投资逻辑
降低度电成本、提高投资收益率;一派是用最便宜的东西，把成本降到最低保障收益率。这两派的逻辑看起来都对，但20年后或许会有区别。
如果明年竞价总盘子17.5亿，扣除给户用的5亿，留给地面和分布式光伏
，维持今年的规模;
山西，今年平价和竞价规模双丰收的省份。据了解，该省能源局对申报企业的规模和业绩将设定一定的门槛，防止一些不具备投资能力的企业在其中倒卖路条。据了解，该省也已经有超过2GW的电站
为主流，黑硅、MWT、HIT、IBC的技术的运用将持续推动成本下降。
5.投资建议：强烈推荐制造龙头通威股份，隆基股份，晶盛机电，分布式标的：林洋能源，正泰电器，阳光电源，太阳能。
风险提示：电网
/W，就可以抵消补贴下降带来的IRR下降的负面影响。
地面电站总投资预期为5.1-5.3元/W以下，分布式为5.75元/W以下：据测算，地面电站如果要达到补贴前收益率水平(14
上市，融资了10亿美金，为企业的发展提供了保障。但是现在，我们的品牌在美国已经没有融资功能了，但是晶澳太阳能在美国第一批上市公司当中，仍然是中国目前经营状况最好的企业，靳保芳说。
对此，中国新能源电力投资
呈现的，是一个行业龙头企业的突破与创新，也是其不断打破边界的无限可能。
然而，美股逻辑下的低估值不但让晶澳太阳能发展受限，也着实坚定了靳保芳回归A股的决心。作为资本密集型行业，光伏企业需要雄厚的资本及
最高500GW左右，增长潜力十分巨大。
未来光伏的增长主要逻辑：
1.光伏的成本继续逐年下滑，且新的技术路径将继续降本增效，大幅领先于煤电、水电、风电能源。
2.储能技术的发展，使光伏能源变得
：
未来光伏增长需求强劲且光伏平价淡化政策周期，将从周期股向类成长股估值转变，估值逻辑有望改善。
光伏路径虽有变化，但相对稳固。行业目前处于大规模平价周期，行业龙头现金流改善，研发实力强，更容易胜出
%，专注于每一个细节的成功逻辑，并以此指导实践。
生产一线员工以文化为指引，找目标、找差距、找不足，管理人员将目光聚焦在生产中的每个细节，特别要求各个环节特别是员工的精气神每天进步1%，谢毅每次跑完
能力和投资能力都是有限的，因此只有聚焦在自身最善长的领域中，最大化地发挥好核心价值，同时彼此认同，加强合作，共同推动，才能够带给行业更多的价值和认同，才能营造具备理性竞争的商业生态。
，系统中的支架、基础、电缆、人工等初始成本都是相同的，所以高效组件均摊的单瓦投资会低于低效组件。除了初始成本以外，高效组件还可以降低土地成本。
而随着电池效率提升，对于材料品质、性能，设备精度和工艺
的要求都大幅提升，这必然会增加制造的成本。所以高效组件的价格要比常规组件的高。为明确高效组件技术对度电成本的影响，我们对功率增益与组件成本变动对度电成本的影响做敏感性测算。测算中假设基础初始投资(常规
资金净值是否为正数，若是为正，则说明企业短期内没有偿债压力，若是为负则可能存在一定的偿债压力。
据此逻辑，黑鹰光伏制定了光伏上市公司资金净值榜，各企业资金实力与压力一目了然。
回到公司层面，我们看到
亿元以上光伏上市公司。而资金净值为负数的光伏企业多达40家，这些企业面临着不同的短期偿债压力，尤其16家企业短期资金缺口在10亿元以上。
黑鹰特别声明：此次资金净值仅作为测试企业短期偿债压力的指标之一，本文不作为投资依据，仅供读者参考。
10月30日，位于杭州余杭区仓前街道科技大道30号的光储充一体化大功率智能充电站通过验收，正式投入使用。这也是杭州首座光储充一体化电动汽车充电站。这一新型电动汽车充电站由国家电网公司投资建设，集成
营销部副主任代立松介绍，充电站建设有直流快速充电桩8台，可为未来科技城区域的网约车、私家车、公务用车等电动汽车提供更为便捷的充电服务。光伏、储能和充电设施形成了一个微网，充电站逻辑设定优先使用清洁能源供电
，今年上半年是11.4GW，到9月份我们目前是16GW，增速确实是下降的非常大，同比下降54%，下降的幅度还是比较大的，当然逻辑刚才大家也都非常清楚了，现在对于全年的我们的并网大家也是比较谨慎的。9
补贴资金的上限，就是说有补贴的光伏项目补贴资金不拖欠，也就是说2019年今年及之后的项目，我们对于项目层面上投资的边界测算都是很清晰的，不像以前我们要去考虑补贴到底多长时间等等因素。但是在投资模型清晰的
EPC工程;投资拥有537.8MW光伏电站，同比增长68.1%，包括427.9MW已并网电站及42.4MW待并网项目，保持稳健经营。
在绿色建筑业务方面，2018年兴业太阳能完成了港珠澳大桥香港和
到。届时，光伏发电将不再依赖于补贴，行业增长逻辑转变为对火电的替代和新增用电对光伏发电的选择，光伏行业周期性有望减弱，迎来成长期。
03、短期逻辑与长期逻辑
在平价时代来临之际，浴火重生后的
