现金收购

上已经成一定规模。在过去一年中动作更大。 公司真正从上游进入下游的标志，是三年前收购了加拿大一批电站。但我个人认为从电站开发四个阶段，也就是开发项目-融资-建设-运维这四个阶段来讲，当时的阿特斯只是
进入了一个肤浅的表层。收购、建成出售、短平快的粗浅开发。 从去年，2014年开始，阿特斯想做出一些颠覆性的改变，我们是不是要换个思路了？这时阿特斯迎来第二个标志性的动作以2.65亿美金价格收购夏普

规模。在过去一年中动作更大。公司真正从上游进入下游的标志，是三年前收购了加拿大一批电站。但我个人认为从电站开发四个阶段，也就是开发项目-融资-建设-运维这四个阶段来讲，当时的阿特斯只是进入了一个肤浅的
表层。收购、建成出售、短平快的粗浅开发。从去年，2014年开始，阿特斯想做出一些颠覆性的改变，我们是不是要换个思路了？这时阿特斯迎来第二个标志性的动作以2.65亿美金价格收购夏普子公司

成一定规模。在过去一年中动作更大。公司真正从上游进入下游的标志，是三年前收购了加拿大一批电站。但我个人认为从电站开发四个阶段，也就是开发项目-融资-建设-运维这四个阶段来讲，当时的阿特斯只是进入了一个
肤浅的表层。收购、建成出售、短平快的粗浅开发。从去年，2014年开始，阿特斯想做出一些颠覆性的改变，我们是不是要换个思路了？这时阿特斯迎来第二个标志性的动作以2.65亿美金价格收购夏普子公司

保利协鑫收购了LDK，那不是更不好玩了？制造业从2011年开始大衰退，如今整整5年了，你还不让人家转转运？明年就算多晶硅价格上涨，我都不会奇怪。这种情况起码会延续到上半年。随着抢装潮的结束，也许压力会
高，现金流好。分布式比地面电站少了路条费，少了土地场平费，少了高压接入费，有些还能省一些支架费用。如果再把采购和安装分开发包的话，每瓦省个两三块钱还是没问题的。大家都在问：收不到电费怎么办？厂房拆迁了怎么办

不断落地和加码，公司市值空间广阔。维持推荐评级。风险提示：竞争激烈带来毛利率下降的风险；电站系统集成业务不达预期风险；应收账款回收风险。中利科技：换股收购中利腾晖少数股权，合计转让260MV光伏电站
完成，当前在手现金较多，且公司在光伏行业产业链较为完善，除去硅片、电池片、玻璃、组件、支架外，还生产相关设备，可选择的拟并购目标较为广泛，在上述领域的并购可期。风险提示：光伏补贴降低；应收账款风险；市场

，拟以4.83元/股向上海其辰投资管理有限公司（下称上海其辰）非公开发行9.32亿股，作价45亿元收购后者持有的保利协鑫有限公司（下称协鑫有限）100%股权；同时拟以6.08元/股非公开发行募集配套资金
意味着*ST霞客成为一个比较干净的壳资源。而这个壳被协鑫集团看上了。 2015年10月，*ST霞客停牌筹划重大资产重组事项，并在随后的停牌进展中透露拟定增收购主营能源互联网业务公司股权等资产并配套

月初曾公告，近期的两笔融资均以失败告终，无奈之下，李河君只能以0.5折场外减持25亿股。年末大甩卖这件事情非同小可，向外界传达出汉能现金流状况非常之紧张，汉能的未来前景堪忧。 宋清辉认为，这明显
目前确实是在四处筹资。 此前也有媒体称，李河君拟捆绑式出售水电站资产及15%汉能薄膜股份，并已获央企接洽收购，并称此央企正是华润集团。 公开资料显示，汉能目前或控股或参股14个水电站，权益

14年8月，光伏龙头天合光能耗资超过2.4亿元，通过收购云南冶金新能源股份有限公司90%的股权，获得云南红河州建水县南庄300兆瓦光伏电站项目的路条，平均核算每瓦的路条价格超过0.8元。 倒卖路条
后的修复阶段，面临着产品毛利率偏低、制造业不挣钱且消耗大量资本金、负债率很高、现金流紧张等等问题。这些企业的融资能力存在严重的问题。比如保留协鑫旗下的江苏中能硅业，200多亿的银行授信2013年底

因素导致现金流无法覆盖利息支出，2016年光伏发电企业资金链仍将保持紧张状态，光伏发电企业被迫转让电站或被收购、兼并将成为趋势。此外，传统行业力图转型进入光伏行业的企业也将通过收并购的手段来迅速进军
部分则倾向于采用外包委托加工模式。国家从宏观层面上通过领跑者计划等政策支持光伏中上游优势企业兼并、收购、重组落后产能企业，推动行业技术升级。部分光伏发电企业以高负债模式迅速扩张，但因补贴不到位、限电等

得现金净额能进一步支持公司的流动性。电站建设稳步推进，静待非公开发行落地。青海蓓翔共和10MW光伏发电项目、新疆奇台二期30MW太阳能电站项目于近几日陆续并网发电，公司朝着GW级目标更进一步。目前
，目前每年可实现约1.5亿元净利润，为公司持续贡献稳定现金流。业绩成长性好，维持买入评级我们预计，当前股本下，公司于2015~2017年将分别实现EPS0.41元、0.64元、0.86元，对应33倍