盈利预测

到了现在的1.7元/瓦，下滑幅度超过20%，那么GW数的需求也起码要增长25%以上才能满足行业产值恒定的等式。 这个结论得出的过程看似随意，但是根据我过去三年对行业的预测实践大家就会发现，它的准确性
要远高于那些一本正经、逐一市场分析的机构的预测结论。根据今年组件价格的降幅来预测第二年行业的增幅，这一简便又看似偷懒的预测方法，我却屡试不爽。 3、2021年将会是组件辅材的小年 我们再次利用行业

投资建议 行业观点 基于对企业盈利增长确定性、行业成长空间、技术发展趋势、相对估值水平、目前市场预期位置等因素的综合判断，我们认为光伏板块仍然是2020年电新行业(甚至是全市场)中最值得关注
产生显著影响，持续跟踪产业链配套进展及终端市场接受度。 投资建议 光伏产业因补贴政策导致的周期波动将逐渐减弱，但因技术变化和产能周期造成的周期属性仍存，企业盈利的增长和兑现能力，或将逐步取代板块

预计接近200亿。2020年泛在电力物联网建设将全面铺开，多家机构预测投资有望翻倍。知情人士对能见表示，2020年投资规模接近500亿。 结束传统电网大投资时代，进入泛在电力物联网全面建设阶段，这
垄断性不会被完全打破，针对电网改革的是其管辖范围(剥离电网的唯一售电机构，使电网回归输配电本职)，以及其运营和盈利方式(通过输配电价改革，核定电网收费)。 而此次电力体制改革的思路是管住中间，放开

：PVInfolink) TOP15 PERC电池片厂家产能预测(来源：EnergyTrend) 与前仆后继的产能扩张同步的是，从今年6月中旬开始，需求不及预期加之新增PERC产能大量投产，阶段性的供需失衡
，由于三季度PERC电池大幅降价，电池片盈利能力下降，业内实际扩产意愿较弱，同时大尺寸硅片一定程度上或将影响电池企业扩产规划，因此整体来看PERC扩产速度将有所放缓。 尽管如此，某PERC设备企业

发展。据预测，光伏发电的竞争力在2025年估计会超过化石能源。 以下为国家电投党组书记、董事长钱智民发言文字实录： 钱智民：尊敬的各位专家、尊敬的各位院士各位领导，以及海外来的各位专家，大家上午
这个可不可能?我也会讲一些预测，从来是不准的。同志们预测的原油价格经常不对，经济发展的走势也是不对的。因为很多事情在我们手里做，我们做的和全世界同行，我们把技术创新放在重要的位置，转型实现了的话

Q CELLS的Q.PEAK DUO L-G5太阳能组件被选用在Mae Fah Luang基金会的114千瓦屋顶项目上该基金会是泰国皇室支持的非盈利组织，旨在帮助该国的弱势群体。该项目紧随着早前安装
，Q CELLS预计到2019年年底将成为该市场领先的组件供应商之一，根据彭博新能源财经(BNEF)的预测马来西亚的市场总量今年将扩大近500兆瓦。越南市场今年增长约5吉瓦，这是辉煌的一年，Q

的竞价项目采用了新机制，政策讨论时间较长，工程建设时间不足、前期和准备工作不够、资金落实受困等因素造成项目进程较预期有所延迟。今年的新增光伏装机量、并网装机量较少，主要以前期工作为主，但可以预测，明年
装机量会有显著增加。 据时璟丽预测，从市场预期看，今年底，风电和光伏累计装机均能双双实现突破两亿千瓦，风电、光伏发电、生物质发电规模明年将有较大幅度增加。光伏发电2019部分竞价项目转至2020年

平台期往往是周期起点的信号，而市场预期悲观和此前的价格下跌让行业的盈利和估值均进行了大幅调整，使得行业具备抄底的基础。 明年需求可能好于市场预期 认为目前市场由于国内需求启动缓慢，以及海外需求增
速放缓，因此对行业需求预测过于悲观。但是预计明年国内补贴政策将会有望在年底落地，刺激明年需求增长，加上今年国内遗留项目，将会有62GW项目储备，考虑到明年中国同时满足高增长市场的3个前置条件，认为将会完成

价格下跌让行业的盈利和估值均进行了大幅调整，使得行业具备抄底的基础。 图表: 四象限图 资料来源：中金公司研究部 明年需求可能好于市场预期 我们认为目前市场由于国内需求启动缓慢，以及海外需求增
速放缓，因此对行业需求预测过于悲观。但是我们预计明年国内补贴政策将会有望在年底落地，刺激明年需求增长，加上今年国内遗留项目，将会有62GW项目储备，考虑到明年中国同时满足高增长市场的3个前置条件，我们

的竞价项目采用了新机制，政策讨论时间较长，工程建设时间不足、前期和准备工作不够、资金落实受困等因素造成项目进程较预期有所延迟。今年的新增光伏装机量、并网装机量较少，主要以前期工作为主，但可以预测，明年
装机量会有显著增加。 据时璟丽预测，从市场预期看，今年底，风电和光伏累计装机均能双双实现突破两亿千瓦，风电、光伏发电、生物质发电规模明年将有较大幅度增加。光伏发电2019部分竞价项目转至2020年