股东质押

应收账款规模进一步大幅上升，回收风险进一步加大；超日太阳销售收现比大幅下降，现金生成能留减弱；超日太阳有息债务规模较大，货币资金规模大幅下降，且大股东持有的超日太阳股权已基本质押，财务弹性降低，超日太阳的
，发行评级为AA级，规模10亿元，期限五年。两周前（12月20日），超日太阳发布公告，宣布该公司股票及债券于当日开市起停牌。随后，倪氏父女有数十次股权质押，且已留下数十亿元债务离境的消息在市场不胫而走

欣承认，尽管还未到资不抵债的破产境地，但大股东已将所有股权质押信托融资，而公司的电站已大部分向银行抵押贷款，公司目前也不再有在资本市场融资的能力。大股东质押信托融资张宇欣向本报确认，倪开禄和其女儿倪娜

23亿元，公司零售的组件，也造成约2亿元的应收账款，共计达38亿元之多。张宇欣承认，尽管还未到资不抵债的破产境地，但大股东已将所有股权质押信托融资，而公司的电站已大部分向银行抵押贷款，公司目前也不再
有在资本市场融资的能力。大股东质押信托融资张宇欣向本报确认，倪开禄和其女儿倪娜已将个人持有的公司40.5%股份几乎全部质押，共获得约9.7亿元融资，全部用于私人业务的拓展。其质押的对象大部分为信托公司

大股东持有的超日太阳股权已基本质押，财务弹性降低，超日太阳的资金压力和偿债压力加大。事实上，受光伏行业景气度下滑、光伏产业链资金紧张等因素影响，超日太阳应收账款规模大幅增加，截至2012年9月底，应收账款
十次股权质押，且已留下数十亿元债务离境的消息在市场不胫而走。12月28日晚间，超日太阳发布公告称，公司董事长兼总经理倪开禄因个人原因辞去公司总经理职务，并向董事会提名其女婿张宇欣担任总经理，及时处理公司

压在超日太阳身上的沉重负担。与此同时，倪开禄所持股权的99.9%都已被质押用于融资，而第二股东倪娜（倪开禄之女）手中所持有股份也已经全部抵押。而超日太阳第四大股东苏维利向媒体透露，倪开禄在个人项目投资上

左右的债务，成为压在超日太阳身上的沉重负担。与此同时，倪开禄所持股权的99.9%都已被质押用于融资，而第二股东倪娜(倪开禄之女)手中所持有股份也已经全部抵押。而超日太阳第四大股东苏维利向媒体透露，倪开禄

持股数完全吻合。这不由得引发人们的关注和猜测，重量级股东的反常减持，与头号股东的跑路传闻有着怎样微妙的关系？另一个疑点在于，从超日太阳的财报来看，其实际控制人的股权有很大一部分已用于质押融资，显示其

倪开禄手中一共也只持有超日太阳能37.38%的股份，这意味着，倪开禄所持股权的99.9%都已被质押用于融资。如果上述跑路传言属实，则对于超日太阳股东、公司员工、信托公司、债券持有人、贷款银行、借贷担保
股权质押公告中，涉及中融信托、厦门信托、五矿信托等8家信托公司和中国进出口银行，其中仅中融信托就多达7次。除了信托融资之外，超日太阳今年还发行了总值10亿的11超日债，该债券也已申请停牌。另外，多家

将超日太阳能37.35%的股份用于质押，而他本人一共持有的超日太阳的股份是37.38%，几乎全部质押。 　　这类股权质押融资，一般来说，融资机构会根据市值打一个折扣来核定融资上限，此类中小板大股东