海润退市

在行业内敲响了专利的警钟。随着时间迈入2013年，越来越多的电池制造商在专利或效率的压力下开始了增加主栅数量的尝试，力诺光伏、中利腾辉、尚德、阿特斯和海润先后推出了自己的四主栅电池或组件产品，而中电电气
Energy因经营不善从股票市场退市，并将其技术出售给Meyer Burger，后者将DNA技术更名为SmartWire并继续开发，并于2013年向市场发布。由于Day4 Energy前期的市场耕耘

上市公司中的海润光伏、东方日升、向日葵等入选。共有74家入榜。6月23日，正式准入名单公布。按照《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》的要求，根据《光伏制造行业规范条件》及《光伏制造行业规范公告
证券法进行了停牌。与去年无锡尚德破产重整不同的是，赛维LDK走的是一条债务重组的路子，这就避免了股东与实际控制人发生变化，但如果这个方案不能获得债权人同意，那么赛维LDK只能走先退市后破产清算的路线。与

专利或效率的压力下开始了增加主栅数量的尝试，力诺ink"光伏、中利腾辉、尚德、阿特斯和海润先后推出了自己的四主栅电池或组件产品，而中电电气更是直接推出了名为Waratah的5主栅系列电池和组件。这里
位于瑞士的设备制造商Meyer Burger收购Roth & Rau。2012年Day4 Energy因经营不善从股票市场退市，并将其技术出售给Meyer Burger，后者将DNA技术更名

甄别信用风险。截取从2011年初公司上市伊始，到2013年年中超日债退市前投资者最后的逃离窗口，不难发现，超日太阳给足了投资者风险信号。超日债给投资者提供了一个可以较为全面解剖风险信号的样本。本文将从
大幅提高至13.3亿元。此外，公司还有银行逾期贷款13.77亿元，涉诉金额13.37亿元。但是，这时拿着退市债券的投资者已经毫无办法，只能持有到期。信号11在考虑盈利能力与债务安全之间的关系时，由息税前

年初公司上市伊始，到2013年年中超日债退市前投资者最后的逃离窗口，不难发现，超日太阳给足了投资者风险信号。超日债给投资者提供了一个可以较为全面解剖风险信号的样本。本文将从宏观、经营战略、财务指标三个
亿元，涉诉金额13.37亿元。但是，这时拿着退市债券的投资者已经毫无办法，只能持有到期。　　信号11在考虑盈利能力与债务安全之间的关系时，由息税前利润（EBIT）与利息费用的比率计算的利息保障倍数是

投资者常言风格切换，自超日债违约之后，债市投资也已经切换风格，择券从唯高收益转向需要严格甄别信用风险。截取从2011年初公司上市伊始，到2013年年中超日债退市前投资者最后的逃离窗口，不难发现，超日太阳
。公司发布风险提示称，2013年全年预计亏损8.3亿-9.9亿元，业绩快报则将实际亏损大幅提高至13.3亿元。此外，公司还有银行逾期贷款13.77亿元，涉诉金额13.37亿元。但是，这时拿着退市债券的

海润光伏，其大股东莫不如是。4月30日，在发布2013年亏损2亿元的同时，海润光伏还公告称，受光伏行业低迷以及融资能力的影响，第一大股东之控股股东江苏阳光集团拟变更业绩补偿方式，以10转1.6股的方式向除
原海润光伏20名股东外的中小股东转增股份，转增股份的市值达8.1亿元，大大超出原先7.31亿元的现金补偿。一石激起千层浪。阳光集团的好心，遭遇的却是中小股东的强烈质疑，包括现金变股份是否食言，以全体

海润光伏的巨额亏损形成鲜明对比的是，绝大多数A股光伏公司2013年都实现了盈利。Wind数据显示，在中信行业分类15家光伏行业的上市公司中，只有面临退市的*ST超日(1.91, 0.00, 0.00
, -2.21%)(600537.SH)到今年恒逸石化(6.25, -0.06, -0.95%)(000703.SZ)，再到海润光伏(7.27, -0.26, -3.45%)(600401.SH)，其

历史总是惊人地重复。为了旗下企业能够上市，大股东往往夸下海口做出巨额利润承诺，但是到了兑现的时候却又总是以种种理由逃避承诺，或者执行起来大打折扣。从去年亿晶光电到今年恒逸石化，再到海润ink"光伏
，其大股东莫不如是。4月30日，在发布2013年亏损2亿元的同时，海润光伏还公告称，受光伏行业低迷以及融资能力的影响，第一大股东之控股股东江苏阳光集团拟变更业绩补偿方式，以10转1.6股的方式向除原