整体回暖
挤去大量的估值泡沫，但是风险仍然存在。光伏板块的投资机会在于行业的整体回暖预期，但至少这个预期直到现在仍不明确。目前来看，如果说光伏板块存在希望的话，那就是通过这轮光伏危机之后，光伏行业迅速完成
下跌超过34.78%，如果投资者当初按照机构推荐买入这些股票，则已造成巨大的亏损。
上市公司业绩整体下滑
业绩的大幅下滑甚至亏损，再加上欧美频频对中国光伏产业设置贸易壁垒，对光伏板块形成
正数且亏损逆势较上季缩小者，另外，昱晶则是唯一前三季毛利率保有正数的厂商。展望第四季，在经过第三季客户库存调整期后，10月份中国大陆太阳能市场又重启拉货，整体需求回温，稼动率也有提升的现象，第四季的
亏损为7.24亿元，每股亏损2.14元。昱晶表示，第四季初，在市场库存调整后，已见到订单有回暖的迹象。新日光 (3576)第三季税后亏损5.67亿元，较上季亏损3.61亿元大幅扩大，前三季税后亏损
企业进入关门冬眠状态。虽然可能是黎明前的黑暗，但我们认为即便回暖，也需要过程：1)盈利能力的复苏会徆慢：随着去产能化，最先改善的将是开工率及现金流；限亍市场接叐程度，价格徆难高涨。2)揠苗劣长的
气成本下降将使玻璃盈利能力进一步提升。然而，光伏产业的整体回暖决定着公司规模效应能否发挥和经营拐点是否到来，我们预计在经历了2011年和2012年的产能调整和行业整合之后，光伏产业将逐步迎来复苏阶段
12 1111118 19 下一页 但行业当前的困难，并不完全是由于国际市场的贸易保护引起的，外部局势的变化，不过是引爆问题的催化剂而已。记者：中国光伏业整体走下坡路是在2011年年底，出现了
产线形成年产近2000万平方米的产能，6条线量产后，规模效应发挥和用气成本下降将使玻璃盈利能力进一步提升。然而，光伏产业的整体回暖决定着公司规模效应能否发挥和经营拐点是否到来，我们预计在经历了2011
扭转。我们预计公司2012 年-2014 年EPS 分别为-0.2，0.03，0.08 元，对应目前股价PE 分别为-36、238 、82 倍，给予中性评级。风险提示：光伏产品价格回暖低于预期，欧盟对
准入门槛。此举有助于推动国内多晶硅市场优胜劣汰的整合调整，提升行业整体水平，增强行业整体竞争力，同时，加强多晶硅太阳能光伏组件保税加工的规范化、技术进步和公平竞争，促进加工贸易转型升级，推动整个
即便回暖，也需要过程。 点评：由于光伏行业对政策补贴依赖度较大，而全球经济的下行使得各国政府降低了对行业的扶持力度，短期看来很难发生行业性利好，双反进一步降低了对行业回暖的预期。预计未来光伏产品
继续下降，现金流逐渐恶化，更多二线企业进入关门冬眠状态。虽然可能是黎明前的黑暗，但我们认为即便回暖，也需要过程：1)盈利能力的复苏会徆慢：随着去产能化，最先改善的将是开工率及现金流；限亍市场接叐程度
量产后，规模效应发挥和用气成本下降将使玻璃盈利能力进一步提升。然而，光伏产业的整体回暖决定着公司规模效应能否发挥和经营拐点是否到来，我们预计在经历了2011年和2012年的产能调整和行业整合之后
-2014 年EPS 分别为-0.2，0.03，0.08 元，对应目前股价PE 分别为-36、238 、82 倍，给予中性评级。风险提示：光伏产品价格回暖低于预期，欧盟对我国组件进行双反
光伏行业仍然处于持续不断的贸易壁垒打压之中，而光伏板块的上市公司业绩也在短期内看不到希望，因此光伏板块虽然经过了大幅的下跌，已经挤去大量的估值泡沫，但是风险仍然存在。光伏板块的投资机会在于行业的整体回暖
下跌超过34.78%，如果投资者当初按照机构推荐买入这些股票，则已造成巨大的亏损。上市公司业绩整体下滑业绩的大幅下滑甚至亏损，再加上欧美频频对中国光伏产业设置贸易壁垒，对光伏板块形成了双杀。从2011年
，而光伏板块的上市公司业绩也在短期内看不到希望，因此光伏板块虽然经过了大幅的下跌，已经挤去大量的估值泡沫，但是风险仍然存在。光伏板块的投资机会在于行业的整体回暖预期，但至少这个预期直到现在仍不明确。目前
最高的个股，但实际情况是，上述个股中，去年以来跌幅最小的精功科技也下跌超过34.78%，如果投资者当初按照机构推荐买入这些股票，则已造成巨大的亏损。上市公司业绩整体下滑业绩的大幅下滑甚至亏损，再加上欧美
