投资逻辑

光伏复苏论替代了光伏阴谋论，成为业界关心的焦点。 曾经的光伏阴谋论，彻底否定了光伏产业的投资价值。这个理论说，光伏产业就是华尔街针对中国资本设的一个局。事情是不是真是这样，根本
，光伏产业的投资价值取决于技术突破，在政府补贴政策没有大的调整情况下(补贴大增是小概率事件)，行业不会有突变增长发生。我们用几个变与不变，来说明这些结论。 确实，我们可以发现一些好

大幅度上升,是业绩持续下降的主要原因之一。公司纺织机械与建材机械订单为稳定增长,新产品研发也取得重要成果,一旦光伏设备投资增长,公司的新产品将提供高额收益。公司预收账款同比增长83%,反映了建筑节能专用
年实现了超预期的增长,我们预计2013年有望继续创造惊喜。风险因素:海外贸易壁垒;补贴政策不达预期;国内分布式启动低于预期。海润光伏:行业需求有所回暖,未来仍看电站转让投资建议: 在不考虑增发的

的发展所表现出来的逻辑颠倒一样在财富和GDP效应的刺激下，地方政府纷纷与企业合力推动地方光伏产业大干快上；然后在行业萧条企业生存艰难时，地方政府又开始纷纷动用财政施与救助市长干了企业家的活儿，企业家则
站在了市长的立场上来考量企业的发展策略。正是这种市场与政府两只手的左右互搏及其牵扯不清，衍生出了中国式的产业发展逻辑。终于，尚德这个身背着无数最字光环的行业龙头倒下了。对于产能严重过剩的光伏制造业来说

索比光伏网讯:这种局面的形成，既与一些企业的盲目投资有关，但相关政府部门不遗余力的拔苗助长，恐怕更难逃干系从最初的两头在外，将污染留在国内，到如今的产能过剩、破产、双反等，这些词汇，或已足够概括一个
局面的形成，既与一些企业的盲目投资有关，但相关政府部门不遗余力的拔苗助长，恐怕更难逃干系。尽管有关部门极力否认对企业的高额财政补贴，但现实的情况却是，就在频频遭遇海外双反调查时，一些上市公司仍在相继发布

欧洲市场的组件下滑,供给紧张推动价格上涨。多晶硅双反调查6月份将公布初裁结果,预计多晶硅现货价格在短期内将再次触底回升。行业投资逻辑:据国家发改委能源研究所副所长王仲颖介绍,光伏电价补贴新政最终意见已基
省投资太阳能发电设备;保利协鑫首季多晶硅销量增21.7%,硅片销量增20%;光伏电价补贴新政统一,或将近日正式发布;希腊公布大幅削减光伏FIT补贴费率。公司动态:综艺股份:子公司综艺超导拟投资3亿元

相关的调整、一些与收购相关的费用；减值资产、商誉、或投资。GAAP和非GAAP业绩之间的调整信息包含在本新闻稿中的财务报表中。另请参见后页非GAAP财务计量方法的使用。 第二季度
受益于晶圆代工市场。非GAAP运营收入增加至3.29亿美元，占净销售额的25.5%。GAAP运营收入增至2.83亿美元。占净销售额的21.9%。新增订单组成为：晶圆代工业务占66%、逻辑芯片及其他业务占

的裁决结果。国内某光伏企业负责人告诉记者，今年公司已将出口欧盟的产品占比从50%降至20%，并开始拓展一些新兴市场，但短期内后者还不能与原先出口欧盟的货量相提并论。还有一些企业计划通过贴牌或投资海外
分别为0.50、0.89和1.16元，鉴于公司的11年存在产能扩张的可能性，我们给予公司11年35-38倍市盈率，合理价格为31.15-33.82元，维持推荐的投资评级。(国联证券)航天机电：受益光伏

相关政策尽快出台。业内人士指出，光伏电站建设的投资效益是投资者最为关心的问题之一，但目前我国的光伏电价补贴政策并没有最终确定，这直接关系到投资者投资光伏电站的积极性。今年3月份，国家发展改革委下发《关于

预期，业界期盼相关政策尽快出台。业内人士指出，光伏电站建设的投资效益是投资者最为关心的问题之一，但目前我国的光伏电价补贴政策并没有最终确定，这直接关系到投资者投资光伏电站的积极性。今年3月份，国家发展

良性的市场机制来推动光伏发电的发展。国家有关部委目前正在积极地制定分布式光伏度电补贴政策，简单概括其模式就是先投资后补贴。从行业内的传闻来看，基本模式原则是鼓励用户侧自发自用，同时允许余电上网，再根据
，是整个游戏规则的核心。为什么这么说？因为，上网电价最大的成功和亮点在于，它本质上等同于一个国家发行的长期国债，即国家政府承诺，在约定的较长周期内，国家（通过电力公司）以约定的价格支付给投资人回报。因此