有望好转

索比光伏网讯:中投证券受益于三季度组件毛利率好转与电站EPC 业务推进,公司前三季度0.16 元的业绩略超我们此前预期的0.15 元。我们认为,公司光伏电站开发能力强,未来电站建设规模和销售规模有望
由此前11.1 元上调至14 元,持续强烈推荐。投资要点:受益于组件毛利率好转与EPC 业务推进,公司三季报业绩略超预期。公司光伏电站开发利润由供应组件、EPC 服务和投资收益三块构成。公司三季度未出

4000万元利润。公司在手路条及EPC合同众多，未来光伏电站业务有望贡献丰厚业绩。经营情况好转趋势确立：变压器、电线电缆等输变电业务已经回暖；公司1.2万吨多晶硅新线已经投产，公开资料显示目前月产约
情况。光伏电站业务量未来仍有望超预期：公司同时公告了孙公司将投资建设80MW光伏电站，总投资约7.88亿元，三个电站分别位于新疆、甘肃和青海，均已拿到路条，将视资金情况陆续开工建设，如转让预计可获得约

陆续开工建设,如转让预计可获得约4000万元利润。公司在手路条及EPC合同众多,未来光伏电站业务有望贡献丰厚业绩。 经营情况好转趋势确立:变压器、电线电缆等输变电业务已经回暖;公司1.2万吨多晶硅
回款情况以及配股的进展情况。 光伏电站业务量未来仍有望超预期:公司同时公告了孙公司将投资建设80MW光伏电站,总投资约7.88亿元,三个电站分别位于新疆、甘肃和青海,均已拿到路条,将视资金情况

。 与此同时，印度、南非等新兴市场进口额成倍增长，让逆袭的光伏电池出口企业认为在2014年出口有望好转，预计能够实现150亿美元出口额。但这些企业比较的担心，是欧洲会效仿美国两公司先后起诉中企形成价格联盟

，印度、南非等新兴市场进口额成倍增长，让逆袭的光伏电池出口企业认为在2014年出口有望好转，预计能够实现150亿美元出口额。但这些企业比较的担心，是欧洲会效仿美国两公司先后起诉中企形成价格联盟卡特尔

出口。与此同时，印度、南非等新兴市场进口额成倍增长，让逆袭的光伏电池出口企业认为在2014年出口有望好转，预计能够实现150亿美元出口额。但这些企业比较的担心，是欧洲会效仿美国两公司先后起诉中企形成

提供收入43/68亿元，增速分别为75%/60%。海外工程业务订单充裕，有望实现高增速。公司凭借着在电力装备行业领先的技术水平以及工程能力，布局海外市场多年，2012年海外收入已达到21亿元，占比约
11%。预计建造合同工程业务2013/14年提供收入37/56亿元，增速分别为80%/50%。毛利率预期将逐步好转。2012年，公司光伏业务毛利率仅为4.9%，拉低整体毛利水平至16.9%，随着多晶硅

领域，具体方案细节还需等待企业回复。 国内业务好转 上市接近超日高层人士向经济观察报透露，超日与国外意向收购方的转让谈判举步维艰。超日急需资金的心态对方看得一清二楚，在转让价格方面都
在保加利亚的货款回笼计划再次搁浅。 不过，超日的国内业务开始好转。半年报显示，超日上海总部及超日九江各运转两条生产线，开展代加工业务；超日洛阳继续停工；青海项目设备已经到位并已获得太阳能电站建设许可

。判断光伏相关业务2013/14年提供收入43/68亿元,增速分别为75%/60%。 海外工程业务订单充裕,有望实现高增速。公司凭借着在电力装备行业领先的技术水平以及工程能力,布局海外市场多年
,2012年海外收入已达到21亿元,占比约11%。预计建造合同工程业务2013/14年提供收入37/56亿元,增速分别为80%/50%。 毛利率预期将逐步好转。2012年,公司光伏业务毛利率仅为

东方日升接二连三的动作给出了足够的反应。 未来业绩值得期待 事实上，相比前几年的颓势，东方日升今年的业绩已经出现了明显的好转。 刚刚过去的10月15日，东方日升公布的三季度业绩预告
显示，今年前三季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润4100万元至5100万元，同比实现扭亏为盈。去年同期，公司亏损7892.64万元。 对于业绩的好转，公司在公告中表示，报告期内，公司