并购潮

缘起业绩下滑压力大内斗和违规被查三大因素进入2014年，几乎每天都有高管辞职的公告，昨日就有6家公司。而数据显示，今年以来上市公司离职的高管已达2743人。有分析人士指出，高管离职潮背后有隐情，除了
离任。这几年由于上市公司数量扩容，业务转型以及并购重组，高管离职并不鲜见，但要说仅仅5个月就有这么多人离职，确实超出了想象。一位上市券商宏观分析人士认为。是什么原因令这些高管们纷纷离职？隐情一：迫于业绩

息显示，中民投为全国工商联牵头拟组织成立的大型民间投资平台公司，将对船舶、钢铁、光伏等严重过剩产能行业进行并购整合，并逐步打造银行、非银行金融和非金融三大业务板块，发展成为全金融业务牌照、资产规模超过
示范作用带动民间资本介入到过剩产能的整合，通过市场经济作用，形成过剩产能整合平台，组建大型产业集团，增强产品在国际市场上的竞争力。放眼全球范围内，解决产能过剩问题，大规模的破产潮是已经被许多

民营企业大腕均在中民投股东之列。公开信息显示，中民投为全国工商联牵头拟组织成立的大型民间投资平台公司，将对船舶、钢铁、ink"光伏等严重过剩产能行业进行并购整合，并逐步打造银行、非银行金融和非金融三大业
问题，大规模的破产潮是已经被许多发达国家淘汰了的低层次的市场方法，而兼并重组则是更为高级的市场方法。然而，似是应运而生的中民投却也引来市场颇多争议。目前我国产能过剩产业对于中民投而言，将是蒙尘的聚宝盆

市场在光伏发电补贴力度预期削减和金融危机导致光伏产品价格下跌的背景之下，爆发了抢装潮，市场迅速回暖。而与此同时，我国出台4万亿元救市政策，光伏产业获得战略性新兴产业的定位，催生了新一轮光伏产业投资热
达20年以上的项目面临着新技术带来的未来发电效率、并购技术、设备维护更新等不确定性风险。对于光伏电站资产，A股定增退出溢价收益空间有限，跨境定增值得探讨光伏电站投资收益的实现，无外乎持有运营到期和转让

。 爆发式回升期（2009~2010年） 德国、意大利市场在光伏发电补贴力度预期削减和金融危机导致光伏产品价格下跌的背景之下，爆发了抢装潮，市场迅速回暖。而与此同时，我国出台4万亿元救市政策，光伏产业
投资能否成功的最关键因素。 此外，光伏产业技术更新快的特点，也使电站投资作为一项投资周期长达20年以上的项目面临着新技术带来的未来发电效率、并购技术、设备维护更新等不确定性风险。 对于光伏电站

市场在光伏发电补贴力度预期削减和金融危机导致光伏产品价格下跌的背景之下，爆发了抢装潮，市场迅速回暖。而与此同时，我国出台4万亿元救市政策，光伏产业获得战略性新兴产业的定位，催生了新一轮光伏产业投资热
达20年以上的项目面临着新技术带来的未来发电效率、并购技术、设备维护更新等不确定性风险。对于光伏电站资产，A股定增退出溢价收益空间有限，跨境定增值得探讨光伏电站投资收益的实现，无外乎持有运营到期和转让

、意大利市场在光伏发电补贴力度预期削减和金融危机导致光伏产品价格下跌的背景之下，爆发了抢装潮，市场迅速回暖。而与此同时，我国出台4万亿元救市政策，光伏产业获得战略性新兴产业的定位，催生了新一轮光伏产业投资热
。 此外，光伏产业技术更新快的特点，也使电站投资作为一项投资周期长达20年以上的项目面临着新技术带来的未来发电效率、并购技术、设备维护更新等不确定性风险。 对于光伏电站资产，A股定增退出溢价收益空间有限

电站的抢装潮让光伏产品需求量出现历史性突破。突然出现的供不应求状况，让部分已关停的光伏企业趁机死灰复燃。许多过去停产的中小企业有的已经开工，有的准备复产，开始招兵买马；亏损的企业也不甘心，希望把赔的钱
、就业问题。 2014年3月24日，光伏业兼并重组终于迎来重大利好，国务院发布了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，尽管还只是原则性规定，但诸如取消上市公司并购重组的前置审批等力度空前的改革

光伏企业处于停产和半停产状态，绝大部分中小企业关门进入休眠状态。为重新启动光伏市场，行业主管部门开始着手淘汰落后产能，推动企业兼并重组。然而，2013年第四季度以来，国内西部大型地面光伏电站的抢装潮让
终于迎来重大利好，国务院发布了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，尽管还只是原则性规定，但诸如取消上市公司并购重组的前置审批等力度空前的改革措施，已经引起了市场的普遍关注。4月1日，工业和

出现一轮并购潮。另外，2013年7月15日国务院出台的《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》中明确提出要严格控制新上单纯扩大产能的多晶硅、光伏电池及组件项目。我们不会剥离光伏产业，并将在这一行业做强做精