海外出货量

2020年光伏累计装机量150GW,预示着未来每年新增装机20GW左右,公司仍将保持30%以上的逆变器市占率;同时海外市场扩展迅速,2015年出货量预计在700-800WM左右,未来将保持较高
政府补助。对此我们点评如下:2015年:逆变器及电站业务保持快速增长。2015年公司逆变器出货量大幅提升至6Gw以上,同比增长50%,毛利率保持在30%左右的水平;另外公司的光伏电站系统集成业务按完工

。2015年可以定义为单晶重回光伏产业主导地位的起始之年，最主要的标志是单晶不再昂贵。我们判断2016年单晶硅会快速发展，全行业出货量比2015年增长50%，以极快的速度扩张市场份额。目前晶硅光伏终端市场的
大致格局是：全球，多晶硅：单晶硅=70%：30%；海外，多晶硅：单晶硅=60%：40%；国内，多晶硅：单晶硅=85%：15%。在单晶硅制造端，海外产能的单晶和多晶基本持平，而中国的单晶硅产能在全球

伏累计装机量150GW，预示着未来每年新增装机20GW左右，公司仍将保持30%以上的逆变器市占率；同时海外市场扩展迅速，2015年出货量预计在700-800WM左右，未来将保持较高增速。2016年
我们点评如下：2015年：逆变器及电站业务保持快速增长。2015年公司逆变器出货量大幅提升至6Gw以上，同比增长50%，毛利率保持在30%左右的水平；另外公司的光伏电站系统集成业务按完工进度确认收入

伏累计装机量150GW，预示着未来每年新增装机20GW左右，公司仍将保持30%以上的逆变器市占率;同时海外市场扩展迅速，2015年出货量预计在700-800WM左右，未来将保持较高增速。2016年
我们点评如下：2015年：逆变器及电站业务保持快速增长。2015年公司逆变器出货量大幅提升至6Gw以上，同比增长50%，毛利率保持在30%左右的水平;另外公司的光伏电站系统集成业务按完工进度确认收入

预期调整影响，市场需求有望再度旺盛，带动公司销售量快速增长。公司凭借其出色的研发能力和产品质量，产品在国内占据优势地位，同时远销海外，近年来发展十分迅速，作为行业绝对领导者，盈利有望持续高增长
民币，同比增长76.10%；实现加权平均净资产收益率13.34%，同比提高4.74%，整体符合业绩预期。预期全年整体利润将创新高。 风机出货方面：依据前三季度收入水平，预计前三季度风机的出货量已超4GW

国内出货量为3.8GW，市场占有率居于国内首位。公司在逆变器技术上行业领先，上半年推出集中式光伏逆变器SG500MX睿版，采用最新三电平变换技术将集中式逆变器最大效率提升至99%；新一款组串式逆变器
%。多晶硅是整个晶体硅光伏产业链中技术壁垒最高、投资额最大、建设期最长的一个环节；预计到2015年底，海外巨头的合计产能（含电子级多晶硅）约25万吨，其中美国以外的产能约15万吨；中国对美国多晶硅企业双反

，市场需求有望再度旺盛，带动公司销售量快速增长。公司凭借其出色的研发能力和产品质量，产品在国内占据优势地位，同时远销海外，近年来发展十分迅速，作为行业绝对领导者，盈利有望持续高增长。前三季度综合来看
%；实现加权平均净资产收益率13.34%，同比提高4.74%，整体符合业绩预期。预期全年整体利润将创新高。风机出货方面：依据前三季度收入水平，预计前三季度风机的出货量已超4GW，我们预测公司全年预期

降低成本？钟宝申：从全球的市场份额看，单晶和多晶的份额是30%和70%，海外的应用市场，大概是40%和60%，中国市场，根据我们的推测，去年大概是15%和85%，这是应用端；从制造端来说，海外产能的单晶和
市场，2016年，我们会把主要精力放在国内单晶市场，如果能在中国市场取得成功，在全球市场的成功将是毋庸置疑的。所以我们判断2016年单晶会快速发展，全行业出货量比2015年增长50%，以极快的速度扩张