投资逻辑

一体化企业量利升，23年逻辑强化：1)量上，充分享受行业量增长的同时市场份额预计提升;2)利上，上游原材料与组件降价存在时间差，组件期货属性有望带来盈利修复，进一步或能期待议价能力提升带来的利润截留
。23年上述逻辑强化，企业利润弹性可观。 我们以某一体化龙头为例，在2022年全球需求220-240GW预期下，考虑1.2的容配比，组件需求在260-290GW左右。若公司市占率小幅提升至15%-18

。 五、颗粒硅的技术革命的出现可能会更进一步加剧多晶硅料产业环节的产能扩张，其背后逻辑是这样子的：如果保利协鑫的颗粒硅是一场真革命并且成本足够低、品质足够好，那么他的产能扩张步伐就将会是穿越周期的而
不再担心产能是否过剩。至少按照当前保利协鑫描绘的产能扩张的蓝图是符合这一逻辑的，按照保利协鑫的规划总共有徐州、乐山、包头三个颗粒硅生产基地，徐州基地产能为1+2+3万吨(其中1万吨已经投产、2万吨正在

。 五、颗粒硅的技术革命的出现可能会更进一步加剧多晶硅料产业环节的产能扩张，其背后逻辑是这样子的：如果保利协鑫的颗粒硅是一场真革命并且成本足够低、品质足够好，那么他的产能扩张步伐就将会是穿越周期的而
不再担心产能是否过剩。至少按照当前保利协鑫描绘的产能扩张的蓝图是符合这一逻辑的，按照保利协鑫的规划总共有徐州、乐山、包头三个颗粒硅生产基地，徐州基地产能为1+2+3万吨(其中1万吨已经投产、2万吨正在

数据，我们可以看到，无论是182还是210，超高功率组件系统端的降本逻辑均主要来自于支架、电气线缆以及人工成本三大部分，而不同测算结果的差异，主要来自测算假设条件的差异，没有对错之分。笔者将从系统部件选型
逻辑及组件设计角度,以设计更符合逻辑，更加代表性、普适性为基础，深度分析系统价值测算中的关键环节，阐述为何210组件在更广泛普适的选型设计下，是光伏电站LCOE更优解。 合理安装：210具备更高的单

宝丰能源(600989.SH)7月21日在投资者互动平台表示:公司正在建设的25万吨/年EVA项目，选用巴塞尔高压管式EVA技术，该技术可以生产VA含量30%以内的EVA产品，广泛用于热熔胶
。由于在提高VA含量的过程中EVA会变得非常的不稳定，所以想要达到稳定的产量需要1-2年的调整。目前单套设备的投资金额大约在10亿左右，投资成本高。 3) 转产限制多 切换光伏料比例存在上限，以

双碳目标实现，乐山抢抓机遇顺势而为，力争2025年打造成名副其实的千亿光伏产业集群和中国绿色硅谷。值此产业变革时代节点，本报特别策划推出中国绿色硅谷之乐山方位系列报道，聚焦企业主体、党政作为、产业逻辑
，时间就是效率，项目顺利推进加大了企业投资的信心和决心，项目一期预计今年年底将达满产。 从100天的晶科速度，到84天的京运通速度，乐山速度不断刷新，成为眼下乐山晶硅光伏领域竞相发展的生动写照。 产业

户用光伏带来商业模式优化及增量能见度提升，看好民企作为开发、建设、运维方，央企作为投资方，共同支持行业快速发展。 摘要 为什么要关注户用光伏?2021年户用光伏对需求拉动能力凸显。装机空间广阔或为
跑光伏行业。 户用光伏适合什么样的商业模式?现存的销售模式和共建模式本质上为投资主体和利润分配的变化，我们认为销售模式需农民负责初始投资，前期推广有难度需要金融支持，而共建模式较为重资产民企财务报表较难支撑

为即已有意识的涉足这一领域。 熟悉光伏产业发展史的投资者都知道，2009年，实际是第一轮光伏泡沫的迸裂期。根据华为2008年前后的相关通信技术发展概况及专利布局判断，其最早介入光伏领域的初衷，很大
密不可分性，反映在专利技术的演进及布局上，二者存在一种客观的子集从属关系换句话说，储能是光伏的必然延伸。 但这样的逻辑关系，并不妨碍我们可以将储能技术脉络从光伏技术群组中择出来。就华为而言，根据我们的粗

磷酸铁锂投资热潮一波接着一波。10月18日，龙蟠科技发布公告，旗下控股子公司常州锂源拟以1亿元收购全资孙公司四川锂源100%股权。龙蟠科技表示，常州锂源将成为公司体内从事磷酸铁锂正极材料业务的唯一
磷酸铁前驱体项目合作协议》，计划投资约8亿元在鄄城新建10万吨磷酸铁锂正极材料回收利用项目和10万吨磷酸铁前驱体项目。 而在此前一周，龙蟠科技公告常州锂源拟与新洋丰签署《关于磷酸铁项目投资

是中国的优势行业，全球75%的光伏产品都产生于中国，美国欧洲的光伏行业大部分公司，在过去10年惨烈的 竞争中，已经破产倒下了。美国的光伏产业链现在基本依赖中国，投资主要还是看大逻辑，仅仅看国内的增量
。 (数据来源：公开资料搜集) 光伏行业是长期投资，是一个符合国家历史大趋势的行业。对光伏感兴趣的投资者，可以关注天弘中证光伏产业(011102)，这个基金可以一键式跟踪国内光伏行业走势，成立以来已经上涨