投资逻辑

美元/片,环比持平;晶硅组件均价0.612 美元/瓦,下跌0.16%。 行业投资逻辑: 本周能源局正式下发《关于加快培育分布式光伏发电应用示范区有关要求的通知》,决定在已有分布式光伏
珠三角、长三角、环渤海电力负荷中心的区域新建核电项目。另外中国核电运营商积极投资海外核电项目,有望为国内核电设备企业打开新的市场增量。 行业要闻:《2014 年上半年光伏发电建设统计评价报告》发布

标杆电价下调的分析：符合预期，抢装持续，继续看好风电板块。1. 我们今年看好风电设备的逻辑，就是14、15年装机需求超预期，设备盈利复苏，弹性超预期释放，目前以上判断都在逐步兑现；2. 抢装来自三个
根据我们模型测算，一类风场2500利用小时，电价0.5对应irr15%，电价0.47对应irr11.64%(每1分钱对应1%irr水平)，风场投资收益率高，且具备安全边际；4. 配额制出台后，风电将是

现爆发式增长。（股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。）　　海润光伏：中报扭亏 期待增发募资支持规模扩张海润光伏 600401研究机构：宏源证券 分析师：王静，徐超，胡颖，杨培龙
投资150MW，2.14亿元，其中第一期规模为32MW。和黑龙江绥化市签订框架协议，3年400MW，2014年6MW；和河北赤城县合作开发100MW，三期分别20、40、40MW；和General

权投资基金，发挥直融优势和杠杆效应。这无疑是中民投目前较好的选择。　　醉翁之意不在钢用光伏发电未来的产业收益作为利润基石，一步步推进资本运作，中民投的逻辑就如同投资一座尚未开采的金矿，政府提供资源，募集

市场情绪出现波动。我们认为，政策的发布仅仅是开始，4季度行业旺季效应明显，新能源板块的投资趋势明确，继续强烈推荐风、光板块，并梳理行业与个股投资逻辑如下：国家政策对新能源应用坚定支持，这既是行业短期

上市时依托财团已有的企业，对其产业链上下游外围企业进行投资，以此打通产业链，维持与生产企业的长期合作关系，这与商社作为产业组织者的定位有极大的关系。 光伏逻辑：钱搞定一切 已经签约的投资

30MW ink"光伏电站的核准批复，并拟投资建设30MW 项目；（2）苏州中康拟同无锡联盛合众新能源公司签订股权转让协议，拟以越312.3 万元受让其持有的三家项目公司100%股权，并拟投资
促进终端传统多晶组件客户采购习惯的改变。此外，两者还将互相形成正反馈，加速单晶应用比例的提升。盈利调整与投资建议我们微调公司盈利预测至 2014~2016E 年EPS 分别为0.68，1.09，1.61

会被引爆。这一次政策的发布中，笔者深刻的感受到我国的光伏发电应用支持政策正在从纯政策市的计划经济思维逐步转向制定好游戏规则后把指挥棒交还给市场的逻辑。指标配额、自发自用还是全额上网、屋顶还是地面不再是
，由于东部绝大部分区域适用的现行光伏电站标杆上网电价是1元/kwh，采用20%资本金80%融资杠杆的项目全部投资内含收益率（IRR）基本在9~10%左右，并不算高。因此投资方一定会尽可能选择自发自用