扩产硅料

、硅片切割、光伏电池生产以及光伏组件封装。截至目前，英利绿色能源从硅锭铸造到光伏组件封装等生产环节的年产能均超过1吉瓦。保定600兆瓦和海南100兆瓦两个扩产计划将于2011年中期开始释放产能，预计到2011
年底，英利绿色能源的总产能将达到1.7吉瓦。此外，英利绿色能源的自建硅料厂六九硅业设计年产能为3,000吨，已于2010年8月初实现商业化生产。英利绿色能源有着广泛的光伏组件销售市场，包括德国、西班牙

生产成本，首先是组件厂们接获不到原来预计将会爆发的意大利订单，反过来还被逼着降价。再来就是电池片厂家不断的扩产以及不断的有新厂家投入，面对多重竞争对手，以及被不断逼退的价格底线，电池片公司们也不是太好
受。长期忍受这些上下挤压的利润空间，只好将压力向上游再传导，现在硅片厂家也受到了不小的压力，上游现在只剩下硅料厂还算吃着火锅唱着歌，看着下游苦哈哈。然而，这些硅料厂中真正有经营头脑的人也知道，现下

生产成本，首先是组件厂们接获不到原来预计将会爆发的意大利订单，反过来还被逼着降价。再来就是电池片厂家不断的扩产以及不断的有新厂家投入，面对多重竞争对手，以及被不断逼退的价格底线，电池片公司们也不是太好
受。长期忍受这些上下挤压的利润空间，只好将压力向上游再传导，现在硅片厂家也受到了不小的压力，上游现在只剩下硅料厂还算吃着火锅唱着歌，看着下游苦哈哈。然而，这些硅料厂中真正有经营头脑的人也知道，现下

价格的敏感性更高，供需也更为紧张，因此多晶硅企业相对来说仍然是投资的首选，其次才是电池片组件类的公司，而多晶硅公司相对组件公司在走势上和硅料价格关联度更高，所以在硅料价格上涨时投资多晶硅标的是最稳妥的
。 　　耗材设备类企业受到多晶硅和组件价格影响波动较小，并且受到近年来下游晶硅电池片持续扩产的影响一直维持着较高的景气度，而在板块出现行情时候，耗材设备类企业也会应声上涨，因此投资耗材类企业也是不错的选择

公司在走势上和硅料价格关联度更高，所以在硅料价格上涨时投资多晶硅标的是最稳妥的选择。在标的选择上，国信证券优先看好多晶硅弹性最大的乐山电力，其走势已经趋同于光伏板块，而与其主业公用事业相关很小，目前更像
是随着多晶硅价格的涨跌而涨跌；其次看好组件龙头企业海通集团。耗材设备类企业受到多晶硅和组件价格影响波动较小，并且受到近年来下游晶硅电池片持续扩产的影响一直维持着较高的景气度，而在板块出现行情时候，耗材设备类企业也会应声上涨，因此投资耗材类企业也是不错的选择，标的上看好耗材设备类的龙头企业精功科技。

能源从硅锭铸造到光伏组件封装等生产环节的年产能均超过1吉瓦。保定600兆瓦和海南100兆瓦两个扩产计划将于2011年中期开始释放产能，预计到2011年底，英利绿色能源的总产能将达到1.7吉瓦。此外
，英利绿色能源的自建硅料厂六九硅业设计年产能为3,000吨，已于2010年8月初实现商业化生产。英利绿色能源有着广泛的光伏组件销售市场，包括德国、西班牙、意大利、希腊、法国、韩国、中国和美国。英利绿色能源的

，如何在海外持续发展成光伏行业待解之题。 国内产业布局日趋完善 在2010年，扩产成国内光伏行业发展主基调。国际光伏市场在德、意等较有优势的政府补贴带动下总装机量创历史新高，国内光伏企业抓住扩产机遇
，大规模扩产，目前已初见成效，在光伏行业关键产业链重要排名均出现了国内光伏企业的名字。其中尚德、晶澳、天合、赛维LDK、英利已成长为世界光伏行业的领军企业。 2010年中期以来，全球光伏行业逐渐走出

,一方面由于光伏发电市场的不确定,导致争取市场订单艰难;另一方面由于扩产,上游产能无法满足下游的供应,从而在市场中购买不到硅片和硅料,很多企业特别是规模较小的电池和组件企业抗风险能力大大降低,甚至面临无
市场竞争环境日益激烈,硅片和多晶硅硅料供应出现瓶颈问题,据最新统计预测中国在2011年光伏电池生产线将达到740条生产线(25兆瓦/条),CCEI预计中国2011年全部电池产能将达到30个吉瓦,中国

投资，进而拉动组件、电池片、硅料的整个采购量，应该是一个从下游向上游传导的过程。不过从受益程度上来看，多晶硅生产企业肯定是获利最大的。因为整个产业链中下游的电池片、组件的产能扩产力度极大，我们估计现在
的产能利用率有可能不足50％。一个行业如果产能利用率不够高的话，即使未来需求出现大幅增长，带来的利益也是有限的，因为今年的产能过剩是远远高于去年的。相反硅料目前的供需还是比较偏紧的。” 　　处于整个

符合市场预期。其利润分配预案为每10股派4元。点评：全年业绩符合预期，扩产项目进展顺利。在2010年光伏市场需求爆发时，由于工艺技术和生产规模提升较快，公司产量和营收大幅提升。首发募集资金投建二期
及组件产能仍存在扩张可能。收购硅料企业，保障多晶硅料供给。公司即将参股合晶科技15-25%股份，保证低价多晶硅原料的优先供给，预计该参股业务将于今年6月份之前完成。合晶科技目前多晶硅产能为1800吨