直销

太阳能光伏产业链中，向日葵处于中游，主要从事光伏电池片和组件的研发和生产。公司的销售模式以出口、直销为主，主要销售地为德国、法国、意大利、西班牙、澳大利亚、美国等欧美国家。997-1999年公司总资产年

%。 　　新兴渠道给力对收入增长贡献大。报告期内网购收入实现5,203万元，较去年同期增长678%；公司房地产直销收入951万元，较去年同期增长279%。网购和房地产直销收入增长远超其他渠道，对公

报业绩预告的情况非常类似。风险蜂拥而至去年以来，光伏行业处于低谷，超日太阳凭借电站直销模式一度保持了好于同行业的盈利水平，为了巩固这一模式，超日太阳于2011年发行了总额10亿元、期限5年的公司债。但今年以来

汇兑损失有关，与2011年年报业绩预告的情况非常类似。风险蜂拥而至去年以来，光伏行业处于低谷，超日太阳凭借电站直销模式一度保持了好于同行业的盈利水平，为了巩固这一模式，超日太阳于2011年发行了总额

实质在于，电站直销模式下，超日太阳审计单位天健会计师事务所（下称天健会计）也未能核实导致应收账款大增的部分营业收入和相应的销售毛利。这不由令人对公司应收账款表示怀疑。不规范入账2010年11月，超日太阳
汇兑损失就达1.22亿元。据了解，在光伏行业景气度大幅下滑的2011年，为应对组件销售困难，超日太阳探索了电站直销模式，即寻求境外合作方共建光伏电站，并要求合作方采购相当于该电站规模所需的组件，待

，与2011年年报业绩预告的情况非常类似。风险蜂拥而至去年以来，光伏行业处于低谷，超日太阳凭借电站直销模式一度保持了好于同行业的盈利水平，为了巩固这一模式，超日太阳于2011年发行了总额10亿元、期限

蜂拥而至 　　去年以来，光伏行业处于低谷，超日太阳凭借电站直销模式一度保持了好于同行业的盈利水平，为了巩固这一模式，超日太阳于2011年发行了总额10亿元、期限5年的公司债。 　　但今年以来

。公司所在的光伏行业处于低谷，公司虽然凭借电站直销模式保持了好于同业的盈利水平，但此种销售模式下应收账款大幅增长，给公司带来了现金流急剧恶化和最终回款风险加大的问题。目前来看，这一风险正在暴露。公司年报

从事光伏电池片和组件的研发和生产。公司的销售模式以出口、直销为主，主要销售地为德国、法国、意大利、西班牙、澳大利亚、美国等欧美国家。997-1999年公司总资产年复合增长率为86％，营业收入年复合增长率为

月上市时，向日葵被包装成一家业绩增长迅猛、未来发展前景无限的标准创业板明星企业。　　在太阳能光伏产业链中，向日葵处于中游，主要从事光伏电池片和组件的研发和生产。公司的销售模式以出口、直销为主，主要销售