海外扩张
可以预期，快速发展仍将是2018年国内新能源行业的主题。政府和企业需要提早准备，才能完美上演行业规模扩张和公司业绩向好兼得的戴维斯双击。
新能源：重演戴维斯双击
1947年，纽约州财政部保险司的
精准的投资思路被总结为戴维斯双击：即投资时不要轻易下单，而是看准两个时机再出手：一是牛市、二是公司业绩出现向上拐点。
今天，戴维斯双击不仅用在二级市场，也用来形容行业规模扩张和公司业绩向好兼得的领域
产能扩张。在这样的背景下，光伏行业未来的发展机遇与挑战并存。
频扩产能
光伏市场持续景气，让东方日升开始激进扩张。继去年底宣布80亿元扩产计划后，新一轮20亿元协议已经签订。东方日升近日发布公告称
为3.1GW。然而仅仅一年时间又增长数倍, 规模已经达到上百亿元投入，未来东方日升的光伏组件产能将快速飙升至13.1GW，将成为我国一线组件企业中的领先者。东方日升全球市场总监庄英宏表示，本次产能扩张
，2018年发行量预估将跳增三成。
标准普尔分析师Noemie De La Gorce表示，气候变化问题加剧带动了绿色债券市场高速扩张，过去5年绿色债券市场平均每年以80%的速度成长。
穆迪表示
市场，2017年成为全球最大绿色债券发行国，占全球绿色债券总规模的32.16%。中国农业银行、中国工商银行、中国银行均已在海外成功发行绿色债券，无论是形式还是规模均创下多项纪录。
作为重要的新兴经济体，中国正在
将得到进一步加强,预计2018年光伏的海外订单超预期。美洲、日韩地区光伏产能扩张刚刚开始,全球光伏设备龙头晶盛机电有望持续受益。 存量订单超28亿,我们预计2018年全年业绩高增长! 截止到
2017年多家海外上市光伏企业陆续选择私有化退市，事出何因?在回归国内市场之后，迎接他们的又是一个怎样的融资环境?
2017年12月11日，阿特斯太阳能有限公司(以下简称阿特斯)发布公告，董事长兼
退市的光伏企业。
近两年，光伏企业从海外退市已并非鲜见。在此之前，已有天合光能、昱辉阳光等多家光伏企业相继发布私有化消息。
在光伏产业发展初期，能在海外上市是优质光伏企业的一种明智选择，因为此举可为
户用市场的全貌，掩盖市场上良莠不齐的天然缺陷。
事实上，作为产研、产用和产服融合的结晶，发展有多种商业模式，户用光伏看上去更像是归化者。
首先，户用光伏是中国光伏产业发展路线由海外转向国内，由大型
地面电站向分布式倾斜开辟出的一个新领域。
其次，海外商业模式为中国分布式兴起和创新提供了宝贵的借鉴经验。
中外市场PK
站在师夷长技以制夷的维度，站在世界光伏平行发展的理论高地上，探索和分析海外
通过铸锭或者拉棒形成硅锭或者硅棒，再经由切片形成多晶、单晶硅片进而组成太阳能电池最终封装成组件。
全球光伏产业早期由欧洲开始兴起，作为传统制造大国，我国光伏电池、组件产能受欧洲需求带动快速扩张，而
国内光伏产品需求相对疲软。2010 年国内全年太阳能电池产量达9GW，而全国新增光伏装机规模仅500MW，电池产品绝大部分出口至海外，国内下游太阳能市场需求较弱。
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011 年以来，欧债危机
明确，通过电站开发+运营的双主线路线，实现业务规模扩张。1)公司通过收购振发新能源旗下华源新能源，快速切入电站EPC领域。华源新能源承诺2016、2017年净利润不低于3.35、3.66亿元；2)成立
珈伟(上海)电力公司，以收购+自建的模式实现电站规模扩张。今年完成对金昌国源收购后，目前已具备并网光伏电站约350MW，后期将持续进一步推动规模扩张。转型光伏战略驱动公司业绩持续快速增长，前3季度实现
的新工厂如期正式启动。在泰国的投资符合我们谨慎的海外市场产能扩张战略，尤其是为美国和欧洲市场提供业界领先的产品，提升公司的盈利能力。SCB和中国民生银行为我们的泰国项目提供1.43亿美元的资金支持，是对我们的品牌及海外扩张战略给予了高度信心。
的N型电池厂商。根据2012半年报数据，最大单一客户占据出货量74.4%。公司在国内目前没有直接竞争对手，竞争对手来自海外，包括台湾的友达光电（AUO）、菲律宾的FirstFilec、韩国的
司的估值调整基于如下假设：2013年底、2014年底公司硅片产能分别扩张为800兆瓦、1000兆瓦；2012年、2013年公司硅片出货量分别为335兆瓦、500兆瓦；2012年、2013年公司多晶硅
