电网投资

长期以来忽视对智能电网的建设投资，多年来智能电网投资部分仅为发电投资的30％左右，造成电网发展大量欠账，发展滞后问题异常突出，也使得国家电网在并网上显得捉襟见肘。一国家能源局官员表示。 另外，并网

分布式光伏发电分散接入低压配电网，按照国家政策全额收购富余电量。对所有分布式光伏发电项目免收系统备用容量费。同时，为节省用户投资，国家电网公司加大了配电网投资力度，承担接入公共电网的分布式光伏项目送出工程投资，承担因分布式光伏发电接入引起的公共电网改造工程投资。

修正了下半年以来价格变化较快的多晶硅、多晶硅片以及光伏组件的价格假设；同时调低了2011年对变压器业务收入的预测。在光伏及风电行业2012年前景不明，以及国家电网2012年电网投资低增速的预期之下

发展带来电网投资增加问题，如何完善电价补贴政策。国家能源局新能源司副司长史立山在政策发布当天说：任何规定和要求落到实处不是容易的事情，这些规定仍是原则性的，不够完善和全面系统。国家能源局也在制定《促进

受阻与工商业临近平价的背景下，国内光伏分布式市场将迎来大发展，政策也在持续催化，光伏建筑系统集成商最为受益，重点关注兴业太阳能;电网投资规模基数较高，未来投资增速将放缓，行业估值提升空间小，电网设备投资
;同时调低了2011年对变压器业务收入的预测。在光伏及风电行业2012年前景不明，以及国家电网2012年电网投资低增速的预期之下，我们对公司未来的业绩增长动力持谨慎态度。估值和投资建议维持公司中性评级

的发展状况，如何启动国内需求，如何解决分布式光伏的发展带来电网投资增加问题，如何完善电价补贴政策。 国家能源局新能源司副司长史立山在政策发布当天说：任何规定和要求落到实处不是容易的事情

集体狂欢。当然，这只是预期未来光伏繁荣的欢愉。冷静下来思考，接下来应该做的则是如何将免费并网、余电收购的政策执行到位，如何改变光伏两头在外的发展状况，如何启动国内需求，如何解决分布式光伏的发展带来电网投资

发电项目，国家政策规定送出工程投资双方可以协商确定。但是，为节省用户投资，国家电网公司加大了配电网投资力度，承担接入公共电网的分布式光伏项目送出工程投资，承担因分布式光伏发电接入引起的公共电网改造工程投资。

，国家电网副总经理舒印彪透露，国家电网对此早有预期和准备，近年来每年电网投资数千亿，中国电网的运行会比欧洲国家更好。目前太阳能的装机容量仍很小。截至9月份，国家电网公司经营区光伏发电并网容量271万千

2012年前景不明，以及国家电网2012年电网投资低增速的预期之下，我们对公司未来的业绩增长动力持谨慎态度。估值和投资建议维持公司中性评级。调整此前的盈利预测，2011-2013年每股收益0.05