林洋公司

更加看好分布式光伏板块，其商业模式形成和建设加速将带来板块估值提升，未来几年行业仍有望保持30%以上复合增速，且行业整体ROE具有较大提升空间，我们选择具有独特商业模式、拥有较多屋顶/客户资源的公司
，推荐标的：林洋电子、阳光电源、爱康科技、海润光伏等。 附件： 2014年上半年新增光伏发电并网容量 单位：万千瓦

业预期逐渐上调,并逐渐形成了分布式3-4GW+地面电站6-8GW的一致预期。此次并网13GW(装机15-16GW)的超预期目标将进一步加强政策力度,政策窗口期、项目批复期、企业出货旺季、上市公司密集公告期
,首选分布式弹性标的爱康科技、海润光伏、林洋电子、阳光电源以及受益于分布式爆发的单晶硅片龙头隆基股份,次选光伏电站相关标的特变电工、中利科技、航天机电、森源电气。我们重点推荐爱康科技、海润光伏、隆基股份

超预期，对光伏电站的产业链环节的诸多上市公司将迎来机遇。在操作中，可跟踪光伏电站环节的上市公司。有两类个股可跟踪。一是光伏电站类上市公司。由于国家的扶持，光伏电站目前的盈利能力尚可，所以，新电站往往

光伏电站环节上市公司。一是光伏电站类上市公司。由于政策的扶持，光伏电站目前的盈利能力尚可，所以新电站往往意味着新的利润增长点，爱康科技、江苏旷达、中环股份等品种可跟踪。二是光伏产业链的上游企业，包括阳光电源、海润光伏、林洋电子。

投资力度可能会超预期，对光伏电站的产业链环节的诸多上市公司将迎来机遇。在操作中，可跟踪光伏电站环节的上市公司。有两类个股可跟踪。一是光伏电站类上市公司。由于国家的扶持，光伏电站目前的盈利能力尚可，所以

形成和建设加速将带来板块估值提升，未来几年行业仍有望保持30%以上复合增速，且行业整体ROE具有较大提升空间，我们选择具有独特商业模式、拥有较多屋顶/客户资源的公司，推荐标的：林洋电子、阳光电源

业预期逐渐上调，并逐渐形成了分布式3-4GW+地面电站6-8GW的一致预期。此次并网13GW（装机15-16GW）的超预期目标将进一步加强政策力度，政策窗口期、项目批复期、企业出货旺季、上市公司密集公告期
，首选分布式弹性标的爱康科技、海润光伏、林洋电子、阳光电源以及受益于分布式爆发的单晶硅片龙头隆基股份，次选光伏电站相关标的特变电工、中利科技、航天机电、森源电气。我们重点推荐爱康科技、海润光伏、隆基股份

批复期、企业出货旺季、上市公司密集公告期多重效应跌将，将重燃光伏板块热情，我们重申对于板块的强烈看好！93年前，伟大的红色政权在嘉兴起航；93年后的今天，我们期待分布式同样在嘉兴扬帆！ 投资建议
：考虑行业发展趋势、各环节竞争格局与盈利能力等，首选分布式弹性标的爱康科技、海润光伏、林洋电子、阳光电源以及受益于分布式爆发的单晶硅片龙头隆基股份，次选光伏电站相关标的特变电工、中利科技、航天机电

，我们重点推荐爱康科技、林洋电子、阳光电源：（1）爱康科技为国内分布式的先行者，目前持有并网分布式电站11.33MW，募投项目80MW分布式推进顺利，此外公司持续推进融资模式创新，引入信托、租赁等资金
，解决早期快速发展面临的资金瓶颈的问题；（2）林洋电子借助主业优势，推进经营模式创新，引入电网降低电站开发的不确定性。同时，公司主业布局全国，在屋顶资源方面公司具备先行优势；（3）阳光电源利用前期