投资逻辑

。2005年，施正荣曾在上海投资薄膜电池工厂，很快就由于多晶硅价格暴跌而被迫关闭，损失5000万美元以上。2006年的多晶硅是香饽饽。施正荣几乎软磨硬泡，天天和MEMC公司CEO通电话，才签下为期十年
与MEMC的合约。但他并不承认这是自己战略失误，而是将之归结为金融危机的不可预测。金融危机后，施正荣又投资控股了欧洲环球太阳能基金管理公司（GSF），这家公司为尚德2010年利润做出了重大贡献，让

关系密切，地方政府为企业提供资金、土地和资源，把它扶持壮大上市，但此后这些企业们便再无法摆脱政府之手，他们被推着走，不顾产业过剩的危险扩大规模，最终陷入困境。目前的逻辑是，企业上市是地方政府的政绩，而
、天合等企业的规模都扩张了数倍，其中尚德更一跃成为世界最大光伏电池组件企业。不仅如此，无锡新区还与尚德电力共同投资建设了尚德光伏产业基地，计划在2012年实现1000亿元光伏产品销售额。在2011年初

政策出现了偏差?这些问题都值得深入探讨。地方政府吹大光伏肥皂泡如果我们把时间倒回几年前，在以经济增长率和政绩工程为行事标准的一些地方，往往热衷于那些具有大投资、战略性投资的项目。因为这些项目的上马，可以
立即带来人、财、物的巨大流量，更重要的是可以让地方的GDP数字立马产生质的飞跃。投资额大、投产迅速、增收快、利润率高、就业岗位多--光伏产业的这些特性，恰恰契合了地方政府的引资思路。加上

免（Production Tax Credit，PTC）政策即将到期（已对风能产业造成不利影响）的话题展开讨论，讨论中涉及可再生能源。一些太阳能高管担心，随着投资税收抵免到期时间（2016年）的逐步
全国各地所创造的就业岗位感到高兴；于此同时，我亦欣赏煤炭、石油以及天然气三个行业所提供的就业岗位。　　不合逻辑的中立辩论结束之后，太阳能部门的领导者与专业人士积极参与到社会媒体之中。太阳能产业

，必定会吸引更多投资进入，这是市场本身具有的基本纠偏机制，市场的平衡会在短缺与过剩的此起彼伏之间形成。因此，光伏业的投资过度有其必然的市场逻辑。但光伏业的过剩，除了投资过度外，还有另一只手在推波助澜地方政府

出现短缺时，必定会吸引更多投资进入，这是市场本身具有的基本纠偏机制，市场的平衡会在短缺与过剩的此起彼伏之间形成。因此，光伏业的投资过度有其必然的市场逻辑。但光伏业的过剩，除了投资过度外，还有另一只手在

，美国外国投资委员会就以出于安全考虑的理由，阻止华为和贝恩资本对3com的联合收购;2010年11月，考虑到美国政府对国家安全的担忧，美国运营商第三大运营商SprintNextel高达50亿美元的网络
被收买后临阵倒戈，一度陷入被动。事实上，受到美国打压的不仅是来自中国的科技企业，还包括其他几乎所有的国家。多年来，美国从来没有停止过对其他国家的科技企业进行打击。虽然打击方式花样繁多，但其背后的逻辑

出现短缺时，必定会吸引更多投资进入，这是市场本身具有的基本纠偏机制，市场的平衡会在短缺与过剩的此起彼伏之间形成。因此，光伏业的投资过度有其必然的市场逻辑。但光伏业的过剩，除了投资过度外，还有另一只手在

要适应。　　金融投资的催化由于对行业不够了解和对行业前景比较悲观，目前甚至流行一种阴谋论，有人人认为，光伏技术是欧美国家针对中国实施的一个巨大阴谋，其基本逻辑是：美国人欧洲人愿意花一些钱，来诱使中国培育
的经济火车头。包括美国、中国在内的世界各主要经济体，均在上世纪80、90 年代前后选择了房地产或固定资产投资来担当拉动经济发展的重任，这与上世纪初美国经济大萧条时期的罗斯福新政颇为相似。地产业并没有

或固定资产投资来担当拉动经济发展的重任，这与上世纪初美国经济大萧条时期的罗斯福新政颇为相似。地产业并没有风光多久。随后，则是以IT 科技为龙头的所谓新经济接过了发展的接力棒。但新经济的表现也没好到
的资源基础和实践能力。所以，光伏行业今天的位置，是科技发展的必然，是历史的必然。激励政策的驱动从上世纪第一次规模化推广光伏技术的历史来看，光伏技术规模化利用的逻辑前提是更低的成本，但经济学基本常识显示