杉杉锂电

系统等。 因董明珠入股而备受关注的银隆新能源，则展出其主打的钛酸锂电池模组和集装箱式储能电站等产品;主营光伏业务的易事特主要展示了公司储能变流器、集装箱式储能电站、智能交流配电柜、储能及智能微电网系统
解决方案等。 记者现场走访发现，以各类电池为储能介质的化学储能，是目前各家公司产品的主流。阳光电源储能事业部副总经理陈志介绍，全球储能市场来看毫无疑问锂电池领跑。截至今年第一季度，以美国市场来说

46.68%,净利润3.69亿,同增63.99%;林洋能源:上半年营收15.64亿,同增8.92%,净利润3.37亿,同增107.59%;杉杉股份:上半年营收38.52亿,同增57.79%,净利润
)、天齐锂业(碳酸锂价格稳中略升、优质锂矿资源和布局良好)、长园集团(收购中锂大幅增厚、自动化和电池材料旺季来临、估值低)、诺德股份(锂电铜箔旺季提价、6um龙头弹性标的)、阳光电源(光伏行业超预期、用户

整体利润率并不算高，只有14.53%。对于上半年营收、利润的双双增长，杉杉股份(600884.SH)亦将其归功于锂电池材料业务特别是正极材料业务经营业绩大幅提升所致。盈利能力的高低，也决定了二级市场的
整合，比如下游企业向上游并购矿产，或者参股等方式来锁定原料供应。前述锂电行业上市公司人士指出，比较典型的包括杉杉股份和洛阳钼业(603993.SH)，以及坚瑞沃能(300116.SZ)。2017年7月

的当升科技(300073.SZ)，上半年锂电材料及其他业务毛利率虽有同比上涨3.33个百分点，只是整体利润率并不算高，只有14.53%。对于上半年营收、利润的双双增长，杉杉股份(600884.SH)亦将
具名的锂电上市企业人士9月12日介绍称，由于所处产业链环节，以及其行业特点的差异，使得不同企业间的盈利能力各不相同。高工产研锂电研究所(GGII)高级分析师高小兵12日也指出，2015年至2016年

%;。本周建议关注十六个标的：天齐锂业(碳酸锂价格稳中略升、优质锂矿资源和布局良好)、华友钴业(钴价重启涨势钴龙头、中报超预期、锂电新材料)、隆基股份(单晶需求超预期旺盛、超预期扩产、盈利高增估值低
汽车继电器超预期增长、Tesla 和汽车电子新龙头)、诺德股份(锂电铜箔旺季提价、6um 龙头弹性标的)、创新股份(收购恩捷成为湿法隔膜龙头、客户优质、扩产规模最快最大)、星源材质(干法隔膜龙头旺季

。 从技术层面看，当前各种储能技术百花齐放，铅酸电池、锂电池、钠硫电池、液流电池、超级电容、压缩空气储能、飞轮储能等不一而足，并在技术水平和市场空间上不断拓展。 以锂电为例，目前，一些企业研发出的
全固态锂电池能量密度可达300400Wh/kg，有望成为下一代高能量密度动力和储能电池技术的重要发展方向。《中国制造2025》确定的技术目标是2020年锂电池能量密度达到300Wh/kg，2025年达到

行业发展调研报告，2017上半年中国动力锂电池产量约16GWH，宁德时代、沃特玛、比亚迪出货量分列前三。动力电池在整个锂电池市场占比由2016年43%提升到55%，锂电3C数码类占比由2016年的
%。2017年上半年中国正极材料市场出货量9.5万吨，同比增长51%，行业仍高速发展，厦门钨业、湖南杉杉、天津巴莫分列前三名。其中，受补贴新政影响，市场对三元正极材料需求大增，成为乘用车主流，磷酸铁锂出货量

、中航光电、ABB、鼎充新能源、星星充电、追日电气、众业达、科大智能、科华恒盛、中恒电气、盛弘电气、台达、极数能源、云快充、英飞源、华立股份、中天科技、安科瑞、天源迪科、派诺科技、安培龙等。 锂电
池超级电容相关企业包括：杉杉股份、精工电子、创明新能源、上海奥威、江海股份、绿宝石、金碗国际、达力旺达、逸飞激光等。 新产品新技术引领产业发展 据了解，本次大会首次设立新能源汽车展，得到了吉利新能源

龙头(国轩高科、亿纬锂能)、正极材料龙头(当升科技、杉杉股份)、电解液龙头新宙邦、隔膜龙头星源材质、铜箔龙头诺德股份、锂电结构件科达利;2、出奇找变换，外延并购电动车板块标度带来的业绩弹性，推荐关注创新股份、新
锂电池产业链，动力锂电池企业的库存已经逐步消化，目前保持在产销两旺的水平。近期钴、锂、铜箔、负极材料价格均有上涨，旺季行情火爆。我们持续推荐依据两条主线进行选股：1、守正买龙头，推荐关注三元锂电

确定性较强,价格下行压力小,三季度放量可期的细分环节,推荐锂盐龙头,天齐锂业,雅化集团等;钴龙头华友钴业;三元正极材料龙头杉杉股份,当升科技;湿法隔膜龙头沧州明珠,创新股份;锂电铜箔龙头诺德股份;电解液
值81.97%。子板块中,锂电池最佳;个股方面赣锋锂业、雅化集团涨幅居前。行业热点:上半年光伏装机略超预期,第三批光伏领跑者技术标准发布。2017上半年,我国新增光伏装机24GW,同比增长9.09