海外债务

在经历了两次延期后，尚德电力原定于6月28日偿还的5.41亿美元可转债，却又出现了新的变化。6月29日，尚德电力对外发布公告称，尚德与大部分可转债券持有人达成一致，形成新的债务延期协议，新的协议将
5.41亿美元可转债偿还时间延迟到8月30日，债权持有人将有权提名两名董事会成员。这笔债务最早应在3月15日到期，但尚德两次延后了偿还日期。对于尚德此次延期的说法，一位可转债持有人对记者说，大部分人

就业机会。与此同时，由于中国很多光伏企业都从欧洲进口原材料、部件、制造设备，因此这一贸易保护行为也将导致欧洲所获附加值减少。贸易保护工具现代化贸易政策是促进经济增长的工具，对于深陷债务危机和经济危机的欧盟
来说更是如此。然而，新兴经济体的崛起和国际经济力量对比的变化，使欧盟在2010年前后开始赋予其贸易政策直接维护欧洲企业竞争力的任务。欧盟越来越频繁地利用贸易政策，维护欧洲企业在本土与海外市场上的份额

索比光伏网讯:作为将短期债务转变为长期贷款的一部分，韩华新能源(NASDAQ:HSOL)日前获得韩国进出口银行(KEXIM)一项为期三年的价值一亿美元的定期贷款。韩华新能源首席财务官Jay Seo
表示：这笔新的资金将提高我们支持当前运营资金需求的能力，继续将我们的贷款从短期转向长期，并为未来发展我们的业务战略提供一定的灵活性。我们一直有幸从海外获得相对低成本的资金。该公司表示，利率随着三个月的伦敦银行同业拆放款利率(LIBOR)浮动，每年增加1.99%。据说贷款资金主要用于正常运营。

森司法机关允许进入最终的延期偿还债务程序，该程序将持续6个月并且之后可延期。在业内人士看来，这对于债务缠身的尚德来说，无疑是个喘息的机会。 虽然欧洲子公司债务获得延期，但尚德价值

营业收入高达140亿元以上所致。一位不愿透露姓名的光伏分析师向本报记者表示，税费返还的吸引力是极大的，这或许是为何那么多的光伏企业在如今亏本的状态下，还要不断地向海外出口光伏组件的原因之一。除税收返还
着上百亿的贷款风险；只获得微乎其微的税收和利润。最终剩下了光伏产业近千亿的债务负担。我们承担了巨大的成本去补贴欧盟。业内人士形象地说中国的太阳能产业是在用我国宝贵的一次性能源生产环保产品，为国外的环保事业

、一手遮天，导致尚德不能正常运转，有的人指责尚德因市场外部环境骤变，使得到期债务不能偿还，凡此种种，导致尚德走投无路？昔日的光伏标杆如今成为产能过剩的牺牲品，尚德的命运无疑给了我们这样一个启示：企业不能
对公司失去了信心，是资金链断裂的结果。尽管中国贷款机构对于偿债安排和条款通常较为宽容，但海外债权人就不会那么好说话。施正荣这时候如果还在打政府扶持的牌，那他真的是忘了市场经济的本质。只要他还不能做到绑架

海外市场和优秀的创业团队，使这家企业的成功变为意料之事。反之，它的轰然倒下令很多人意外。然而，如果用风险管理的视角来剖析这家企业，可以清晰地看出它是如何被逐步累积的风险拖入绝境的。一是对风险的前瞻性管理
。从尚德电力一路扩张的发展轨迹看，在其领导者心中并没有清晰的风险承受度概念。在宏观环境持续恶化、企业债务包袱越压越沉、盈利能力一再降低的情况下，尚德电力丝毫没有减速迹象，直至一头扎进破产重组的泥潭

观。在这种情况下，我国光伏企业应及时调整市场，加大对新兴市场以及内需市场的布局。在产能严重过剩和贸易摩擦双重夹击下，国内光伏行业昔日风光无限的两大巨头尚德电力和江西赛维纷纷因债务违约陷入生存危机。王勃华
握住国内光伏市场发展的机遇，例如正在加速推进的分布式光伏发电市场，同时注意兼顾传统市场和海外新兴市场。晶科能源、亚玛顿等光伏企业负责人在昨天举行的分布式光伏领袖对话专题论坛中提到，国内

都要比国内高出很多。最终，在遭遇债务违约、自身难保的困境下，尚德美国工厂难以为继，于今年4月黯然关闭，也成为中国光伏界首家倒闭的海外工厂。而通过海外代工绕过欧盟贸易壁垒，也只能是确保销售现金流的权宜之计

不可能再有过往的慷慨。产业快速发展时的大量贷款，已让国有银行陷入两难境地。一方面，对产业现状的悲观和企业债务风险的担忧，让银行不敢再继续为企业输血；另一方面，如果完全切断供血，银行又担心引发企业破产的
之外的票据市场来发行无须抵押的低息票据。 2010和2012年，英利先后发行了3笔中期票据，总量接近40亿元人民币，还款期长达5年。这样我们的债务结构彻底改变，短期负债压力比