盈利预期

股民对海润光伏信披违规索赔一案二审于12月20日上午在江苏省高级人民法院首次开庭。 股民索赔该案的缘由因海润光伏在2015年1月23日披露股票分红方案对市场产生海润光伏盈利预期假象的误导性陈述
，二审开庭中，海润光伏请求江苏省高级人民法院撤销南京市中级人民法院一审判决。预期截止到2016年年底，股民对海润光伏索赔一案的金额总体将超过1.5亿元。 吴立骏律师表示，依据民事诉讼法的规定，二审

根据太阳能行业最新的五年计划(2016-2020),到2020年中国的太阳能总产能将会达到110GW,相比于之前150GW的目标,这更符合我们的预期。在我们看来,新的目标更加合理,实现这个目标
),这家公司盈利前景看好,公司治理科学;以及协合新能源(182:HK-买入),这家公司从EPC模式转为BT模式,我们认为在未来这会为企业创造更大的利益。 FR:申万证券

龙头企业，公司三季度以来弃风率持续环比改善。我们认为，随着国家最低保障收购年利用小时数等政策逐步落地，2017年弃风率有望下降到13%以下，风电运营的盈利情况将大幅改善。另据此前规划，2018年上网电价
将下调，明年是当前电价执行最后一年，我们认为，弃风限电改善叠加上网电价下调预期，2017年抢装有望再次突破30GW，同比增长20%以上。光伏：“十三五”建成光伏装机105GW，分布式和“光伏+”是重点

国内风电运营龙头企业，公司三季度以来弃风率持续环比改善。我们认为，随着国家最低保障收购年利用小时数等政策逐步落地，2017年弃风率有望下降到13%以下，风电运营的盈利情况将大幅改善。另据此前规划
，2018年上网电价将下调，明年是当前电价执行最后一年，我们认为，弃风限电改善叠加上网电价下调预期，2017年抢装有望再次突破30GW，同比增长20%以上。 光伏：十三五建成光伏装机105GW，分布式和

。并且，《通知》鼓励竞价机制上网，光伏项目盈利逐渐回归到均值。另外，光伏项目并网时间变得更加灵活，项目建设质量得到保障。不过，总安装量18.1GW虽看似激励光伏业的人心，但是光伏电站上网补贴延迟发放
、西部限电情形严重等问题仍然存在，这将致使中国电站投资报酬率远远达不到厂商们的预期，并且今年的安装指标时限并未在《通知》中明确说明。 另外，根据本次《通知》出台的目标可明确发现，政府不断出台的

年度盈利预喜公告，公告称2016年上半年公司营业收入同比增长约50%，实现了扭亏为盈。 扭亏为盈的消息虽然没有发布太阳能车的消息来的火爆，但这两个消息叠加在一起却引人深思，难道汉能真的要王者归来?此时
。国家本意是要重点发展分布式，原定目标是到2020年1500GW的40%都应该是分布式的，但是现在来看分布式实际上只占到14%，发展情况不达预期。新的分布式电价，某种程度上体现了政策制定者对于分布式的

，《通知》鼓励竞价机制上网，光伏项目盈利逐渐回归到均值。另外，光伏项目并网时间变得更加灵活，项目建设质量得到保障。不过，总安装量18.1GW虽看似激励光伏业的人心，但是光伏电站上网补贴延迟发放、西部
限电情形严重等问题仍然存在，这将致使中国电站投资报酬率远远达不到厂商们的预期，并且今年的安装指标时限并未在《通知》中明确说明。另外，根据本次《通知》出台的目标可明确发现，政府不断出台的光伏政策开始逐渐

向国际或国内和国际并举转型。国外也还有很多机会，例如我们在美国投资了100多兆瓦的光伏电站，盈利状况较好;此外非洲尚是一片未开发的处女地，发展潜力巨大;还有印度、东南亚、中亚等都是我们的目标范围。三是
比高达75%以上，多晶技术的降本提效是推动光伏平价上网的主要力量。”光伏发展需要相对平稳的政策预期在光伏发电实现平价上网、真正可与传统电力相媲美之前，光伏市场还是典型的政策驱动型市场。国家出台大量的

所做的一切努力将决定未来的变化。煤炭需求增长预期减半 欧洲气候基金旗下分析机构Carbon Brief指出，在这份年度报告中，IEA大幅下调了对未来25年内全球煤炭需求增长的预期，这无疑为全球实现气候目标
，这一估值是IEA去年预期的一半，是其2012年预期的1/4。值得注意的是，IEA在报告中强调，在近年来的减煤过程中，中国的贡献不容忽视。去年，IEA曾预计，中国的煤炭需求要到2030年才会达到峰值；然而

输出转型。即与战略单位、金融机构合作，帮助其开发、建设、管理、运维，收取管理费，获得利润。二是从国内向国际或国内和国际并举转型。国外也还有很多机会，例如我们在美国投资了100多兆瓦的光伏电站，盈利状况
平稳的政策预期在光伏发电实现平价上网、真正可与传统电力相媲美之前，光伏市场还是典型的政策驱动型市场。国家出台大量的光伏扶持政策，推动了光伏行业迅速发展，但同时也出现了市场过分依赖政策、望风而动。数据