渗透率

保证产能利用率及盈利能力，行业回暖业绩弹性向上。 长期逻辑仍然清晰：中长期产业核心驱动力为成本持续下降+渗透率提升空间大，光伏已然是最具竞争力的能源。当前光伏全球发电量仅为3%，技术迭代成本下降

，项目建设时间紧张; 高渗透率，电网支撑能力要强。 综合考虑下，项目最终选择了阳光电源1500V 3.125MW箱式中压逆变器解决方案。平价项目建设总是需要克服诸多挑战，阳光电源方案在建设安装
时间非常紧张。阳光电源逆变器集成智能通讯单元，预设了直流汇流箱通讯协议，统一方阵内通讯接口，大大节省了现场调试时间，实现了早并网早收益。 高低电压穿越能力，强力支撑电网 如今，东北地区新能源渗透率

的成本差距大幅度缩小，单晶更高的效率带来更高的溢价推动单晶渗透率的大幅度提升。年化增速超过15%的光伏行业，年化增速超过30%的单晶行业，年化增速超过50%的隆基股份，这是一个典型的好行业、好领域和好
能够大致判断收入利润的变化。 三、PB-ROE 由于代表性公司都出现过亏损，所以用PB-ROE衡量市场的看法更加方便和准确。 PB是指市净率，愿意以多少倍的价格买入净资产。ROE是指资产收益率，资产

技术迭代叠加竞争性扩产，光伏设备需求景气周期有望延长。 硅片环节：单晶渗透率加速提升，硅片向大尺寸迭代，未来三年硅片设备市场 空间超 300 亿元。 硅片环节产能结构性过剩，高效大尺寸硅片
单晶渗透率加速提升，转线单晶效应明显：随着金刚线切割大范围推广，单晶相比多晶的性价比优势逐步显现，市 场份额逐步扩大，单晶组件出口占比已从 2019 年 1 月的 49%大幅提升至 2020 年

以来的价格调整，预计将推动国内明年全面走向平价。而当下光伏发电渗透率仅2%，根据彭博新能源的预测，2050年有望达到22%。考虑到电力需求的增长，需求端增速年化9.1%，可以说，中长期快速增长的势头很足
。 光伏行业短期业绩的确受疫情影响下滑较快。产品价格下滑较快，换句话说，如果没有疫情，市场行为也会出现产品价格下跌，因为光伏行业实现快速渗透的逻辑就是降低整个产业链成本，加快平价上网

下降，从而对价格上行的容忍度增加。3.双玻组件渗透率进一步提升。一方面玻璃降价推动成本下降，另一方面双玻是降低系统成本的有效方法。双玻渗透率的提升带动玻璃和POE胶膜销量提升。4.大硅片渗透率逐渐提升

新增装机存在超预期的可能。从疫情之后的行业发展趋势上来讲，我们认为四个方向值得关注：组件渠道能力推动光伏一体化企业优势明显;硅料在价格压力下落后产能退出，市场份额向龙头集中;双玻组件渗透率继续提升增加对玻璃
约为120GW，且2020年依然呈现出增加的趋势，多家龙头的电池企业和组件企业都公布了明确的单晶PERC电池产能扩张计划。 综上所述，531政策之后行业最明显的两个变化是单晶渗透率的

材料的测试流程第6-2部分：聚合物薄膜的水分渗透测试 发布日期：2020-03-19 IEC 62852 修订 1光伏系统用直流连接器 - 安全要求和试验 发布日期：2020-03-25 以下
62788-1-4/AMD1 ED1 修订 1 光伏组件用材料的测试流程 -第1-4部分：封装材料光学透射率的测量以及太阳加权光子透射率的计算，泛黄指数和UV的截止波长 82/1619/CDV IEC

时间为一到四个小时的储能系统在满足峰值电力需求方面发挥着越来越重要的作用。随着可再生能源渗透率的提高，这些市场的规模和重要性以及储能部署的机会将大幅增加。在必须保证足够的发电量以确保电力供应安全时，这将
容量来确保电力供应。随着可再生能源渗透率的提高，共址部署也将是储能行业发展的一个主要机会。 如果政策制定者优先考虑清洁能源发电，那么在全球装机容量为505GW的燃煤发电厂退役后，储能系统将成为重要的角色。这将标志着储能技术从用于有限应用的技术类别转移到电网技术组合的重要部分。

项目为0.08元/kWh。本次补贴退坡幅度得当，确保了项目的性价比，有望调动申报积极性，提高项目落地率。 2020年国内新增光伏装机有望达到40GW。展望2020年，国内光伏竞价
国产化率双升。根据CPIA，2019年全国多晶硅产量34.2万吨，同比增长32%，预计2020年达39万吨。行业集中度高，国内年产量万吨以上的企业共6家，其产量约28.7万吨，占总量比重83.9%。根据