硅片价格持续下探

，短期内电池价格的下行趋势或持续，但受春节假期临近影响，整体跌幅还不是很明显。 组件 本周组件价格小幅松动，单晶市场高效组件价格下探。从目前组件企业在手订单来看，随着中国农历新年的临近，国内市场部分项目
/kg。全球硅料价格受近期单晶用料价格持续抬升影响，均价上调至11.567美元/kg。观察硅料环节生产运行及出货情况，硅料市场如预期整体进入供给紧平衡阶段，主要原因是2月国内硅料企业产量基本已签订，库存

需求向好，目前有部分企业转产以满足G1需求，使得G1硅片价格持续坚挺。值得注意的是，目前G1硅片需求虽然紧，均价持稳在3.13元/片，一线企业都是先行签单后交货，但大多都是二三线企业或是贸易商的现货价格
用料部分，本周大部分料企本周仍在订单交付阶段，成交量较小，单晶用料主流价格保持在84-90元/kg，小部分散单报价上扬，将均价拉升至88元/kg。多晶用料方面，本周持续跟涨，主流报价达到54-60元

(M10/G12)成市场趋势，企业硅片-电池-组件环节一体化布局明显。 M10/G12组件降本超8%，硅片价格有望下探 回顾2020年硅片价格走势，上半年疫情影响叠加国内需求疲软硅片价格下滑20

硅料 受下游提前备货影响，硅料市场整体回暖，本周硅料报价持续上探。受1月初下游采购需求逐渐增加影响，单晶用料部分订单量明显增长，推动单晶用料价格稳步上行。本周单晶用料主流价格拉高到83-89元
单多晶报价向上浮动，全球硅料价格持续上探，均价调整至10.931美元/W。观察硅料环节各企业生产及运行情况，国内11家在产多晶硅企业中，前期检修的两家企业到1月上旬都恢复生产。整体2020年度硅料市场

月份硅料价格来到了全年最低点。 上半年国内硅料库存已经基本消化，随着硅片厂商下半年扩产产能释放，市场需求持续增长，但是连番的硅料事故以及新疆疫情的突发，导致原本已紧缺的硅料市场更加供不应求，硅料价格
硅料相比，2020年硅片价格较为平稳，相关企业自觉消化掉一部分涨跌幅。据统计，G1硅片价格在2.38~3.31元/pcs，166硅片在2.47~3.22元/pcs，182硅片为3.9元/pcs，210

，多晶硅片持续走弱。目前单晶硅片市场报价相对强势，部分一线企业已将11月订单签满，暂不对报价做调整。截止到本周，国内龙头企业单晶硅片人民币报价已经连续三个月维稳，推动目前单晶硅片价格不变，G1、M6国内均价
能让价格走稳，市场的恐慌及看衰心态使得部分抛货价直接影响主流报价，一线企业的高位成交逐渐困难，价格被迫松动，中低效产品的价格持续下探，推动本周多晶硅片海内外价格下调整至1.35-1.55元/片和

的11月订单基本已签订。多晶方面，随着下游多晶需求的走弱，四季度以来多晶硅片价格不断松动，除部分高效产品跌幅较小外，其他中低效产品的价格持续下探,大部分企业反馈经营压力大。 电池片 本周电池报价

认为目前硅片价格的调整可能尚未到底，下半年伴随新产能持续投放叠加上游硅料价格的潜在反弹，可能使得硅片企业毛利率进一步承压。 看好明年全球需求基准情景达到150吉瓦 2021年全球光伏需求展望：基准
我们认为疫情影响光伏需求在1H20出现波折，产业链价格再次快速下探(7.4%至34%)，加速光伏平价进程。伴随国内装机带动需求环比回暖，我们看好光伏各子板块下半年机会：玻璃/胶膜/硅料 逆变器