大规模爆发

国光伏双反措施实施前抢出效应的拉动是推动光伏出口增长的主要因素之一。目前美国双反已经做出终裁，如果不能达成和解，未来我国光伏对美出口将呈现明显下滑趋势。日本市场虽然呈现大规模爆发式增长，但由于补贴额度偏高
: break-word !important;"英国 英国市场方面，受政府颁发给规模大于5MW的光伏电站的ROC方案的截止日期被提前至2015年3月的影响，2014年引发抢装导致光伏装机出现大规模的

带动行业ROE提升将促使板块出现戴维斯双击； 16年以后光伏成本不断下降，居民侧平价上网的临界点将促使光伏真正开始大规模替代传统能源，技术进步驱动产业走向真正的成长性。 2.全年建设规模再
分布式）商业模式逐步完善的情况下，该规定将极大促进分布式建设速度，我们预计15年分布式装机量将达到8-9GW以上，较14年的2.05GW，同比增幅超300%，行业开始迎来真正的爆发期。 4.投资

不断下降，居民侧平价上网的临界点将促使光伏真正开始大规模替代传统能源，技术进步驱动产业走向真正的成长性。我们认为14年政策周期中主要投资具备核心竞争力的潜在分布式龙头，15年需求加速周期中投资国内产业链龙头
促进分布式建设速度，我们认为不必过分纠结于地面分布式与屋顶分布式的区别，根据上市公司长期跟踪，两类模式的参与者基本为同类公司。我们预计15年分布式装机量将达到8-9GW以上，行业开始迎来真正的爆发

的影响包括：1.光伏和风电平价上网时点延后，改变行业需求大规模爆发时点的预期;2. 动摇部分消费者购买新能源汽车的决心，拖累其市场化进程。但总体而言，油价下跌改变国内补贴力度的可能性非常小，对新能源
制造环节受益逻辑更直接(设备销量=市占率*国内新增装机容量)，爆发性更强，但制造业具有一定的周期性，需要依靠储能、电动车等新领域拓展提升估值。 中线看，我们更看好运营商。规划量提高将带来更充裕的

国家制订新能源中长期发展目标和补贴力度，进而影响企业投资新能源的热情。同时，油价下跌将导致全球传统能源产品和电力价格下跌，带来的影响包括：1.光伏和风电平价上网时点延后，改变行业需求大规模爆发时点的预期
由于装机预期大幅提升，以逆变器为代表的中游制造环节受益逻辑更直接（设备销量=市占率*国内新增装机容量），爆发性更强，但制造业具有一定的周期性，需要依靠储能、电动车等新领域拓展提升估值。中线看，我们更看好

下跌，带来的影响包括：1.光伏和风电平价上网时点延后，改变行业需求大规模爆发时点的预期；2. 动摇部分消费者购买新能源汽车的决心，拖累其市场化进程。但总体而言，油价下跌改变国内补贴力度的可能性非常小，对
%，中期行情看30%以上。　Q2：短期和中期角度更看好哪个细分行业？短期看，我们认为由于装机预期大幅提升，以逆变器为代表的中游制造环节受益逻辑更直接（设备销量=市占率*国内新增装机容量），爆发性更强

，因此这种组合型的能源服务公司的上升空间还非常大。 2005年开始，德国人就在研究虚拟电厂的技术和商业模式，示范项目搞了好几个，到去年底才慢慢开始有了不到10%的份额。但正是因为积累而并非突然爆发
中国才更容易实现：成都，银川，贵阳的大数据中心随时提供虚拟数据服务，待电价便宜的时候一声指令，腾讯百度等的大规模数据运算皆可转到电费最划算的地方进行。 这是一种新时代的需求与供给模式，对此我们

、日本三菱等少数几家世界500强企业，能够生产出超高纯铜。超高纯铜作为高新技术产业一种关键性的基础材料，不仅应用于新能源的光伏电池上，还是大规模集成电路即芯片中不可缺失的一种材料。中国是全球微电子产业的
和价格，大规模集成电路、光伏等新兴产业的发展在核心材料上受制于人，完全依赖国外。长远来看，对国家高新技术产业发展不安全。瑞崚打破了跨国公司的市场垄断和技术封锁，填补了这种关键材料的国产化空白。无论在

能源项目提供的相关报告，中国太阳能热发电的理论潜能高达约16000GW。但由于各方面的限制条件，实际可开发利用的土地所能承载的装机也较为有限。特别是由于光伏电站近几年的爆发式疯长，在西部阳光资源好、更适合
是光热发电行业应该开始担忧的一个问题，好资源区域是有限的，待光热发电技术具备大规模开发条件后，却发现已无可用之地绝对是行业的一大悲哀。但从现实角度来看，该建议可能更多的是一种理想。有行业人士就尖锐地