综艺股份

PE计算，公司合理股价为50元，给予强烈推荐评级。风险提示：公司新项目投产进度低于预期。 下一页 余下全文　　综艺股份
：2011上半年净利润快速增长，看好公司长期发展潜力综艺股份 600770 综合类研究机构：广发证券 分析师：惠毓伦 撰写日期：2011-08-172011上半年净利润快速增长2011上半年，公司实现

。光伏补贴电价的出台，最为利好的是西藏的光伏投资，公司将会成为此次光伏政策最大的受益者。其金字塔式业务结构在明年中游继续弱势的市场中为其提供了增长的动力和确定性。建议买入。综艺股份（600770
、1.42元，建议买入。　　风险提示综艺股份:电站的投资建设与转卖结算周期在3个月至1年不等，开发规模可能会低于预期。电站收益每个项目均不一样，平均的净收益可能低于预期。超日太阳:后续取得西藏电站的能力，及

注册完毕、项目正式启动。虽然步子较两家同行偏慢，但向日葵也在本月公告收购一座位于德国的光伏电站，自此A股组件三剑客全数进入光伏电站领域。加上已先期布局的综艺股份和航天机电，已明确公告在建光伏电站
意味着电站系统端的净利润，已超过从原材料到组件这些上游环节的净利润总和。 下一页 　　重点公司综艺股份　　年内或实现电站销售

欧元，占注册资本的25%，设立合资公司将有利于安泰科技在中国开拓薄膜太阳能电池市场。 　　、综艺股份（600770）： 　　与韩国周星公司合作，已开工建设，预计明年中期正式投产。据了解，国际上都在

公司 韩国 45863401 日本风力开发株式会社 日本 45657402 江苏华盛天龙光电设备股份有限公司 中国 45230403 江苏综艺股份有限公司 中国 43059404 亚洲硅业(青海

的25%，设立合资公司将有利于安泰科技在中国开拓薄膜太阳能电池市场。、综艺股份（600770）：与韩国周星公司合作，已开工建设，预计明年中期正式投产。据了解，国际上都在加大非晶薄膜太阳能产品的扶持力度

%，维科精华（600152），向日葵（300111）上涨4%以上，综艺股份（600770），盾安环境（002011），天龙光电（300029）等个股纷纷走高。

新能源及应急储能用电池下游33．83%光电股份．SH太阳能特种光玻璃基板、太阳能电池电池及光伏配件下游42．02%综艺股份．SH薄膜电池、晶硅电池、太阳能电站开发电池、太阳能电站下游47．28

对明年行业基本面影响有限，建议关注明年业绩增长确定性高，且将国内电站建设作为战略重点的厂家，比如超日太阳、综艺股份。而平安证券分析师窦泽云则认为，政策对于今明两年的光伏产业子行业利好程度不同，逆变器
、系统安装商和设备制造商将更加受益。推荐科士达、综艺股份、精功科技、海通集团、新大新材 8 9 10 11 12 下一

11-12年的PE分别为25倍和19倍，作为最早一批进入国外市场且具有全产业链流程组件企业，从长期价值投资来看，给予公司12年25倍PE则目标价位52.9元，给予公司强烈推荐的评级。综艺股份：光伏电站