营运能力

生产集成电路、平板触控等产品的核心装备。精曜公司苏州研发展示中心建成一年来，精曜公司紧紧抓住全球光伏行业正在复苏的有利时机，扩展营运空间，不断提高装备和工艺水平，加大市场开发力度，装备水平和技术能力
大幅提升，顺利实现了设备和客制化服务的双双突破。精曜公司始终走在太阳能尖端技术设备开发的前沿，异质结太阳能及铜铟镓硒技术是太阳能电池业界最尖端技术，精曜公司团队经过潜心研究，不断提高技术能力，公司的

)的产业优势和技术优势，做强多晶硅新能源业务。记者注意到，公司的负债率高企，盈利能力不强，主要源于其控股的乐山乐电天威硅业科技有限责任公司(以下简称乐电天威)名不副实，多晶硅业务成为吞噬公司净利润的巨大
。与同行业相似规模的上市公司平均0.60的流动比率和0.54的速动比率相比，公司流动比率和速动比率明显偏低。营运资金的不足，使得公司业务发展受限，而这一切源于公司此前投资项目的拖累。记者梳理公司近年来

方式成本匹配（度电成本0.4元以下）的技术前景以及合作电站营运模式的全国乃至全球快速复制能力。资金面和情绪面因素并不影响公司基本面长期向好，我们维持公司强烈推荐评级。调整反而构成介入机会
6GW，而今年加入电站开发环节上市公司大幅增长，但电站开发集中度不断提升，预计公司今年保底转让400，明年转让600已经成为非电力公司开发龙头，公司项目获取能力强，同时与招商局新能源深度合作，销售渠道方面

(度电成本0.4元以下)的技术前景以及合作电站营运模式的全国乃至全球快速复制能力。公司具备光伏十倍股的潜质，维持公司强烈推荐评级
至30元，即14年17倍PE。风险提示：原材料价格大幅上涨、房地产市场下滑、回款风险中环股份：抗辐射能力卓著CFZ硅片无愧单晶王者通过聚光光伏(CPV)系统、CFZ硅片技术和公司半导体技术底蕴的探析

，集团在美国、南非、中国等拥有超过2GW的已建成和待开发的光伏电站;太阳能系统集成业务方面，向太阳能电站投资者提供包括项目开发、设计、采购、建设、融资及营运的一站式的太阳能系统解决方案。4、浙江昱辉阳光
，拉晶工厂位于宁夏中宁和银川，切片工厂位于西安和无锡。截止2012年6月30日，隆基股份已具备1.4GW单晶硅棒生产加工能力和900MW单晶硅片的加工生产能力。 6、阳光能源控股有限公司阳光能源控股

；光伏电站业务方面，集团在美国、南非、中国等拥有超过2GW的已建成和待开发的光伏电站；太阳能系统集成业务方面，向太阳能电站投资者提供包括项目开发、设计、采购、建设、融资及营运的一站式的太阳能系统解决方案。2
有限公司（100%控股）。公司主营产品为生产太阳能级电池单晶硅片、多晶硅片，拥有大规模硅晶生产、切割工艺；拥有单晶炉226台，多晶炉132台，线切设备272台，形成月产1000万片硅片生产能力。5

。 基于公司长期发展需要，公司拟转让武汉珈伟25%的股权。本次转让不会影响公司的生产经营，将为公司带来现金流入和溢价收益，能够增加公司营运资金，降低公司筹集资金的成本和财务费用，增加公司的抗风险能力，可使公司集中力量发展现有业务。

，三是能够确保先进生产能力稳定运营、保障就业。实际上，代工现象本在中国比较普遍，可以理解是行业大分工的环境下生产与销售的分开。但是相对而言，代工方虽然免却了在销售诸多环节的精力分散，可以专注订单下的生产
合同，故本次以部分希腊电站抵偿债务及与顺风光电的交易事项均需经国开行审批通过后方可实施。截至目前，电站转让进展仍显缓慢。业内认为，*ST超日海外电站项目营运情况正常，目前已具备变现条件的包括保加利亚

，代工对于*ST超日而言，既是迫不得已的选择，又是堪称正确的选择。公司方面也对代工的优势予以阐释：一是不需在原材料方面垫付资金，二是能够确保加工费的收回，三是能够确保先进生产能力稳定运营、保障就业
保证合同，故本次以部分希腊电站抵偿债务及与顺风光电的交易事项均需经国开行审批通过后方可实施。截至目前，电站转让进展仍显缓慢。 业内认为，*ST超日海外电站项目营运情况正常，目前已具备变现条件的

：一是不需在原材料方面垫付资金，二是能够确保加工费的收回，三是能够确保先进生产能力稳定运营、保障就业。　　实际上，代工现象本在中国比较普遍，可以理解是行业大分工的环境下生产与销售的分开。但是相对而言
。　　业内认为，*ST超日海外电站项目营运情况正常，目前已具备变现条件的包括保加利亚、希腊和美国的电站等，但由于合适的收购方依然难寻，且电站交割周期通常长达数月，试图通过电站转让实现年内盈利已成为不可