投资逻辑

2013-2015年EPS为0.52/0.65/0.77元（未含煤炭价值），目前股价仅对应2013年16倍PE，安全边际显著，光伏电站/海外/多晶硅/特高压四轮驱动带来的业绩与估值双升弹性大，疆电外送提供新的投资逻辑，给予11元目标价与增持评级。

500亿的高新技术企业集团。我们预计，特变电工2013-2015年EPS为0.52/0.65/0.77元（未含煤炭价值），目前股价仅对应2013年16倍PE，安全边际显著，光伏电站/海外/多晶硅/特高压四轮驱动带来的业绩与估值双升弹性大，疆电外送提供新的投资逻辑，给予11元目标价与增持评级。

，正泰太阳能便已从新人迅速成长为国内民营企业最大投资商、运营商，背后必有其合理的商业逻辑。通过与南存辉的进一步交流，记者了解到，背后的这块商业基石，正是业已从小小求精开关厂发展为我国工业电器领军企业的
电站项目正式并网发电。该项目由正泰集团旗下浙江正泰太阳能科技有限公司投资建设。据了解，正泰太阳能业务去年逆市盈利1.06亿元，尝到甜头的正泰集团相关负责人称，今年将继续追加投资，扩大规模。正泰集团董事长南存辉

，光伏电站/海外/多晶硅/特高压四轮驱动带来的业绩与估值双升弹性大，疆电外送提供新的投资逻辑，给予11元目标价与增持评级。
，新疆电力建设明显提速，国家电网计划十二五投资1300亿元建设新疆电网（其中2013年330亿元）。凭借政策、销售渠道、服务和运输半径等区位优势，本地公司将分得最大的蛋糕，特变电工的光伏电站EPC

。行业观点和投资逻辑:本月欧盟反倾销案件继续发酵,中欧双方就以价格承诺谈判解决光伏争端达成一致,谈判回旋余地增大。我们认为无论双反结果如何,国内组件行业的洗牌都是大趋势。具备成本和规模优势、管理良好的
索比光伏网讯:投资要点【月度关键词】欧盟反倾销、六大措施、分布式光伏示范区【月度行业观点】板块行情:6月随大盘下跌,A股各板块除传媒外全线下跌,新能源板块下跌14.67%,排名中上。子板块方面,光伏

指明了方向。 补贴问题。光伏发电成本高于常规火力发电，因此全行业依赖补贴。欧美的成熟做法是，按照上网电量进行补贴，鼓励个人投资屋顶太阳能。大型光伏电站的建设模式，扩大了太阳能光伏
高通胀期，一旦投资回收期过长，资金成本过高，整个项目就失去了经济上的合理性。低息甚至无息贷款，是光伏行业最急需的，它与补贴同等重要。 近年来，上游的光伏制造业很不景气，金融机构

装机东部地区年发电小时数约1000小时，相当于初始投资7500万，年收益1150万元，投资回收期8年，如果商业用电，年收益达1550万元，投资回收期仅5-6年。分布式装机成本中，组件占比较高，未来存在

点。公司半导体器件由于折旧成本较高，盈利能力较差，公司大功率IGBT产品已小批量生产，国内大部分市场被欧美日企业占据，未来进口替代空间大。　　投资逻辑：从光伏制造到聚光电站，业绩有望高速增长。公司是逐渐向
提示（负面）：电站进展缓慢、高效硅片出货量低于预期。　　（2）海润光伏：分红兑现，电站加速　　事件：1、公司发布电站对外投资公告。公司5月22日发布5项电站对外投资公告，项目均已通过董事会审议通过，尚需

。 　　据了解，金坛水利是金坛市建设资产经营有限公司（以下简称金坛建设）的下属全资子公司。而金坛建设是由金坛市政府出资组建的国有独资公司，主要职能是组织实施金坛市基础实施投资建设，进行资产经营和资本运作
年发行了25亿元债券，信用担保就是由常州投资集团有限公司作出，而该公司也是当地政府的投融资平台。 　　但是，对于这条充满危机的融资链，当地政府官员表现了乐观的态度。船小好调头。光伏行业是新兴产业

联动最大的晶硅片生产企业作为首要投资标的，比如隆基股份、中环股份、东方日升等。另一方面，如果按照分布投资逻辑分析，首先在主产业链中，分布式市场利好地方组件企业比如东方日升，海润光伏；屋顶项目提高
单晶产品比例，比如中环股份。另外分布式光伏刺激逆变器订单，这类企业阳光电源弹性也大，而分布式光伏BOS订单，爱康科技(002610，SZ)也具有较大弹性。此外，从地面电站投资逻辑分析，西部电站可能出现抢装潮