投资逻辑

充分发掘潜力，行业发展的长期逻辑依然坚定。因此我们重申光伏板块投资机会，建议重点布局光伏制造与电站龙头企业，具体观点如下：1、成品油消费税持续上调，打破油价下跌利空国内光伏发展逻辑，同时利好国内新能源

，A股市场的深层规则和逻辑正在发生一系列变阵，一些故事的情节演变正在悄然变化。2015年度首家抛出10转20预案的赛象科技(002337.SZ)被深交所问询，该股在四季度期间遭到知名私募基金泽熙的大举
多出货预期的个股。作为每年年报行情中机构投资人热衷提前埋伏的概念，该基金经理向《财经国家周刊》记者展示了两个遴选高送转个股的要素，一是有能力实施高送转的公司，二是有意愿实施高送转的公司。通过这两个指标

等，在前期均曾迎来一波上涨行情。而今年的时间节点又有新的变化：与往年相比，随着注册制改革的渐行渐近，A股市场的深层规则和逻辑正在发生一系列变阵，一些故事的情节演变正在悄然变化。2015年度首家抛出10
，在选择高送转个股时应该避免存在股东诱多出货预期的个股。作为每年年报行情中机构投资人热衷提前埋伏的概念，该基金经理向《财经国家周刊》记者展示了两个遴选高送转个股的要素，一是有能力实施高送转的公司，二是

，而对其他领域的影响则相对温和。但是这恐怕还不是清洁能源过去12个月中最重要的故事。 对全球清洁能源来说，2014年全球投资在两年下跌后终于反弹，上升16%至3100亿美元，才是最重要的事件。当然
2015清洁能源投资额难比2014 鉴于去年强劲的投资反弹、以及我们一直强调的清洁能源技术拥有不断提升的成本竞争力以及低油价预测都不再是清洁能源发展的障碍，您可能会感到疑惑，为什么2015年的投资预测

，行业发展的长期逻辑依然坚定。因此我们重申光伏板块投资机会，建议重点布局光伏制造与电站龙头企业，具体观点如下：　　1、成品油消费税持续上调，打破油价下跌利空国内光伏发展逻辑，同时利好国内新能源持续发展

，行业发展的长期逻辑依然坚定。因此我们重申光伏板块投资机会，建议重点布局光伏制造与电站龙头企业，具体观点如下： 1、成品油消费税持续上调，打破油价下跌利空国内光伏发展逻辑，同时利好国内新能源

日本低利率环境下，光伏电站投资依然具有较高的吸引力； 2）日本目前已核准光伏项目73.4GW，已完成装机项目仅约22GW，因此大量已确定电价的核准未建项目将支撑近几年光伏装机。同时，由于日本
本市场不必悲观，未来2-3年其仍将是全球主要的光伏市场之一。投资方面，目前与日本市场景气度相关的企业主要为美股光伏制造龙头企业，如晶澳太阳能、天合光能、阿特斯等，以及单晶产业链企业，如隆基股份，由于

行业动态持续验证逻辑的兑现，未来这种兑现还将持续。 年度经营计划和扩产规划彰显十足信心:公司年报中披露2015年经营计划为硅片出货3GW(其中外销2.5GW，内部组件消耗500MW)，并计划
6.2，9.9，14.6亿元，对应EPS分别为1.10，1.74，2.53元，三年净利润复合增速67%。 投资建议 公司单晶硅片核心业务领先优势继续扩大，将是行业高效化大趋势的最大

还不是清洁能源过去12个月中最重要的故事。对全球清洁能源来说，2014年全球投资在两年下跌后终于反弹，上升16%至3100亿美元，才是最重要的事件。当然另外一件非常值得关注的是EON公司历史性的宣布将
继续承压，但是我们不认为有崩溃的可能。2.2015清洁能源投资额难比2014鉴于去年强劲的投资反弹、以及我们一直强调的清洁能源技术拥有不断提升的成本竞争力以及低油价预测都不再是清洁能源发展的障碍，您可

成功的投资者就被他称为不懂汉能而亏惨，如果你跟他聊天，他则有很多能证明他的坚定最终是正确的小故事。其中，最重要的故事是金安桥水电站。在各种各样的场合，李河君如何承受8年质疑，在尚未拿到批文情况下投资十多
亿元，最终建成比葛洲坝还大的金安桥水电站的故事，成为汉能员工再战光伏，不断被引用的精神食粮。翻看李河君的内部讲话资料，你会发现水电和光伏有一个极其相似的逻辑：在前途存在巨大不确定性情况下做巨额投入，在