存货

亿元锐减至2.95亿元，其存货则从去年四季度末的587亿元进一步上升至628亿元，均显示出光伏行业现金流极度吃紧、库存不断高企的寒冬局面。 　　而雪上加霜的是，受到光伏产业整体萎靡的影响，各投

统计数据显示，今年一季度，A股79家光伏概念的上市公司经营活动产的现金流从去年四季度的117亿元锐减至2.95亿元，其存货则从去年四季度末的587亿元进一步上升至628亿元，均显示出光伏行业现金流极度

电池产品征收高额关税的决定，涉及的中国制造商高达35%，理由是中国制造商获得政府不平等的支持和在美国市场非法倾销存货。中国的太阳能电池制造商如无锡尚德太阳能电力控股（STP.N）、英利绿色能源（YGE.N）和

引起。2011年，公司前5大客户中有3家光伏企业，贡献25%的营业收入;今年来，光伏行业经营环境恶化，负面影响将向上游传导。4、警惕业绩出现拐点。公司11年年报显示，公司应收款项、预付款项、存货都大幅
增长，一方面符合11年业绩的高增长，但另一方面导致了公司现金流传负，侧面反映了下游企业的困境。公司一季报显示，随着前期合同已逐步完成，预收账款、存货下降，但应收款项还在增长，警惕减值风险;同时购买商品

　　146,256 千元，主要为一笔太阳能电池业务应收款项计提的坏账损失；存货跌价 　　损失 186,811 千元，主要为对手机业务原材料、太阳能产品存货计提的减值损失； 　　固定资产减值损失
部件及组装业务计提存货跌价准备及坏账 　　准备所致。2011 年及 2012 年第一季度的资产减值损失对本集团的营业利润产生 　　的较大影响，是造成本集团经营业绩下滑的主要原因之一。 　　如果

审查；另有快可光伏、日地太阳能、天能科技及欧贝黎等4家公司首发申请则被终止审查。表：2012年初至今IPO搁浅光伏企业一览　　1、上机数控：闯关IPO被否毛利率存货存劣势在4月9日4家闯关创业板公司中
，2家折戟IPO，其中包括无锡上机数控。证监会并未对两家公司被否原因做出明示，但作为光伏产业设备生产商，受光伏业整体不景气的影响，上机数控被指业务前景惨淡，毛利率与存货存在劣势。从上机数控招股说明书看

，但太阳能产品价格持续下滑，业者于2012年第1季普遍仍亏损。另值得担忧的是，2012年第1季大陆组件业者存货金额首度超过营收，2011年第4季存货与营收比例为0.75，但2012年第1季比例攀升
至1.06，创历史新高。存货过高不仅影响业者的现金周转能力，存货跌价也持续侵蚀其获利，而为出清存货，只得持续压低价格，打乱市场行情。点评：对2012年第2季及2012年下半景气看法，大陆业者乐观

成本，与供应商议价降低成本，但太阳能产品价格持续下滑，业者于2012年第1季普遍仍亏损。另值得担忧的是，2012年第1季大陆模块业者存货金额首度超过营收，2011年第4季存货与营收比例为0.75，但
2012年第1季比例攀升至1.06，创历史新高。存货过高不仅影响业者的现金周转能力，存货跌价也持续侵蚀其获利，而为出清存货，只得持续压低价格，打乱市场行情。对2012年第2季及2012年下半景气看法

，就在2012年一季度，公司业绩还大幅增长74.99%。记者发现，公司在业绩变脸背后，从2009年开始的连续3年时间里，库存商品占存货比重不断上升，且这一比重远超同行业其他上市公司，如天龙光电、京运通
，其分别实现净利润6023.8万元、1.27亿元和3.27亿元。在净利润不断增长的同时，其存货占比却不断增加，2009年～2011年9月，存货占流动资产比例分别为30.01%、42.17%和49.89

鲜明对比的是，就在2012年一季度，公司业绩还大幅增长74.99%。记者发现，公司在业绩变脸背后，从2009年开始的连续3年时间里，库存商品占存货比重不断上升，且这一比重远超同行业其他上市公司，如天龙光电