替代效应

不需要思考的交易，并购将产生协同效应，降低成本，有利于两家公司的经营发展。但在资本市场的眼中，这桩顺理成章的并购，却是一家亏损的公司在试图拯救另一家负债累累的亏损公司。在宣布收购要约后的一个交易日中，特斯拉
协同效应，反而可能会引发更严重的财务危机。简单加总，这两家公司在2015年共亏损16.6亿美元，自由现金流为负47.9亿美元。特斯拉目前面临新一代电动车Model3的产能压力，而Solarcity则严重

一桩根本不需要思考的交易，并购将产生协同效应，降低成本，有利于两家公司的经营发展。但在资本市场的眼中，这桩顺理成章的并购，却是一家亏损的公司在试图拯救另一家负债累累的亏损公司。在宣布收购要约后的一个
非但难以产生协同效应，反而可能会引发更严重的财务危机。简单加总，这两家公司在2015年共亏损16.6亿美元，自由现金流为负47.9亿美元。特斯拉目前面临新一代电动车Model3的产能压力，而

协同效应将会进一步凸显,这有利于公司的以卓越的能源生产商为体、以新能源服务和新能源金融为翼的一体两翼战略格局的实现,也契合了互联网+和两个替代的时代背景(清洁替代和电能替代)。盈利预测与投资建议预计公司

。另一种可量产的方法为气相沉积法(CVD)，这种方法可直接制备石墨烯薄膜，质量更高，性能更好，但价格非常昂贵，未来若技术进步、需求放大带动规模效应，成本有望快速降低。 关注标的。对A股而言仍是新兴产业
，2018 年国内石墨烯导电剂浆料市场空间接近50 亿元。 石墨烯柔性应用期待产业协同。石墨烯用于制作柔性材料，是替代ITO 作为新型透明导电膜的理想材料，在液晶显示屏和可穿戴设备市场以及散热材料中具有

非常昂贵，未来若技术进步、需求放大带动规模效应，成本有望快速降低。关注标的。对A股而言仍是新兴产业，目前真正涉及该产业链个股有12只。从投资额看，大多投资在1亿元以上，属于高投资产业。按照投资额及行业
正极材料出货量17172 万吨，年复合增速40%估算，2018 年国内石墨烯导电剂浆料市场空间接近50 亿元。石墨烯柔性应用期待产业协同。石墨烯用于制作柔性材料，是替代ITO 作为新型透明导电膜的理想材料，在

电网削峰填谷,为储能带来了巨大的成长空间;同时我们深入挖掘行业的变化升级,重点关注光伏电站建设向分布式电站倾斜,单晶硅对多晶硅的替代带来的投资机会。光伏:关注单晶硅对多晶硅的替代效应。今年上半年
重视。单晶硅转化率高,价格也已经与多晶硅相当,因此未来单晶硅对多晶硅的替代情况将确立。储能:静待成本降低引爆市场。新能源发电以及削峰填谷急待储能系统的建设,以解决其利用率和稳定性问题。储能刚刚起步,未来5年的

，为储能带来了巨大的成长空间；同时我们深入挖掘行业的变化升级，重点关注光伏电站建设向分布式电站倾斜，单晶硅对多晶硅的替代带来的投资机会。光伏：关注单晶硅对多晶硅的替代效应今年上半年，光伏装机量大幅增长

电网削峰填谷,为储能带来了巨大的成长空间;同时我们深入挖掘行业的变化升级,重点关注光伏电站建设向分布式电站倾斜,单晶硅对多晶硅的替代带来的投资机会。光伏:关注单晶硅对多晶硅的替代效应。今年上半年
重视。单晶硅转化率高,价格也已经与多晶硅相当,因此未来单晶硅对多晶硅的替代情况将确立。储能:静待成本降低引爆市场。新能源发电以及削峰填谷急待储能系统的建设,以解决其利用率和稳定性问题。储能刚刚起步,未来5年的