替代效应

格局：企业盈利分化，季节性冲击、成本下降、品牌效应等为企业带来盈利弹性。这种背景下，龙头企业更具投资价值，重点推荐制造业中单晶硅片龙头隆基股份和国内逆变器龙头阳光电源。 面向未来，判新
。 迎新：加快推进清洁能源产品替代。一方面加大清洁能源投资，如燃气发电、可再生能源发电等，另一方面加大新能源产品对传统产品替代，如电动车对传统汽车替代等

光伏产业有效流通，形成稳定成熟的金融市场。另外，国家光伏政策风险以及光网发电制度的落实困境，也影响着资本市场的流动。政策，资本的联动效应会影响到实体光伏产业的日常经营，这种实体企业的波动性变化带来的
投资者对企业盈利前景的担忧，既不利于金融产品的定价，同时也不利于金融机构创新相适应的金融产品。竞争可替代性能源的发展，譬如天然气的开发，尤其以美国页岩气技术开发促进天然气发电成本下降，以及俄罗斯地缘政治

同样将摊薄每W成本；3）更强的发电能力：温度效应、弱光性使得单W单晶比多晶发电能力更强，目前这点已得到印证与认可。回归投资，竞争优势能否提高单晶电站性价比？回到电站投资，经济性决定一切。转化率提升
？未来单晶又是否真的能否实现需求扩展、占比提升，甚至是替代多晶的局面？其相对多晶的优势又在哪里？后面我们将从刨除企业层面的决策信息，从产业发展的角度，分析未来单晶的发展路线及占比提升的可能。展望未来，单晶

透露，《目录》对新能源产业的重点照顾，使得目前我国唯一拥有全太阳能产业链的特变电工更加如鱼得水，而新能源项目市场的回暖，将推进特变电工的产业结构调整。利好效应随之显现。9月18日，特变电工发布系列公告
，十二五期间，中国工业发展主要表现为工业内部结构的不断升级和优化，需要以清洁、低碳战略性新型产业逐步替代高耗能、重污染企业。《目录》发布对市场的引导作用十分显著。据记者不完全统计，仅仅一个月，西部地区

的因素是没有强有力的科技支撑。光伏农业产业的兴起，成为开启现代高效农业的一面旗帜。光伏扬水系统技术在光伏农业产业的推广应用，不论从农业增产、农民增收、农村发展还是社会稳定等角度，都具有其不可替代的优势
和前景，光伏扬水技术成光伏农业最有力的科技支撑。 Solartech光伏扬水系统利用来自太阳的持久能源，全自动运行，无需人工看守，无需蓄电池等储能装置，以蓄水替代蓄电，大幅降低系统建设成本。可与

着资本市场的流动。政策，资本的联动效应会影响到实体光伏产业的日常经营，这种实体企业的波动性变化带来的投资者对企业盈利前景的担忧，既不利于金融产品的定价，同时也不利于金融机构创新相适应的金融产品。 虞扬
还提到，竞争可替代性能源的发展，譬如天然气的开发，尤其以美国页岩气技术开发促进天然气发电成本下降，以及俄罗斯地缘政治的影响给亚洲天然气市场带来的机遇，这可能会转移部分投资者对成本相对居高不下的太阳能发电

。另外，国家光伏政策风险以及光网发电制度的落实困境，也影响着资本市场的流动。政策，资本的联动效应会影响到实体光伏产业的日常经营，这种实体企业的波动性变化带来的投资者对企业盈利前景的担忧，既不利于金融产品的
定价，同时也不利于金融机构创新相适应的金融产品。虞扬还提到，竞争可替代性能源的发展，譬如天然气的开发，尤其以美国页岩气技术开发促进天然气发电成本下降，以及俄罗斯地缘政治的影响给亚洲天然气市场带来的机遇

%。在新的形式下，中国经济正在悄然发生变化，调结构、促转型战略开始生效，以新能源为代表的新兴产业正在逐步崛起，其财富效应亦有望将中国经济从投资拉动、粗放增长的模式中解脱出来，成就更为绿色、健康、阳光的
信仰。通过新能源产业的发展将实现对传统能源的替代。他认为新能源替代大体会经历三个阶段：第一阶段是增速替代，化石能源和新能源绝对数量同时增长，但新能源增速远远大于化石能源。第二阶段是增量替代，在增长的