有望好转

较强的需求。2012年国内EVA胶膜需求6万吨，国产占比仅42％，在光伏制造厂商严控成本的趋势下，国产EVA产品凭借与海外相近的质量和更高的性价比，有望进一步实现进口替代。受益光伏景气持续回升。随着
利润1709万元，净利润340万元，较前两个季度亏损有着显著提升。三季度利润转正主要原因为，下半年国内市场显著好转，组件价格由上半年3.8元/W上涨至4.1-4.2元/W，预计公司成本下半年较上半年

的财务杠杆和流动资产占总资产的比重总体持平。 我们认为，行业开始好转并且主流组件企业提高出货量目标，不意味着设备需求的到来。外协等轻资产途径是组件企业提升产能的主要方式。 　逆变器，纯电池
？国金证券研究所新兴产业部近日在成都召开了第六届新能源投资策略会，汇聚业内专家以及行业公司为投资者寻找答案。 　　板块催化剂：政策发布+业绩好转 上一轮光伏行业的景气向上周期始于金融危机

新能源的风电行业，一方面受益于招标回暖的行业情况，另一方面未来专门的行业扶持政策有望出台，称得上是仅次于光伏行业的潜在反转行业。作为行业龙头，金风科技已明显感受到了行业景气度回升。尤为值得关注的是，公司
亦有望到来。近期有消息称，《关于促进风电产业健康发展若干意见》已经成形，计划将对技术、管理、体制等各方面做出具体规定，从而改善弃风限电的瓶颈，缓解产能过剩现象，成为风电行业走出低谷的又一大助力。　　水泥

的出台，会逐步促进国内光伏概念企业经营状况的改善。民生证券分析也指出，得益于政策利好，下半年光伏行业的基本面或将实质性好转，光伏市场有望重新获得上升动力。但是也有市场分析师担心，光伏概念行业业绩好转得益于政策层面的支持，后期能否持续良好业绩，还有赖于光伏市场自身的进一步调整。

。民生证券新能源行业首席分析师王海生分析。 值得注意的是，仅新疆1.2GW的新增安装量，已相当于今年上半年中国光伏安装量的1/3。工信部电子信息司8月中旬发布的数据显示，国内市场全年装机有望达
尚需时间,但是随着需求增长,行业未来回暖是大概率事件。高效电池已具备规模生产的基础,同时高效电池带来的可变成本及度电成本的下降有望提高其渗透率,预计2015年高效电池市场占有率有望达到37

盈利状况持续改善的背景下，我们看好光伏行业在四季度的投资机会。 拐点 对此，民族证券分析师符彩霞也认为，今年以来，随着市场的好转和国内政策的大力支持，产品价格的回升，企业的盈利状况逐步得到
改善，毛利率和净利率处于回升的态势，部分领先企业已经实现盈利的大幅好转，行业已实现触底反转。 而今年三季报业绩预告情况也表明，在迄今已发布三季报预告的近70家涉及光伏产业的上市公司中，已有33

背景下，我们看好光伏行业在四季度的投资机会。拐点对此，民族证券分析师符彩霞也认为，今年以来，随着市场的好转和国内政策的大力支持，产品价格的回升，企业的盈利状况逐步得到改善，毛利率和净利率处于回升的态势
，部分领先企业已经实现盈利的大幅好转，行业已实现触底反转。而今年三季报业绩预告情况也表明，在迄今已发布三季报预告的近70家涉及光伏产业的上市公司中，已有33家公司三季报业绩预喜。其中，比亚迪

副总裁刘文平表示，虽然国家不希望再上产能，但如果市场有所好转，一些大公司还是会继续增加投入并扩产的。他们不太可能收购一些中小企业的生产线，因为收购成本包括了对生产线的更新、人员安排及土地购买等，总支出或要
，这些项目最快有望在8月启动。国泰君安分析师侯文涛也表示，无论是新增装机量还是启动应用示范区，都是为了打开国内光伏市场，欧美地区的双反政策会对中国光伏企业造成较大的打击，所以这时国内光伏市场的开启，无疑

行业回暖尽管近日披露的海润光伏三季报显示公司前三季度依旧处于亏损状态，但是资金却灵敏地嗅到了好转的迹象。海润光伏三季报显示，公司前三季度实现营业收入36.69亿元，同比增长0.36%；归属于上市公司
计算今年第三季度实现净利润3404万元，同比扭亏。海润光伏称，三季度利润转正主要原因为，下半年国内市场显著好转，组件价格由上半年3.8元/W上涨至4.1~4.2元/W，预计公司成本下半年较上半年下降8

回暖三季度单季度实现收入16.09亿元，实现营业利润1709万元，净利润340万元，较前两个季度亏损有着显著提升。三季度利润转正主要原因为，下半年国内市场显著好转，组件价格由上半年3.8元/W上涨至
4.1-4.2元/W,预计公司成本下半年较上半年下降8-10%,制造业环节迎来开始回暖，四季度业绩将有着明显提升。预计明年公司组件环节迎来快速增长预计2013年整体市场价格相对平稳，全球增速预计有望达30