规模扩张

，随着特斯拉电动车业务逐步稳定并取得佳绩，特斯拉公司近期开始在太阳能业务上投入资源，展开全美国大规模招聘，推广其创新推出的太阳能瓦片或屋顶。 太阳能业务是特斯拉的一个争议业务。在外人看来，纯电车和家庭
购买和安装。 去年12月，特斯拉开始在加州、德克萨斯州、佛罗里达州招募安装工，推动太阳能瓦片和屋顶产品的销售。 据最新消息，特斯拉在美国更多城市推出了招聘安装工的启事，为市场扩张做准备。 以下是

2019年是全面推行市场化竞争配置的第一年，在531新政的背景下，去年国家出台的一系列政策，旨在发挥市场在资源配置中的决定性作用。通过逐步下调补贴，并以竞价、平价的方式形成合理的新增规模，促进
整个光伏行业需求大反转。 新增装机规模保持稳步增长2019年11月，财政部官网公布了《关于提前下达2020年可再生能源电价附加补助资金预算的通知》，2020年共计安排约56.75亿元的可再生能源

需求逐步回暖,目前价格已步入修复阶段,盈利将逐步回升。 硅料、电池片产能快速扩张,规模优势明显: 公司硅料目前已形成 8万吨产能,电池片已形成 20GW 产能,分别位列全球第二、第一的产能地位
市占率约 40%。受益于产能扩张和市场需求持续增加,公司营业收入2015-2018年复合增长率达 70.07%。公司中报显示,2019H1营收 141.11亿元,同比+41.09%,归母净利润

出货量将达5.4GW至5.6GW，比2018年的2.6至2.7GW增长一倍以上。公司到2020年的订单基本上已经售罄，2021年的订单也很可观。正处于全球大规模扩张之中的First Solar，其目标是
光伏产业发展的最大的瓶颈还是技术本身，在效率接近或达到晶硅水平的情况下，更大的产业规模可以迅速拉低产品成本。相对晶硅行业，目前国内碲化镉厂商产线规模偏小，对先进技术和制造设备的投入能力有限，无法像First

2019年是全面推行市场化竞争配置的第一年，在531新政的背景下，去年国家出台的一系列政策，旨在发挥市场在资源配置中的决定性作用。通过逐步下调补贴，并以竞价、平价的方式形成合理的新增规模，促进
整个光伏行业需求大反转。 新增装机规模保持稳步增长 2019年11月，财政部官网公布了《关于提前下达2020年可再生能源电价附加补助资金预算的通知》，2020年共计安排约56.75亿元的可再生能源

企业三、四季度的成本压力，叠加规模效应预计企业利润将有所扩张。 整体来看，预计风机制造板块第四季度将恢复环比业绩高增速，营业收入和经营利润保持一定同比增速，同时零部件企业的利润会随着规模效应和原材料

企业三、四季度的成本压力，叠加规模效应预计企业利润将有所扩张。 整体来看，预计风机制造板块第四季度将恢复环比业绩高增速，营业收入和经营利润保持一定同比增速，同时零部件企业的利润会随着规模效应和原材料

，中国陆上风电新增装机已连续10年保持全球第一。 然而，在这辉煌的里程碑背后，中国光伏产业正面临严峻挑战。一方面，装机规模的快速扩张也带来了数千亿的补贴拖欠，在这背后，中国的光伏企业正身处艰难时刻
光伏累计装机突破200GW，成为中国光伏行业历史上的一大里程碑。 2013-2019年我国光伏电站装机规模 2019年国内光伏市场可谓是命途多舛，第一年全面竞价政策的推行，政策延迟出台、项目前期准备

，截止到2019年第三季度末，银星能源资产负债率为71.84%，高于67.70%的行业平均水平，债务规模总计67.81亿元，同比增长6.74%。其中，有息负债51.61亿元，占总负债的76.11%。并且
，短期的高负债率或许是因为公司扩张需要，而如果负债率长期保持高位，势必将会成为公司经营的巨大潜在风险。 其次，值得注意的是，根据银星能源三季报2019年前三季度实现营业总收入9.9亿，同比增长10

，同时与组件OEM厂商合作，组件出货规模稳步提升。公司自2016年以来，已连续三年排名全球光伏组件出货量第一，2018年全球市场份额约12.8%，受益公司自身产能扩张以及组件市场向龙头厂商集中，市占率
公司加速扩张致应收账款大幅增加以及处置江西晶科工程确认投资损失等，拖累经营净现金流转负。同时，2016年起公司推动新产能集中投建，当年整体产能增长约60%，资本支出规模提升导致自由现金流进一步降至低位