日本光伏补贴

，近两年半以来的新增光伏电站没有拿到电价补贴。CIPA预计，中国光伏补贴累计缺口高达数百亿元。目前，可再生能源第六批补贴目录前期工作已经启动，细节正在讨论中，不久将下发各地。补贴资金来源不足，或将使
光伏补贴拖欠将成为常态。发改委能源研究所研究员时璟丽建议，通过财政拨款等方式扩充资金来源渠道，继续提升可再生能源电价附加补贴标准，并通过多种方式探索提升化石能源成本，以改善补贴资金稳定性。国家能源局新能源

对于储能需求日益上升,海外美国、加拿大、日本、德国、澳大利亚等国家均出台相关政策,支持储能发展,储能市场爆发在即。2015年,公司通过与三星SDI合作,借助三星电池优势及公司系统集成优势,积极开拓
光伏行业产业链较为完善,除去硅片、电池片、玻璃、组件、支架外,还生产相关设备,可选择的拟并购目标较为广泛,在上述领域的并购可期。 风险提示 :光伏补贴降低;应收账款风险;市场系统性风险。 特变电工

不利局面将进一步加剧 组件产量变化 *日本、美国仍是中国主要出口区域，印度、泰国等新兴市场增速明显 *（111月份）出口额达到116.6亿美元，同比下降6.1% 组件主要出口国家分布情况
全部涉足光伏电站开发投资业务 *2015年上半年，A股上市公司光伏概念股中募集了超过260亿元用于光伏电站，覆盖规模达到3GW 存在问题 *光伏补贴拖欠问题仍未解决，短期内缺口无法填补

日益上升,海外美国、加拿大、日本、德国、澳大利亚等国家均出台相关政策,支持储能发展,储能市场爆发在即。2015年,公司通过与三星SDI合作,借助三星电池优势及公司系统集成优势,积极开拓储能市场,后期
,在上述领域的并购可期。风险提示:光伏补贴降低;应收账款风险;市场系统性风险。特变电工:业绩符合预期,持续推荐2015年前三季度公司实现营业收入、毛利润、营业利润、归属母公司净利润分别为274.20亿元

代工来满足*小企业的不利局面将进一步加剧　　组件产量变化*日本、美国仍是中国主要出口区域，印度、泰国等新兴市场增速明显*（111月份）出口额达到116.6亿美元，同比下降6.1%　　组件主要出口国家分布
光伏概念股中募集了超过260亿元用于光伏电站，覆盖规模达到3GW 下一页 余下全文存在问题*光伏补贴拖欠问题仍未解决，短期内缺口

分化趋势加大。预计在技术升级背景下，光伏产品售价和成本持续下行，行业集中度将进一步提升。（一）国内光伏新增装机仍将较快增长，分布式电站政策扶持力度将明显加大。以美国、欧盟、日本为主的海外市场增速或将
投资回报。虽然印度等新兴市场光伏补贴政策力度仍然较强，但传统的欧美日光伏市场的补贴政策将持续削减，海外市场或面临增幅放缓的局面。根据欧洲光伏行业协会的数据，欧洲光伏新增装机容量持续下滑

%，累计光伏容量超过230GW。传统市场如日本、美国、欧洲的新增装机容量将分别达到9GW、8GW和7.5GW，依然保持强劲发展势头。新兴市场不断涌现，光伏应用在东南亚、拉丁美洲诸国的发展势如破竹，印度
。其中，美国由于ITC（税收减免）政策将在2016年底到期，将继续掀起抢装高潮，预计新增装机量将达到12GW以上，日本光伏市场虽然继续面临补贴下调压力，但光伏产品价格的持续下降将会继续推动日本市场发展

的当务之急。 ▼核电领域 回顾过去5年的发展历程，自十一五我国提出积极发展核电，到2011年受到日本福岛事件影响，核电发展受到延宕，再到2014年核电重启信号不断释放、华龙一号诞生，走出去步伐加快
繁杂等原因，15家光伏电站营运商统计的数据显示，光伏补贴拖欠总额已超过100亿元。 ▼风电领域 风能行业的春天，从一年一度的亚洲风能第一展北京国际风能大会暨展览会现场可窥一二：人潮涌动、交谈火热

中国（10.6GW）、日本（9.3GW）、美国（6.2GW）。从地区分布看，亚洲新增光伏装机量在全球占比继续保持在50%以上，而欧洲新增光伏装机量在全球的占比大幅下降至16.3%，产业及市场继续转向
显著上升，究其原因光伏发电多分布于经济欠发达地区，本地电力消纳能力不足，传统火电装机持续增长，造成电力过剩。 下一页 我国光伏补贴

光伏容量超过230GW。传统市场如日本、美国、欧洲的新增装机容量将分别达到9GW、8GW和7.5GW，依然保持强劲发展势头。新兴市场不断涌现，光伏应用在东南亚、拉丁美洲诸国的发展势如破竹，印度、泰国、智利
ITC（税收减免）政策将在2016年底到期，将继续掀起抢装高潮，预计新增装机量将达到12GW以上，日本光伏市场虽然继续面临补贴下调压力，但光伏产品价格的持续下降将会继续推动日本市场发展，预计市场规模仍将