抄底

平台期往往是周期起点的信号，而市场预期悲观和此前的价格下跌让行业的盈利和估值均进行了大幅调整，使得行业具备抄底的基础。 明年需求可能好于市场预期 认为目前市场由于国内需求启动缓慢，以及海外需求增

价格下跌让行业的盈利和估值均进行了大幅调整，使得行业具备抄底的基础。 图表: 四象限图 资料来源：中金公司研究部 明年需求可能好于市场预期 我们认为目前市场由于国内需求启动缓慢，以及海外需求增

尽管受可再生能源补贴拖欠等因素影响，2019年前三季度光伏市场装机增速放缓，有多家企业不得不依靠转让、出售光伏电站股权、资产以度过产业寒冬(请参考：11月5企谋求瘦身，国资加速抄底光伏!)，但从近期

加速抄底光伏!)，但从近期的一系列的政策文件上看，光伏市场未来的发展前景依然乐观。 中央深改委审议通过重要纲领，与光伏有关 据了解，仅是在11月26日一天，中共中央、国务院就接连发布三则利好光伏产业

。 游走于地产界与投资圈的郑建明，无时无刻不在观察着资本的风向。在寻找到机会后迅速出击，是郑建明的一贯风格，2012年，喜欢抄底的他大举出击，杀入正处在寒冬时刻的光伏业。 2012年年底，郑建明收购

中国光照、土地等资源最好的地区，在解决补贴、限电等问题后，收益可期。同时这也会带来业主对于运维的热情，发电能力有望进一步提升。 因此，对于近期国企大量抄底光伏电站项目或收购光伏投资企业，不完全是出于

，在光伏产业，这一历史时刻到了。 那时，郑建明不仅成了最有竞争力的光伏加工者，还成了最大的民营光伏电站投资者，一时成为低谷时期光伏的最大抄底者。顺风光电的股价也从2011年的最低0.38港币上涨

开始加大规模涌入。特别是在去年531光伏新政后，国有资本对光伏行业进行了持续性的抄底进场。迈入2019年，国资进场光伏行业的势头仍旧不减。 国资的加速涌入，对于光伏行业来说，究竟是苦等而来、解决暂
行业的火热局面。国资的进入，是否会使光伏行业转向注重资本运作，从而固化行业发展活力，也一直在讨论之中。 光伏行业的新国进民退，绝不是表面看到的那样平静。在最为简单的抄底进场背后，有着各方利益诉求

开始加大规模涌入。特别是在去年531光伏新政后，国有资本对光伏行业进行了持续性的抄底进场。迈入2019年，国资进场光伏行业的势头仍旧不减。 国资的加速涌入，对于光伏行业来说，究竟是苦等而来、解决暂
转向注重资本运作，从而固化行业发展活力，也一直在讨论之中。 光伏行业的新国进民退，绝不是表面看到的那样平静。在最为简单的抄底进场背后，有着各方利益诉求、发展战略调整的大博弈在暗流涌动。中国光伏行业的发展前景之美，已得到各方的追逐和认可，如何做的更美，则需要国资、民企携手共谋。

主动请缨到投资管理部工作。新的领域虽然陌生，但面临挑战同时蕴含着新的机遇。彼时对于风头正劲的光伏充满兴趣的陆川，又有了投资管理经验的加持，于2009年顺利进入正开展人才抄底的正泰新能源。又经过8年的