组件盈利

。 具体到产能规模上，硅料环节新增扩产项目118.9万吨，硅片环节新增209GW，电池片环节新增158.3GW，组件环节新增66.5GW，甚至工业硅环节也有部分光伏企业的参与，新增扩产
技术壁垒导致该环节的窗口期只对那些拥有较强技术实力的头部企业开放，尤其是在资本壁垒的加持下，其它企业不敢贸然进入。 硅片环节凭借相对较低的进入壁垒以及较强的盈利能力，是扩产项目规模最高的环节，几乎

，双方各自项目优先采用对方的技术方案和产品，有利于促进公司组件销售及光伏电站项目开发业务，提升公司的盈利能力符合公司未来发展规划的需要，符合公司全体股东的利益。

国际头部光伏组件供应商First Solar过去一年取得了不错的成绩，组件出货及营收均保持增长，稳定在全球Top10组件排名第七位。 2021年，First Solar组件出货量约为7.7GW

，尽管去年电池片及组件行业竞争惨烈，但大尺寸也仍然可以获得一定的超额利润，我们从终端组件企业的盈利差异就可以看出端倪。 天合光能2021年营业收入预计同比增长51.23%，扣非净利润同比增长48.10

%。到23年上半年166可能被逐渐淘汰，到就23年下半年可能就没有166尺寸了。再往大的有在研发，但可行性不大。 10、 不同尺寸硅片/电池片/组件的盈利情况的分析? A： 组件方面， 210每

稿)显示，昱能科技成立于2010年，注册资本6000万元，实际控制人为凌志敏和罗宇浩。公司专注于光伏发电新能源领域，主要从事分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售，主要产品包括微型逆变器
建设项目、全球营销网络建设项目以及补充流动资金。公司表示，本次募投项目将进一步提升公司的研发创新能力和品牌影响力，提高产品附加值，公司长远的盈利能力将得到进一步加强。 不久前，同样从事微逆业务的

，而上半年股价腰斩的爱旭股份、东方日升等标的却走出翻倍走势，盈利能力在Q3也迎来了边际改善。 2022年，基于产业链上游价格的下降预期，组件企业的业绩将有所修复，但在市场需求的支撑下，硅料价格的下降
必然呈缓慢的震荡下跌走势，很难出现急跌的情况。因此组件企业的盈利能力不会在短期内完全修复，业绩增长仍然需要依靠出货量来维持。对于硅料企业而言，像通威股份、保利协鑫能源等头部企业的经营业绩预计不会

趋势将进一步强化，行业地位仍将持续提升，成为包括下游运营商、EPC公司在内的全产业链最具备统治力和话语权的环节，上述竞争力将最终反映在财务报表上的盈利能力超预期。目前看组件公司对应动态估值在产业链各环节
中处于相对较低水平，我们认为上述情况将在2022年通过1-2个季度的组件公司业绩超预期得到显著扭转，龙头组件公司正走在估值提升的道路上。 短期：硅料降价带来一体化组件盈利改善 2022年一季度起

，增长1.4倍;净利润为2263.36万元、1.04亿元，增长3.6倍。沐邦高科表示，交易完成后，豪安能源将极大提升上市公司资产质量和盈利能力、增强持续经营能力。 根据业绩承诺，2022年至2024年
硅料短缺，最终传导至整个光伏产业链，形成硅片、电池片、组件环节的轮番上涨，市场行情一片火热。 公司二级市场走势也相对坚挺，截至2月25日，沐邦高科报收22元/股，市值75亿元，滚动市盈率210倍

不接受上涨价格，且近期组件端报价持稳，电池片报价上调空间不大，叠加上游硅片价格不断上涨，电池片企业盈利空间处在低位。 组件 本周组件价格弱势维稳，单晶166组件主流成交价在1.85元/W左右，单晶