经济放缓

扶贫项目，预计今年国内光伏新增项目规模超20GW。 光伏项目开发周期较短，在经济形势整体差强人意的背景下，地方政府鼓励企业尽早开工动力强，近期各地已陆续出台相关的竞争性指标文件，基本均要求项目在
逐步放缓。需求则有望在9月后半段逐步进入边际改善区间，因此我们认为行业供需关系有望在3季度末逐步改善，产业链价格同样有望企稳，甚至小幅回升。 Q3盈利水平承压，4季度供需改善驱动盈利触底复苏

发电企业资金流转不畅、财务成本增加，产业链出现发电企业、制造企业、零部件企业间的三角债现象，严重影响了企业的技术创新、技术改造、技术升级、正常经营和经济效益。从中长期来看，补贴式发展路径将面临变化，许多
，有违该文初衷。二是光伏电站的土地税赋征收不规范、企业税负过重且操作不透明不公开。在全国经济下行的大背景下，部分地方政府开始对已建成投产的光伏电站项目提出征收耕地占用税及土地使用税诉求，并且征收

、正常经营和经济效益。从中长期来看，补贴式发展路径将面临变化，许多企业或因技术与规模难以切入光伏发电并网。　　2、光伏发电用地政策问题　　2015年9月份，国土资源部、国家发改委等六部委出台的《关于支持
光伏电站建设项目，基本上是对光伏等新产业新业态发展起到阻碍而非促进作用，有违该文初衷。二是光伏电站的土地税赋征收不规范、企业税负过重且操作不透明不公开。在全国经济下行的大背景下，部分地方政府开始对

辅助服务机制，提升可再生能源异地消纳能力今年以来，我国先后打出可再生能源目标引导、配额和绿证、最低保障利用小时制度等一系列组合拳，向可再生能源消纳难题亮剑。在经济发展放缓的情况下，各地方政府因利益分配
指导下，由国家应对气候变化战略研究和国际合作中心、国家可再生能源中心、中国循环经济协会可再生能源专委会、中国可再生能源学会风能专委会以及能源基金会（中国）联合主办的《可再生能源法》实施十周年研讨会

，亚太月牙形地带 引领油气消费增长。从世界油气消费发展态势看，自20世纪80年代后期以来，世界油气需求重心逐渐向新兴经济体转移。尤其是2008年金融危机以来，全球原油的消费增速明显放缓，其中
北美、欧洲地区原油的消费呈下降趋势，而以中国、印度为代表的新兴经济体的石油消费则呈现较快的增长态势。另一方面，由加拿大、美国、委内瑞拉、巴西等国家构成的美洲月牙形油气供给版图初步形成。随着技术的不断进步，油气

、设计、服务等功能，辐射全国。对此，著名经济学家宋清辉表示，京津冀地区在发展战略性新兴产业方面具有基础和优势，三地通过不断优化产业结构、推动战略性新兴产业发展，已经形成了优势资源互补、生态环境优化、产业
管控。企业的积极参与，极大推进了京津冀电子信息相关产业的快速发展。据记者了解，作为战略支柱产业，2015年，北京市信息传输、软件和信息技术服务业实现增加值2372.7亿元，增长12%。北京市经济和

西移一方面，亚太月牙形地带 引领油气消费增长。从世界油气消费发展态势看，自20世纪80年代后期以来，世界油气需求重心逐渐向新兴经济体转移。尤其是2008年金融危机以来，全球原油的消费增速明显放缓，其中
北美、欧洲地区原油的消费呈下降趋势，而以中国、印度为代表的新兴经济体的石油消费则呈现较快的增长态势。另一方面，由加拿大、美国、委内瑞拉、巴西等国家构成的美洲月牙形油气供给版图初步形成。随着技术的

变电工：总收入增长放缓，但海外业务增长显著 类别：公司 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2016-04-21 投资要点 实施走出去战略获成效，输变电成套工程业务增长亮眼 公司
0.21~0.30元。 装饰订单不断，龙头地位依旧：公司是我国公共建筑装饰行业的龙头企业之一，在宏观经济下行、建筑行业不景气的背景下，公司依然保持业绩稳定增长。公司1季度装修工程订单量持续增加，2月份收到

微电网和储能技术的应用和普及，为业绩爆发提供支撑。特变电工：总收入增长放缓，但海外业务增长显著类别：公司 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2016-04-21投资要点实施走出去战略获
，龙头地位依旧：公司是我国公共建筑装饰行业的龙头企业之一，在宏观经济下行、建筑行业不景气的背景下，公司依然保持业绩稳定增长。公司1季度装修工程订单量持续增加，2月份收到与华府置业、大连世诚、恒大名都签署的