电站路条

担心风险而将义务都放在IPP企业头上，造成民企想要融资，除投入20%-30%的资本金外，还需要以其它资产为电站贷款做担保的怪状。因此拖延付款已是家常便饭，更有甚者，由于急着把路条抓到手里，抢先
Solarbe记者说：协鑫集团有近二十年的电力背景，电力是我们的老本行。协鑫新能源成立仅半年多的时间，但在光伏行业却已经是一名老兵，甚至是光伏电站业务资格最老的公司之一。协鑫集团董事局主席朱共山电力

装机目标过高的同时相关政策存在不合理性，9月进行政策调整，但仍存在融资、商业模式形成等方面的困难，分布式光伏装机低于预期；（2）地面电站路条发放较晚，并着力整顿路条倒买倒卖现象，地面电站建设并网滞后严重

以及备案（核准）程序不透明等问题，甚至出现新建电源项目投资开发的投机行为，从而增加了项目建设成本，扰乱了新建电源项目投资开发秩序。由此，国家能源局为规范市场秩序，开展了打击路条倒卖的行动。这一文件在当
进一步完善光伏电站项目备案管理办法，下放到省级以下地方政府能源主管部门进行备案管理的，应提出规范的备案管理要求。项目备案文件应明确项目建设内容、投资主体、建设场址及外部建设条件等要素，针对光伏电站

超过了能源局对今年光伏电站建设的总规划。正因为想投资电站的人很多，所以造成了市场上的不平衡，特别是在路条争夺上，一度因为市场需求将路条价钱抬到惊人的地步。在下游的拓展之路上，英利当然不肯落后。 在

光伏电站建设造成了不良影响。一场整治光伏电站项目投机行为的重型监管拉开大幕。 点评：由于目前中国光伏发电上网享受国家电价补贴，但补贴资金有限的情况下，光伏电站项目总规模受到一定控制，这时"路条"就

于英利的3100MW。进入2014年以来，二者的争夺就更加激烈。在争拓下游市场的竞争中，天合与英利让业界印象最深的，就是云南最大光伏电站的路条之争与行业出货第一之争。2014年8月，云南冶金新能源
股份有限公司（云冶新能源）90%股权公开挂牌转让，并将在云南产权交易所举牌竞价。该次股权转让涉及的核心资产是云南冶金新能源旗下的路条项目云南省红河州建水县南庄300兆瓦光伏电站，也是目前国内较大、云南省

、地面电站路条市场得到有效整顿以后，我们认为2015年一季度的光伏市场将出现淡季不淡的局面。光伏电站尤其是分布式光伏电站的建设加速加上政策层面利好的影响，我们认为一季度将出现基本面与预期的共振向上

行为的重型监管拉开大幕。点评：由于目前中国光伏发电上网享受国家电价补贴，但补贴资金有限的情况下，光伏电站项目总规模受到一定控制，这时"路条"就成了稀缺货。有需求就有市场，买卖路条生意也就这么应运而生。在

　 投资要点：首次覆盖，给予增持评级。公司经营风格稳健，汽车面料主业稳健增长，2015年起将加快向光伏电站运营战略转型，预计2014-2016年EPS0.72、1.01和1.59元，CAGR49
%，参照同行可比公司估值水平，给予25元目标价，对应2014-2016年PE35、25和16倍，PB3.3倍，增持评级。转型光伏电站运营，规模快速扩张。公司以自建加收购模式布局光伏电站，钱凯明团队为公司

　投资要点: 首次覆盖，给予增持评级。公司经营风格稳健，汽车面料主业稳健增长，2015年起将加快向光伏电站运营战略转型，预计2014-2016年EPS0.72、1.01和1.59元
，CAGR49%，参照同行可比公司估值水平，给予25元目标价，对应2014-2016年PE35、25和16倍，PB3.3倍，增持评级。 转型光伏电站运营，规模快速扩张。公司以自建加收购模式布局光伏电站，钱凯