股价危机

赢利，中小光伏设备制造企业更是在库存积压、亏损严重的情况下选择低价抛货跑路，进一步激化了本就激烈的价格战。与之相应，11家在美国上市的中国光伏企业股价较一年前缩水七成以上。这一轮寒潮其实在行业人士
应收账款周期的方法来腾出现金来偿还部分贷款，缓解债务压力。接近施正荣的人士告诉记者，因为尚德股价低迷，公司从债券市场和资本市场融资已经很难了，于是，取得中资银行的贷款非常关键。记者获悉，无锡市政府已成

关停，国内产量与高峰期相比至少已降低三成。在业内人士看来，本次行业低谷的形成原因与2008年金融危机时完全不同，三年前那样快速的恢复难以复制。行业寒冬的持续，将进一步向上下游产业链扩散，其影响有负面也有
关停。本次行业低谷还将持续多久，目前业内并没有明确的预期，但普遍认为与三年前金融危机带来的 急冻不同，本轮景气低谷的原因有欧洲主要光伏安装国遭遇债务危机、补贴削减的外部因素，也有行业自身扩产过快

中国光伏企业股价较一年前缩水七成以上。这一轮寒潮其实在行业人士意料之中，和行业外的评论不同，多数业内人士认为造成具体企业困局的主因来自企业内部，而非外部环境的改变。公开资料显示，2008年，中国光伏
有些偏高，但公司正在积极应对，通过将短贷转为长贷和削减运营费用，缩短应收账款周期的方法来腾出现金来偿还部分贷款，缓解债务压力。接近施正荣的人士告诉记者，因为尚德股价低迷，公司从债券市场和资本市场融资已经

股价普遍跌去了七八成。2010年，中国光伏电池的产量达到8GW，约占全球总产量的一半，列表中的9家企业则是中国光伏产业的主力军团，占据了国内产量的大半，但是，其市值加总不过25亿美元左右。据说，在中国
，由于欧洲深陷债务危机，光伏产品的需求不旺，企业的库存水平均居高不下，且不断上升，比如二季度赛维LDK库存环比增加2亿美元，同比则增加了近一倍，日常运营创造现金流的能力在减弱。同期，国内的货币环境持续

的市值经历了断崖式的下落。相比52周内的峰值，现在股价普遍跌去了七八成(详见图表一)。2010年，中国光伏电池的产量达到8GW，约占全球总产量的一半，列表中的9家企业则是中国光伏产业的主力军团，占据了
一年内到期长期借款/融资租赁，总额居然高达30亿美元，其持有的6.36亿现金及短期投资显得杯水车薪。这种情况之所以发生，与其过往激进的扩张策略密切相关。让人担心的是，由于欧洲深陷债务危机，光伏产品的

欧洲国家的主权债务危机对全球太阳能行业造成长期不利影响，全球太阳能行业的未来发展仍不明朗。彭博资讯汇编的数据显示，随着全球五家最大生产厂商增产逾一倍，多晶硅价格已从三年前的每千克475美元下降至目前的
三倍。看好公司的成长性，但公司股票前期上涨较多，短期内有回调风险，建议待股价适当调整后买入。　　岷江水电（600131）投资评级：★★●项目：参股四川硅业持股14％。●技术：股权参与四川硅业，不具技术

2001年，世界8家光伏企业控制80%的市场份额，而现在这一市场份额则被40多家公司瓜分，施正荣不得不面对越来越多的竞争者。自去年开始的欧债危机，对以欧洲市场为导向的中国光伏企业而言，几乎是致命重击，而
作为行业龙头老大的尚德自然未能幸免。10月中旬，一条尚德准备申请破产的消息在微博上传播开来，随后尚德公司对此进行了否认。这显然是则谣言，但不可否认的是，面对内外困局，这家世界光伏领军企业已经暗藏危机。据

中国光伏业要感谢无锡，感谢尚德！尚德集团董事长施正荣还是一如既往地振臂高呼。就在上个月，尚德电力的股价已经跌至2005年上市以来的最低水平。一位不愿透露姓名的业内人士表示：中国光伏业要感谢欧美市场
，尤其是欧洲国家的补贴政策，是他们的市场给了中国光伏业繁荣的机会。在他看来，在欧洲债务危机削减光伏补贴、美国意欲发起双反调查的当下，中国光伏业不过是又回到原点。而多数中国公司原材料、技术、市场三头在外

多晶硅行业整合的表态，无疑再次给寒冬中的光伏产业点燃了新的希望。不过，考虑到欧洲国家光伏装机在全球总量中的占比较大，在当前欧债危机愈演愈烈的背景下，简单判断光伏产业即将走出困局尚言之过早。但是，透过扶持
真正的系统性机会或有待多晶硅价格企稳反弹后才会到来，而该行业整合的具体进展消息将是股价上涨的催化剂。下游电站或为最大受益者近一年来，光伏组件价格的超预期下跌使得光伏电站投资的吸引力正在不断增强。今年8

欧洲主权债务危机的蔓延加剧，导致欧元区经济增速放缓，落到中国市场，最直接受伤害的行业之一，莫过于新能源光伏产业。而近来在美国上市的中国光伏企业几乎遭到投资者的集体抛弃，股价陷入困境。　　从85美元到
表示，2006年恰逢我国光伏产业大幅升温之时，除A股多家上市企业涉足，诸多私募股权投资基金也将大量美元基金注入国内光伏企业，并扶持在美上市。2007年12月21日，尚德电力股价曾飙升摸高85美元，但截至