开工率

品质控制优势明显。其它一体化与二、三线硅片厂受制于高品质大尺寸坩埚严重短缺，开工率仍然处于全年低位水平。浙商证券研报指出，硅片行业价格下跌是历史趋势，也只有如此需求才会真正爆发。受制于石英砂资源的紧缺

，组件产量环比上升2.4%，同比增长87.4%，平均开工率为77%，较9月上升3个百分点;产量小幅上涨原因主要在于国内组件需求旺盛，组件出货进入增长期，市场订单刺激叠加上游供应充足导致组件排产保持高位
。具体到企业层面来看，组件生产企业中产能大于10GW/年的有10家，合计产能332.5GW/年，产量约21.5GW，占总产量的83.8%;产量排名前五分别为：隆基、晶科、天合、晶澳及阿特斯，平均开工率

11月、12月，硅片龙头下调报价，硅片降价逆向传导松动上游硅料价格。彼时，由于硅片环节持续降价促销导致下游采购观望，硅片企业降低开工率进行应对。硅料零售交易清淡、价格下行后，带动长单定价下调。当时就有

，价格仍呈下降趋势。具体来看，供应端：随着国内疫情防控政策调整，各地管控措施较前期放松，另外随着新疆疫情缓解，疆内工厂陆续恢复生产，但部分工厂还未完全恢复，本周新疆各工厂开工率在70%左右，供应增量不及

维持原有开工率生产，但部分企业计划降低开工率以应对供应过剩造成的库存问题。目前企业库存维持在8-10天，一线企业和专业化企业正在加速出清库存。此外，各地散发的疫情对生产运营过程中的原料、物流、用工等方面
1.35-1.37元/W之间。短期仍需关注下游的开工情况，若组件企业下调开工率，则电池端供不应求的局面或将发生转变。组件端，远期订单的执行价维持在1.92-1.95元/W，目前以执行前期订单为主。冻土期施工

各家企业维持原有开工率生产，但部分企业计划降低开工率以应对供应过剩造成的库存问题。目前企业库存维持在8-10天，一线企业和专业化企业正在加速出清库存。此外，各地散发的疫情对生产运营过程中的原料、物流
维持在1.35-1.37元/W之间。短期仍需关注下游的开工情况，若组件企业下调开工率，则电池端供不应求的局面或将发生转变。组件端，远期订单的执行价维持在1.92-1.95元/W，目前以执行前期订单为主

将以稳为主。但长期来看，硅片供应过剩问题仍然存在，企业在仍有一定利润情况下开工率难有明显下降，叠加后期硅料价格的走跌预期，硅片价格仍将处于下行通道中。

，电池片产能约389.5GW，组件产能约400.5GW。硅片已经成为产业链产能最大环节。硅料放量带动硅片开工率提升，硅片企业出现累库现象，11月硅片产量有望再度大幅提升，但电池片产能增幅有限，新增硅片产能
消化困难，不排除硅片后续价格还有进一步下行空间。硅业分会数据显示，本周两家一线企业开工率提升至85%和90%。一体化企业开工率维持在70%-80%之间，其余企业开工率维持在70%-80%之间。总体来看

恢复生产，前期保温的50余台炉子已恢复40余台，本周疆内各工厂开工率在80%-85%，短期内新疆地区工业硅市场对后续供应增加预期较强，同时需求端有机硅、铝合金企业仍面对亏损压力，对工业硅需求疲软，刚需
暂无明显变化。无论是国内下游铝合金和有机硅领域，还是国外出口都较为低迷。特别是国内有机硅DMC价格一路下行，导致单体厂开工率由90%下降至近期70%，对工业硅刚需采购为主。据海关数据，10月工业硅出口

的开工率，双方博弈仍将持续，硅料价格有望快速迎来拐点。硅片本周硅片价格继续小幅下跌，M10主流成交价格为7.3元/片，G12主流成交价格为9.7元/片。本周部分硅片企业为抢夺订单，报价跌幅明显，市场上
已出现单晶M10硅片7.25元/片左右的价格，市场恐慌心态逐渐明显；一线企业为完成年终目标提升开工率，其他企业保持不变，目前一线企业开工率提升至85%-90%。一体化企业开工率仍维持在70%-80