科华恒盛

光伏并网设备需求，特别是中小型的屋顶光伏系统有望今后在国内得到大范围推广，短期利好具有“金太阳认证”资质的光伏逆变器龙头 　　阳光电源(300274，收盘价26.34元)及新增弹性的相关设备公司正泰电器(601877，收盘价14.55元)、科华恒盛(002335，收盘价16.99元)。

光伏逆变器龙头　　阳光电源（300274）及新增弹性的相关设备公司正泰电器（601877）、科华恒盛（002335）。

拓展太阳能背材膜等高端薄膜 买入　　科华恒盛（002335）：不间断电源 不间断复合30%成长　　爱康科技（002610）：太阳能边框开启市场EVA胶膜厚积薄发 　　光伏产业或回暖 发电终端补贴7元每

。结合发行的中小板公司及同行业可比公司（尤其是科华恒盛(加入自选股,参加模拟炒股)）估值情况，同时考虑公司产能投放及逆变器业务增长情况，我们认为合理的估值区间在29.50~33元之间，对应20011年
EPS分别为0.68元、0.91元和1.27元，对应市盈率20倍、15倍和11倍，暂"未评级",将持续关注。我们对公司组件业务的领先地位及电站开发方面积极看好。科华恒盛：不间断电源不间断复合30%成长投资

持续超预期。光大证券重点推荐阳光电源，并认为市场新入者科士达、科华恒盛也值得关注。政策方面的利好还来自美国对中国光伏企业双反调查初裁的再次推迟。对于美国商务部针对中国光伏企业提起的反倾销调查，广发

增长也将持续超预期。推荐逆变器子行业的国内龙头阳光电源。关注市场新入者科士达，科华恒盛。风险分析整个太阳能光伏板块受到全球市场疲软影响持续走弱

科华恒盛KELONG牌光伏并网逆变器SPI100K-A、SPI250K-A相继通过金太阳认证后，近日， 500KW光伏并网逆变器产品也通过了金太阳认证。至此，科华恒盛KELONG牌光伏逆变器
全功率段均已经通过了金太阳认证。标志着科华恒盛光伏产品在高端领域得到认证机构的高度认可，科华恒盛在新能源领域续写“专注高端”。 金太阳认证是中国可再生能源领域内最权威的认证品牌，由中国质量

应用产品成为其主要出路。预计接下来半年期间行业出现急剧转好的可能性不大,光伏行业的整合仍将继续。短期看好因国内市场启动而实际需求放大的逆变器板块,建议关注科士达和科华恒盛。

估值：我们预计公司2010-2012年完全摊薄EPS为0.67元、0.92元和1.35元。结合发行的中小板公司及同行业可比公司(尤其是科华恒盛)估值情况，同时考虑公司产能投放及逆变器业务增长情况，我们

研究机构预估我国逆变器出货量2011年将持续攀升。目前，科士达、许继电气、荣信股份、九州电气、合肥阳光和科华恒盛等纷纷进入逆变器领域。　　逆变器产业增长 磁性元件企业略显兴奋太阳能交流发电系统由太阳电池