硅料业务
饲料产品结构优化，饲料业务量利齐升。多晶硅成本优势明显，新增2.5 万吨产能明年投产：上半年通过技改，永祥多晶硅产能提升至2 万吨，单吨生产成本降至5.7 万元/吨，远低于行业7 万元/吨的平均成本
/0.62/0.76 元。维持买入-A 评级，上调目标价至11.66 元。风险提示：多晶硅价格大幅下跌、多晶硅料投产不及预期等。□ .邓.永.康./.傅.鸿.浩 .安.信.证.券.股.份.有.限.公.司
端下游占比及增长率高于硅料)
新兴市场快速崛起，印度取代日本成为全球第三大市场和我国最大光伏产品出口国。
2、进出口市场特点
数据来源：海关总署，CPIA
2017年1-8月
毛利水平出现分化
上下游硅料、硅片、原辅材、电站等企业毛利较高;
电池组件企业毛利相对较低!
这也意味着产品价格还有较大下降空间，平价上网正在加速!
生产成本：各环节下降趋势在延续
商们看上了这块业务的现金流，越来越多的玩家进入。今年声音比较大的有天合光能、中民新光、正泰、展宇光伏，10月份，中利集团、阿特斯也加入了混战。由于正泰和中民投进入户用光伏时间比较早，资金实力也比较雄厚
，产品、资金、担保和保证金全部都由他们负责，为了从现金流稳定的户用光伏业务中分得一杯羹，大公司要担的风险越来越多了。明年的考验户用光伏市场能够启动，得益于产品成本的不断降低和国家政策的保障，使得家庭
人民币3.98亿元)成立一家新的合资公司，发展以色列光伏发电市场业务。双方将投资相同金额。该合资公司业务范围包括对以色列当地的光伏电站项目进行投资开发和建设、以及控股电站所有权等，并给以色列电力局批准
升温，但受美国201案影响而带来了备货需求正在减弱，所以近来的光伏市场需求呈现不愠不火的状态。近日主要的价格波动仍在电池片环节，仅有部份硅料的成交显示出较为积极的定价。其中硅料价格略有小涨，主因是有小订单以
。
补贴落实情况最好的就是户用光伏，光伏投资商们看上了这块业务的现金流，越来越多的玩家进入。今年声音比较大的有天合光能、中民新光、正泰、展宇光伏，10月份，中利集团、阿特斯也加入了混战。
由于正泰
产品和金融解决方案，资金的问题由他们来解决;到了中利集团，产品、资金、担保和保证金全部都由他们负责，为了从现金流稳定的户用光伏业务中分得一杯羹，大公司要担的风险越来越多了。
3
明年的考验
情况最好的就是户用光伏，光伏投资商们看上了这块业务的现金流，越来越多的玩家进入。今年声音比较大的有天合光能、中民新光、正泰、展宇光伏，10月份，中利集团、阿特斯也加入了混战。由于正泰和中民投
融解决方案，资金的问题由他们来解决;到了中利集团，产品、资金、担保和保证金全部都由他们负责，为了从现金流稳定的户用光伏业务中分得一杯羹，大公司要担的风险越来越多了。3明年的考验户用光伏市场能够启动，得益于产品成本的
落实情况最好的就是户用光伏，光伏投资商们看上了这块业务的现金流，越来越多的玩家进入。今年声音比较大的有天合光能、中民新光、正泰、展宇光伏，10月份，中利集团、阿特斯也加入了混战。由于正泰和中民投
融解决方案，资金的问题由他们来解决;到了中利集团，产品、资金、担保和保证金全部都由他们负责，为了从现金流稳定的户用光伏业务中分得一杯羹，大公司要担的风险越来越多了。3、明年的考验户用光伏市场能够启动，得益于
。上下游硅料、硅片、原辅材、电站等企业毛利较高，电池、组件企业毛利则相对较低，这意味着光伏产品价格还有下降空间。华为网络能源产品线副总裁、智能光伏业务部中国区总经理曾伟胜表示，解决补贴的问题，实际上是
毛利水平出现分化。上下游硅料、硅片、原辅材、电站等企业毛利较高，电池、组件企业毛利则相对较低，这意味着光伏产品价格还有下降空间。 华为网络能源产品线副总裁、智能光伏业务部中国区总经理曾伟胜表示，解决
。成本及价格方面，2012-2017五年间，光伏产业链各环节成本均下降近一半，为光伏平价上网和大规模推广应用奠定了基础。此外，光伏产业链各环节毛利水平出现分化。上下游硅料、硅片、原辅材、电站等企业毛利
较高，电池、组件企业毛利则相对较低，这意味着光伏产品价格还有下降空间。华为网络能源产品线副总裁、智能光伏业务部中国区总经理曾伟胜表示，解决补贴的问题，实际上是降成本和提收益的问题。成本降到一定程度很难
