晶硅利润
我国多晶硅产能27.7万吨，产量24.2万吨，全球占比54.8%，连续七年位居全球首位;硅片产能105GW，产量92GW，全球占比87%;电池片产能82.8GW，产量72GW，全球占比69%;组件产能
使得单晶硅片成本大幅下降，电池和组价效率持续提升进一步压缩光伏装机成本，收益率驱动2017年国内光伏装机创出历史新高。装机量大幅增长也带来较大的财政补贴资金压力，2018年国内光伏标杆电价连续2次下调
，相关环节的盈利弹性或将较为显著。
隆基股份(601012.SH)为太阳能单晶硅光伏产品领先制造龙头。2019年实现营业收入328.97亿元，同比增长49.62%;归属于上市公司股东的净利润52.80
7.17亿元，同比增长76.09%，扣非后归母净利润6.88亿元，同比增长85.64%。报告期内，2019年公司全年单晶硅片外销47.02亿片，同比增长139%，收入129.13亿元，同比增长111
速造成产能过剩带来ROE波动和资产负债表波动。当光伏装机面临并网上限的时候，全行业利润增长触及天花板。
1.3.解决上述约束，光伏需要降本增效。
硅料替代薄膜，单晶替代多晶，2019年光伏实现发电侧
结结构到多结结构
光伏产业链包括硅料、硅片、电池片和组件。硅料的突破引领晶硅战胜薄膜，硅片的突破引领单晶战胜多晶。单晶硅片+PERC电池是单结结构的最终形态，效率接近尾声。HIT的电池突破将引领光伏
业内共同以182mm硅片为新一代的行业标准，推动整个行业建立基于统一标准的供应链体系，实现装备制造体系和客户应用体系的标准。
行业利润空间低下导致技术趋于统一
这件事在光伏的发展史上其实很罕见
。即使是在晶硅与薄膜竞争、单晶与多晶竞争最为激烈的时候，行业也没有以这种形式站队。这说明产业的分化与割裂越来越明显，同时从侧面来看是产业留给光伏企业的空间越来越小，以至于行业慢慢归为统一，容不下百花齐放
供应链之首，利润下滑硅片企业扩产仍不停。近期京运通频频修改募资定增预案，一再调降乌海10GW高效单晶硅棒项目预测。据悉自2020年3月下旬以来，硅片价格持续下行，两个月内产品价格跌幅超过20%，对
来源：集邦新能源网EnergyTrend
根据广证恒生基于隆基的硅片业务测算，硅片相比其他供应链仍存在较高利润空间，而M6大尺寸硅片更能让供应链各环节收益得到提升。2019年，京运通乌海
22美分/瓦。大型厂商今年下半年可将组件生产成本压低至18美分/瓦。由于普遍性供过于求，在豁免关税的情况下，双面组件价格有可能降至23美分/瓦，这个价格在涵盖所有非生产性支出的情况下，可保证4%的净利润
市场份额，则双面组件的使用占比会达到(晶硅组件的)60%。
法院对于双面产品继续豁免关税的裁决并非尘埃落定，BNEF预期双面组件的关税豁免政策会继续受到挑战。
隆基集团董事长(中)钟宝申
中国众志成城抗疫成果举世瞩目，除90%的工商企业实现复工复产，一些企业卓越表现更是令世人惊诧。隆基股份2020年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润
单晶生长、单晶硅材料薄片化等技术均处于全球领先水平，隆基股份区别与竞争对手最根本的差异，在于整个高级管理层都能自发的从事物本质思考问题、着眼长远制定措施，并用创新的方式解决战略、战术和经营问题。
%的速度增长，主要原材料多晶硅的价格一度高达近500美元/kg。高纪凡承认，当时也曾为此动心，甚至在连云港规划了一个万吨级多晶硅厂，但他很快停止了，没有继续扩产，而是选择与有优势的上游企业合作，自己
专注组件生产。2008年金融危机突袭，多晶硅价格暴跌，拖垮了许多光伏企业，没有资产包袱的天合光能反而轻松度过危机。
2012年，三大应用市场之一的美国对中国光伏产业发起双反，税率之高令人咋舌，一些
中国的太阳能企业好多啊，我以前不懂投资，买的都是他们的股票，认为未来在他们手里，后来仔细看了，其实只是生产多晶硅和单晶硅的工厂，拿个图纸买条生产线就能干了。技术在哪?研发在哪?全在美国，GE那一类的
好光伏产业的逻辑是：产品很难差异化，企业护城河即窄且浅，因此企业很难赚取高额利润，只能在无限的价格战中循环，赚辛苦钱，企业的日子会很难过。
那么，十年过去了，事实真的是如此么?
虽然业内这么多年抱怨
生产设备，下游则是销售相关的薄膜产品。
值得注意的是，2012年开始，中国的光伏产业已经开始出现危机，但是从2011年至2014年这段期间，汉能薄膜的净利润却实现了从7.3亿港元到33.1亿港元的高速
薄膜和晶硅两条技术路线，相比薄膜技术，晶硅技术对光能的转换率更高，是当时市场的主流技术。
不过李河君最终选择的是薄膜技术。因为与晶硅技术相比，薄膜技术的应用范围更加广泛，除了应用在发电厂之外，薄膜技术
