汇率波动

表现在销售价格下跌、毛利率下降等方面，而且表现在汇兑损失方面。2010年业绩大幅增长的拓日新能如今面临预亏尴尬，该公司表示，由于欧债危机对全球的影响，欧元汇率出现了较大波动，因此对期末应收外币款按期
末汇率重估产生了较大的账面汇兑损失。超日太阳也强调，受欧债危机的影响，欧元汇率快速下跌，年底达到了历史低点，虽然公司已按内控标准严格执行风险管控，但全年汇率损失同比依然有较大幅度的增加。国际需求或持续

128%。第四季度，3M实现本币销售增长3.3%，其中1.3%来源于内部业务量的增长，另外2%来自于销售价格涨幅。企业并购对销售的贡献率为2.3%，汇率波动贡献为0.1%。本季度，3M工业及运输业务部增长

，2011年晶体硅光伏电池及组件价格持续下跌，毛利率下降；其二，光伏行业整体产能过剩，供给严重大于需求；其三，由于欧债危机对全球的影响，欧元汇率出现较大的波动，导致较大的账面汇兑损失。此外，国内生产成本及原材料成本的上升也挤压了光伏行业原本狭小的利润空间。

都给出了相应的解释。其中，共同原因主要有几点：其一，2011年晶体硅光伏电池及组件价格持续下跌，毛利率下降；其二，光伏行业整体产能过剩，供给严重大于需求；其三，由于欧债危机对全球的影响，欧元汇率出现
较大的波动，导致较大的账面汇兑损失。此外，国内生产成本及原材料成本的上升也挤压了光伏行业原本狭小的利润空间。

，分别比上期预测提高了0.34元、0.91元和1.00元，维持"买入"评级。风险提示：下游需求放缓，原材料价格波动。 下一
认为基于公司2010年业绩给予30-35倍市盈率比较合理。按照2010年预测每股收益0.93元，我们预期公司二级市场的合理价格为27.90元-32.55元之间。风险提示原材料价格波动的风险；政策波动风险

能源行业在近年普遍成为银行贷款的热点目标。因此，伴随信贷资金已经在能源领域呈现较高集中度的形势，一旦经济运行出现波动、能源行业相关政策出现调整、产品供求关系发生变化，我国这种高耗能、高污染的粗放型
的多种能源期货、能源企业和能源产品的资金结算业务、能源产品的利率及汇率风险服务等目前还无法实现；另一方面，我国能源金融衍生品较为单一，燃料油期货是目前国内唯一的能源类型期货品种。作为世界第二大

某券商12月13日发布研报称，本周光伏产品价格稳中有降。上游多晶硅基维持定（由于人民币汇率波动，进口硅料价格折算后微涨），下游硅片、电池片价格有所下跌，但幅均小于3%，组件价格维持不变。由于欧债危机

　　德邦证券12月13日发布研报称，本周光伏产品价格稳中有降。上游多晶硅基维持定（由于人民币汇率波动，进口硅料价格折算后微涨），下游硅片、电池片价格有所下跌，但幅均小于3%，组件价格维持不变。由于

期保值，但是由于具体销售和产品价格的原因，做到全部还是比较困难的。”“从我们今年汇率收益的数字上来看，还是幸运的。”张含冰说。事实上，所有成规模的企业在出口业务上都会采用这一方法，但并非都能如愿。财报
，重赏之下，反而忽视了风险把控，以至于汇兑损失加剧。汇兑收益，主要根据外币资产和负债，依据期末汇率评估来折算。从光伏大佬的公司负债来看，尚德电力第三季度负债达38亿美元，英利负债达30亿美元，天合光能

其他所有在美国上市的中国光伏企业一样，阿特斯主要市场在欧洲，今年以来，由于欧元对美元的波动，光伏企业在汇率上的损失惨重。数据显示，仅在第三季度，尚德电力汇率损失5630万美元，天合光能损失3764
万美元，英利损失2402万美元，阿特斯的汇率损失达2395万美元。其中，2010年，尚德电力的汇率损失更是达到1亿美元。中小企业的损失更为严重 11月底，环球资源对中国581家出口商的调查报告显示，几乎