库存水平

价格首度调降，意味着电池片、组件的低开工率压力开始往硅片端传导。但现阶段硅料并没有库存压力，因此硅片端的价格调整还不会太快传导至硅料端，短期内硅料价格可能暂时持稳在目前水平。 但东吴证券认为，硅片
虽然光伏硅片价格已有所回落，但上游价格变动尚未传导至中下游市场。6月，组件大厂持续停止采购，电池片厂家库存压力不断增大。为了控制现金流，电池片厂家降价求售心态愈趋明显，电池片价格已经开始出现下行趋势

，开工率下降，玻璃厂家新单跟进不足，库存增幅明显，行业已经出现阶段性供需失衡。由此引发的连锁反应，是光伏玻璃价格大幅下滑。 最新行情数据显示，光伏玻璃3.2mm镀膜的价格已经降到了23元/平米，2.0mm
镀膜的最新价格为19元/平米，较高峰期跌幅均超40%。此外，由于在建与筹建新产线较多，卓创分析师预计年末日熔炉或达5万吨/日的水平价格，未来价格走势仍需关注新产能投放情况。 不过，目前除了光伏玻璃

20.5-21.9万元/吨，成交均价维持在21.34万元/吨不变，这一价格水平已经维持了三周的时间。从6月14日开始，在硅料价格小幅上涨之后，即维持在目前的水平。 受到硅料价格影响，企业层面的硅片
分别为8.0%、8.2%，这也是中环硅片今年以来首次降价。 中环股份此次降价也带动二线硅片厂开始回调价格，PV Infolink分析，尽管其他厂家仍希望价格能谈定在略高于中环公示价格的水平，但电池片

很小，且很难逾越5月创下的十多年来的高点。不过，由于铜基本面尚未恶化到严重过剩，且流动性拐点尚未触发经济衰退，铜价低库存和新能源消费增长预期对铜价依旧有支撑。 短期来看，铜价大幅度调整引发了部分的补库
宽松政策将逐渐退出，对经济增长的预期也在走弱，从而导致利率曲线平坦化。 通胀预期方面，10年期美国盈亏平衡通胀率的趋势显示，投资者已减少对较长期通胀的押注。6月21日，衡量长期消费物价通胀水平的指标

三季度新进硅片产能陆续爬坡，持续拉动硅料需求，使得上游市场较往年同期更为景气。 硅片环节 本周硅片报价小幅下滑，大尺寸硅片降价明显。随着硅片订单的逐渐萎缩，库存水平逐步提升，目前两家龙头企业7月硅片
市场化进程将明显提速。海外市场方面，部分海外订单由于高额运费成本支撑，使得海外成交价格略高于中国内地订单；加上欧美市场暑假到来，组件拉货力度将出现一定回落。 本周玻璃报价弱势维稳，由于7-8月组件订单的需求能见度不高，导致玻璃在出货时略感疲惫，但目前市场的库存水平在可承受范围内，玻璃报价暂稳。

光伏知识产权之争又起风波。 SNEC现场的知识产权维权案 近日，有媒体报道，某头部企业在欧洲某国的产品因知识产权之争不能销售导致库存积压。尽管该媒体随后删除了该报道，但此次知识产权事件，恐怕并非
中国企业技术水平提高、出口额增大，知识产权作为有些国家贸易、企业的竞争手段使用得越来越频繁。 为什么会更多采取知识产权战争的办法？对外经济贸易大学中国WTO研究院院长屠新泉在接受媒体采访时表示，知识产权

组件厂家成本压力增大，开工率下降，玻璃厂家新单跟进不足，库存增幅明显，行业已经出现阶段性供需失衡。由此引发的连锁反应，是光伏玻璃价格大幅下滑。 最新行情数据显示，光伏玻璃 3.2mm 镀膜的价格已经降到
了 23 元 / 平米，2.0mm 镀膜的最新价格为 19 元 / 平米，较高峰期跌幅均超 40%。此外，由于在建与筹建新产线较多，卓创分析师预计年末日熔炉或达 5 万吨 / 日的水平价格，未来价格

和1000吨窑炉比，成本降幅有多少? 刚出爬坡期，成本已经和1000吨持平，等到产能稳定后才有具体数据。 7. 行业较差的时候，龙头优势更加明显，开工率等会拉开差距，公司这两个月库存等的变化
情况如何? 公司库存在行业内一直处于较低位置，大概10天左右，和以前差不多。组件开工率目前相对较低，但是因为双玻渗透率的提升、大尺寸需求增加，导致光伏玻璃需求相对还好，有大尺寸产能的公司表现较好。 8.

开始，大宗商品呈现加速上涨的特点，特别是铜、铝、白银等，疫情重塑了全球大宗商品供需，弱美元对大宗商品价格形成支撑，企业补库存需求支撑大宗走强。虽然我国光伏产业链发展基本完整，各环节供给关系总体较为均衡
，但仍然会出现阶段性、结构性或特殊事件导致的短期供给失衡和价格波动，若上游原材料价格出现急剧波动且公司未能有效做好库存管理，则可能导致公司存货跌价或生产成本大幅波动，从而挤压公司盈利空间，对公司经营业

年是新能源加速发展的时期。从目前主要国家和地区的可再生能源占比来看，平均水平仅20%左右，仍然有巨大的提升空间。 平价时代来临，光伏开启快速成长。光伏电价在越来越多
敏感性较低，装机比例显著上升。以国内一季度装机比例来看，分布式装机比例提升至50%以上，远高于历年水平。 3. 行业加速