硅料制造

1、综述涵盖主产业链和配套产业链 光伏主产业链包含硅料、硅片、电池、组件四大环节，四大环节同时还有配套的设备和耗材供应链。上游工业硅粉制造属于化工行业，下游光伏电站运营属于电力行业。本综述共有27
%，资产负债率56%。各环节盈利能力最强的分别是通威的硅料、隆基的硅片、通威和爱旭的电池、信义的玻璃、晶盛的炉子。2020Q1受疫情冲击各项指标阶段性下滑。 ◾供给端：疫情加速二三线产能退出。2020

稳定则PB越高，这符合大规模制造业的投研框架。收入是领先指标，观察性更强。从两家公司对比来看，单晶替代多晶的技术周期(2013年至今)持续时间远远超过硅料替代薄膜(2009-2011年)。 四
之前讨论的是光伏技术周期的基本面变化，结合两次技术周期代表性公司的复盘，本文谈谈市场如何看待光伏跳跃间断点。一、代表性公司 第一次技术周期是保利协鑫推动冷氢化技术替代薄膜的商业化。在冷氢化硅料替代

到硅料硅片环节更是如此。 根据CPIA数据，截止到2019年底，我国多晶硅产能达到45.2万吨，产量34.4万吨，同比增长32.0%，占全球总产量的66.28%，硅片产量134.6GW，同比
增长25.7%，占全球产量的98%。2019年年我国各光伏产品出口总额约207.8亿美元，硅片出口额为20亿美元，出口量51.8亿片(约27.3GW)。 硅业分会的数据显示，在硅料环节，2019年我国多晶硅

4月21日，内蒙古发改委发布投资青山区光伏产业链项目通知，据通知显示，建设内容为拟引进晶体制造后端及相关服务配套产业入驻发展，投资估算50亿元。 目前，园区光伏产业链，从硅料加工到铸锭拉晶到切片
企业有硅料加工企业：通威集团;铸锭拉晶企业：晶澳、阿特斯、弘远新材料;光伏组件业：江营华、阿特斯、中利腾辉;光伏电站企业：晶澳、阿特斯、鲁能、天合光能、中利腾辉。

光伏装机量将达到21GW。而疫情之下，这一预期早已大打折扣。 值得期待的是，目前欧洲部分国家疫情已有拐点迹象，并逐渐放宽疫情防控措施。其中，4月13日开始，西班牙建筑业、制造业等部分行业复工。在王智灵看来
库存亦压力剧增，这直接导致了整个产业链价格全线下跌。 财通证券4月13日指出，光伏产业链价格承压，尤其多晶产品走弱明显。硅料方面，特级致密料和多晶用料价格分别为69元/kg和39元/kg,分别较上周

。 行业观点光伏制造主产业链上，组件环节因单位产能投资和技术含量相对低，历来被视为进入壁垒最低的环节，该环节长期以来的低利润率也被视作理所当然。 但我们认为，随着近年来光伏行业在全球范围内逐渐实现
常认为高壁垒的多晶硅料环节近年来都有新进入者) 我们判断，这种高进入壁垒，叠加全球逐步实现平价后终端客户结构的变化，将带来行业集中度确定性的加速提升(预计全球组件市场CR5/CR10将分别从2018年

，拉开了单晶时代到来的帷幕一样，李振国在研讨会上为166时代造势：166mm硅片是目前硅片的最佳尺寸，希望硅片生产商和客户都能统一到这个尺寸上。 硅片是太阳能产业的关键环节。通过将多晶硅料铸锭成硅锭或拉
席卷了整个太阳能产业链。每个制造商都希望通过更大尺寸硅片来占领市场的制高点。 隆基的166mm硅片是在去年6月的上海SNEC光伏展上首次亮相的。166mm是指硅片的边距，边距越大硅片的面积也越大

、平价上网政策对2020年以后新能源平价上网提出了具体要求，其中明确了陆上风电要实现发电侧全面的平价上网。目前，部分资源较好地区的优质项目基本能够满足平价上网条件，但仍有一些项目难以达到要求。疫情还导致硅料
、硅片、玻璃等原材料，以及齿轮箱、发电机、逆变器等核心设备供应紧张，短期内推高了风机、光伏组件的制造成本。此外，疫情对无人或少人值班工作模式提出新的需求，后续新能源场站将配置更多的远程集控系统、基于

，造富了一大批人，又留下了一个个兴衰的故事。 彭小峰的故事，是其中最曲折的一个。他两度起落于光伏，一次是光伏制造，一次是光伏融资，光伏令他身家百亿，又让他负债累累。 中国的光伏行业发端于2000
越大。 2012年，由于彭晓峰的光伏全产业链布局：硅料、硅片、电池、组件都大手笔布局，赛维LDK的负债总额攀升至270亿元，公司开始大裁员，被拖欠货款的供应商纷纷登门讨债，场面比乐视还过激。 为平息

那几年，也是中国的光伏发电从两头在外到中国国内大规模投资建设光伏产业园的阶段，其中就创造了当时的中国首富施正荣先生。从当时的全国到处建光伏产业园，硅料基地，我感觉到过几年只要在中国能大规模制造光伏板