存货

四季度的117亿元锐减至2.95亿元，其存货则从去年四季度末的587亿元进一步上升至628亿元，均显示出光伏行业现金流极度吃紧、库存不断高企的寒冬局面。而雪上加霜的是，受到光伏产业整体萎靡的影响，各投

，上机数控被指业务前景惨淡。从公司招股说明书看，上机数控存货占流动资产的比例一路攀升，而产品毛利率却一路下行。而辉煌太阳能、欧贝黎终止审查，南京一投行人士表示，很有可能是业绩出现了问题。这些企业都是去年开始

被指业务前景惨淡。从公司招股说明书看，上机数控存货占流动资产的比例一路攀升，而产品毛利率却一路下行。而辉煌太阳能、欧贝黎终止审查，南京一投行人士表示，很有可能是业绩出现了问题。这些企业都是去年开始排队

间费用率上升，计提的存货减值准备共计0.51 亿元，导致净利润大幅度下降。欧洲主要市场需求放缓，国内产能扩张太激进，光伏产品价格短期内大幅度下跌，压缩了公司的毛利率，造成了存货减值。为了应对低迷的市场
。全球新增装机30GW 左右。而且价格不会短时间内大跌，缓解存货减值风险。　　公司技术研发、新销售渠道开发工作较好。公司去年建立海外分公司，德国20MW 光伏项目成功并网。今年又在云南取得了150MW 的

7086.48万元；电池片(合格片)57.08MW，金额2.12亿元；组件119.07MW，金额6.3亿元；其他存货及限制资产金额7.72亿元。　　而从其销售和购买情况来看，7月9日，赛维对外购进电池片

是一大挑战。由于多晶硅和光伏产品价格下滑，赛维LDK去年四季度存货和订单减值2.326亿美元。赛维在财报中称公司一季度生产多晶硅1900.8吨，较上季度2317.8吨有所降低。多晶硅库存量在2011年

下游企业需求下滑引起。2011年，公司前5大客户中有3家光伏企业，贡献25%的营业收入；今年来，光伏行业经营环境恶化，负面影响将向上游传导。公司11年年报显示，公司应收款项、预付款项、存货都大幅增长
，一方面符合11年业绩的高增长，但另一方面导致了公司现金流传负，侧面反映了下游企业的困境。公司一季报显示，随着前期合同已逐步完成，预收账款、存货下降，但应收款项还在增长，警惕减值风险；同时购买商品、接受

售价，如果价格继续下探，国内业者代工订单可能都会赔本输出。 新日光第1季因为认列长约存货跌价损失，每股税后纯损4.23元，为亏损最大的太阳能业者，但第2季不再认列一次性亏损，财报压力减轻。 反倒是

海润、亿晶、超日在内的许多公司亦开始进行组件的自动化改造；二是公司2011年下半年才投产，不存在资产减计和存货减计等其他光伏企业面临的问题。因此我们预计公司的组件生产后期仍能保证微利，大幅亏损的可能性
。年内完成业绩承诺存在挑战性。公司今年有550MW的电站建设计划，年内并网和确认销售收入的量存在不确定性。公司利用自产组件建设电站，将不可避免的提高存货周转天数和财务费用。公司对腾晖电力的持股比例为51

越来越尖锐。伴随中国经济增长步入下行周期，社会总供给明显大于总需求，伴随存货同比的持续显著上升，整体宏观经济步入了去产能化阶段。过去30多年间，我国曾在1996年至1999和2005年前后出现过两次