标杆电价下调
一、电价下调的预期
在之前国家发改委下发的《关于全面深化价格机制改革的意见》中提出：
(十)完善可再生能源价格机制。
根据技术进步和市场供求，实施风电、光伏等新能源标杆上网电价退坡机制
/kW，若保持该投资水平不变，三个类电价区电价下调0.1元/kWh时，项目收益变化如下。
一类电价区
在一类电价区，光伏标杆电价由0.65元/kWh下调至0.55元/kWh，项目全投资的内部
，地面电站补贴下调幅度0.1元/kwh~0.15元/kwh之间，对于2018年补贴退坡的模式，市场存在两种传言版本：或按季度分别下调，或依然以630为节点一次性下调。标杆电价下调是基于系统装机成本及
：发电项目与用电企业直接交易，向电网支付过网费、发电项目委托电网代售电、电网企业直接按照标杆电价收购项目公司电力再出售。
补贴下调装机热情不减
年底是光伏行业政策出台密集期，光伏补贴退坡多种流传版本出现
。2017 年，三类地区光伏标杆上网电价均出现下调，第三类地区上网标杆电价下调幅度超过13%，对按照标杆上网电价结算的全额上网分布式电站影响巨大，因此推动上半年分布式装机大幅提升。2017 年
，占比超过50%。
金太阳以及光电建筑补贴属于事前补贴，导致部分电站出现以次充好、虚报电站建设投资成本的情况，给光伏市场发展造成一定扰动。2011 年， 我国首次提出针对发电量制定标杆
光伏三类地区标杆上网电价大幅下调，其中一类地区电价下调幅度最高，达到12.5%，三类地区电价下调幅度最低，在2%左右。一类地区电价大幅下调推动2016年上半年以集中式电站为主的一轮大规模抢装，新增装机
，补贴占比低，较优先发放，不限电，竞价
普通光伏项目，最末发放次序，限电，竞价
四、电价下调
我国标杆电价调整历程，如下图：
五、黑户电站
2017年的指标是7月19日下发的
、电价下调、黑户电站
光电太贵，需要高额补贴，因此需要补贴的名额。补贴的幅度、下发时间对项目影响大。
得益于项目投资下降、新技术应用，光电的度电成本进一步降低。光电便宜后，需要高额补贴比例很低，甚至不
、余电上网模式以及全额上网模式，测算结果显示工商业分布式电站收益率高于集中式电站收益率水平。
2016 年，我国光伏三类地区标杆上网电价大幅下调，其中一类地区电价下调幅度最高，达到12.5
光伏标杆上网电价均出现下调，第三类地区上网标杆电价下调幅度超过13%，对按照标杆上网电价结算的全额上网分布式电站影响巨大，因此推动上半年分布式装机大幅提升。2017 年上半年，我国光伏新增装机24GW
对光伏项目IRR的影响：对于集中式电站，如果不存在弃光现象，当系统成本降低10%时，可以抵御超过20%的标杆电价下调。对于第III类资源区中全额上网分布式，当系统成本降低10%时，可以抵御10%的
标杆电价下调;对于第III类资源区中工商业侧50%自发自用分布式，当系统成本降低10%时，可以抵御40%的补贴退坡，而且自发自用比例越高，抵御补贴退坡的程度也越大。行业发展大趋势无碍：由于分布式光伏在土地
季度分别下调，或依然以630为节点一次性下调。标杆电价下调是基于系统装机成本及度电成本快速下降，按照目前电站投资成本，电站投资运营环节收益率依然很高。
以江苏地区为例，考虑2018年系统装机
交易，按照法定标准收取过网费，以下列三种形式进行：发电项目与用电企业直接交易，向电网支付过网费、发电项目委托电网代售电、电网企业直接按照标杆电价收购项目公司电力再出售。
补贴下调基于系统成本下降
不大。
系统成本降低可以减少补贴退坡对光伏项目 IRR 的影响：对于集中式电站，如果不存在弃光现象，当系统成本降低 10%时，可以抵御超过 20%的标杆电价下调。对于第 III 类资源区中全额上网
分布式，当系统成本降低 10%时，可以抵御 10%的标杆电价下调;对于第 III 类资源区中工商业侧 50%自发自用分布式，当系统成本降低 10%时，可以抵御 40%的补贴退坡，而且自发自用比例越高
补贴退坡对光伏项目IRR的影响。对于集中式电站，如果不存在弃光现象，当系统成本降低 10%时，可以抵御超过20%的标杆电价下调。对于第III类资源区中全额上网分布式，当系统成本降低10%时，可以抵御10%的
标杆电价下调;对于第 III类资源区中工商业侧 50%自发自用分布式，当系统成本降低10%时，可以抵御40%的补贴退坡，而且自发自用比例越高，抵御补贴退坡的程度也越大。行业发展大趋势无碍由于分布式光伏
