抢装

300万千瓦，其中风电100万千瓦、光伏200万千瓦。新增消纳空间超预期，有利于今年风电和光伏新增装机量快速增长。 国内630光伏抢装形成支撑，静待海外需求恢复。今年二季度，受海外疫情肆虐的影响
，海外光伏新增装机需求下滑，而国内在630抢装下需求较旺。4月份国内光伏新增装机量是1.14GW，同比大幅增长1.07倍，延续了3月份的高增长态势。随着部分国家疫情逐步受控，海外光伏需求或在三季度开始逐步复苏

今年和明年将出现一波海上风电抢装潮。三峡新能源选择在这个节点启动上市工作，正是为了在补贴取消前通过公开市场融资降低资金成本，抓住这一战略性时间窗口。 应收账款偏高 不过，三峡新能源作为新能源发电

超出此前 的预期。 在消纳已成为项目开发前置条件情况下，此次消纳空间扩容， 国内需求有望大幅转好。目前国内 630 抢装行情已经启动，薄玻璃价格 小幅抬升也印证了需求的好转。 海外方面，德国或将
经济性逐步显现，下 半年海内外需求有望超预期。我们建议继续关注竞争格局好、盈利能力 强的单晶硅片龙头企业隆基股份，盈利触底、业绩有望边际改善的硅料、 电池片龙头企业通威股份。 国内风电行业抢装已然

企业来说，如果不能比竞争对手跑更快，就会很容易丧失既有的优势，甚至会被挤出场外。而国信证券认为，2020年为国内最后一批新增光伏的补贴之年，国内市场或将迎来终极抢装。 然而，外部市场环境的变化，正给

十三五收官之年，风电、光伏进入平价上网冲刺期，竞价抢装日趋激烈。然而，突如其来的新冠肺炎疫情打破原有节奏，让本就处于紧张阶段的新能源产业面临更多挑战。项目施工受限、材料供应受阻、人员配备短缺留给企业

、组件等环节价格有望得到重要支撑，叠加出货量大幅增长和成本端的持续下降，预计龙头公司下半年业绩环比将大幅提升。 目前在2019年顺延项目的抢装下，Q2国内需求较为旺盛，Q3开始2020年竞价项目
，从去年的15%提升到今年的25%，未来3-5年有望提升至50%以上，而双玻组件对光伏玻璃的需求量相比单玻组件可提高约49%。 目前在2019年顺延项目的抢装下，Q2国内需求较为旺盛

PERC组件在1.55元以上。 不过该分析机构也认为，虽然国内630抢装再次来临，然而630大多数是去年年底递延项目，总量并不大，算上海外需求因为疫情还未能有效控制，甚至印度也不排除

瓦0.79-0.8元人民币，海外均价维持在每瓦0.1元美金。短期内考量到中国630抢装、以及海外部分市场逐步回温，单晶电池片价格仍将持稳看待、直至6月中旬抢装尾声价格可能再度出现缓降。 此外，单晶
M2尺寸持续受到中国递延项目抢装影响、询单热烈，再加上生产厂家减少，本周M2尺寸的单晶电池片价格大多落在每瓦0.77-0.79元人民币、甚至少部分价格每瓦0.8-0.82元人民币也开始有所成交，但价格

抢装帷幕 4月底开始国内开启630抢装，5月龙头辅材厂商排产环比增长15~20%，验证需求修复。同时4月国内户用光伏新增装机403MW，环比大增241%，预计Q2国内装机超10GW! 五、大硅片

(00968)涨2.33%。 消息面，据上海证券报报道称，最新统计显示，4月份的光伏组件出口达到5.46GW，同比下降4.35%，环比下降27.1%，这一降幅远好于市场预期。另一方面，国内市场在6月抢装