大型分布式电站

对日跟踪光伏发电装置正式并网成功，成为全球最大规模的采用自适应对日跟踪系统设备的光伏电站。在当前固定光伏系统价格较低的情况下，敢于选择在百兆瓦级大型光伏电站项目，完全采用最新斜单轴自适应对日跟踪系统，足见
这些地区自发自用，装机规模将大受限制，比较适合大规范集中电站的建设；而东部土地资源匮乏，比较适合分布式电站的建设。集中建设和分布式建设各有优缺点，只有因地制宜，该集中集中、该分布分布才是上策。

全球最大规模的采用自适应对日跟踪系统设备的光伏电站。在当前固定光伏系统价格较低的情况下，敢于选择在百兆瓦级大型光伏电站项目，完全采用最新斜单轴自适应对日跟踪系统，足见振发新能源的魄力与自信。这种装置
限制，比较适合大规范集中电站的建设；而东部土地资源匮乏，比较适合分布式电站的建设。集中建设和分布式建设各有优缺点，只有因地制宜，该集中集中、该分布分布才是上策。

周期向上的确定性提高和公司业绩复苏超预期,上调目标价至12元。东方日升业绩好于我们预期。公司前三季度收入12.7亿元(+78.94%),净利润5086万元(+164%),EPS0.09元。考虑到Q4大型
地面电站抢装对组件需求的拉动,预计2013年EPS0.12元,高于我们此前的预期0.10元(不考虑并购斯维克)。受益下游分布式电站建设。东方日升公司与中广核、宁波宁电新能源的合资公司参与150MW

0.10.3元/度不等的额外补贴政策，使得一些原本对盈利不乐观的企业纷纷加入建站大军，俆湘华称，例如无锡新区近期上马的分布式电站项目，预计7-8年就能回本盈利。 据市场研究机构solarzoom发布的分析
补贴，此次政策将按实际发电量进行补贴，投资者更注重工程质量，因此国内大型组件商会最先受益，俆湘华认为，随技术水平的不断完善，光伏发电的潜在市场将不断扩大，届时会带动整个行业在很长一段时间内保持高增长。

四季度国内光伏电站装机有可能出现比较快速的增长，加之明年国内大型和分布式电站的启动，光伏订单将进一步回暖，从而带动企业出货和毛利率的改善，并呈现明显的持续性。　　风电行业：金风科技感受景气回升同为

了海外光伏电站建设的团队。创新商业模式，力诺电力在大型地面光伏电站开发方面探索了企业自主建设自主运营、合资合作共同建设运营、EPC项目总承包;在分布式电站建设方面，探讨了客户、投资方、工程总承包三位一体的
对新能源发电的财政支持。三是并网的问题没有从根本上解决，一些西部的大型地面电站就曾出现无法并网、项目荒废的情况，这需要强大的配套电网建设。即便是国内需求迅速增加，想要完全消化掉庞大的过剩产能，也是相当困难

了海外光伏电站建设的团队。创新商业模式，力诺电力在大型地面光伏电站开发方面探索了企业自主建设自主运营、合资合作共同建设运营、EPC项目总承包；在分布式电站建设方面，探讨了客户、投资方、工程总承包三位一体的
对新能源发电的财政支持。三是并网的问题没有从根本上解决，一些西部的大型地面电站就曾出现无法并网、项目荒废的情况，这需要强大的配套电网建设。即便是国内需求迅速增加，想要完全消化掉庞大的过剩产能，也是相当困难

度实现扭亏为盈，业绩略超市场预期。虽然公司仍处于亏损状态，但是由于今年四季度国内光伏电站装机有可能呈现比较快速的增长，加之明年国内大型和分布式电站的启动，光伏订单将进一步回暖，从而带动企业出货和毛利率的

、替代电价超过0.75元项目具有经济性分布式电站执行全电量补贴（0.42元/度）。假设分布式项目建设成本比大型电站高1元/瓦、90%自用、替代电价0.80元/度、余量上网电价0.44元/度，分布式光伏
报告要点　　大型电站：贷款比例对IRR影响较大，I类地区敏感性显著国家各部门光伏扶持政策陆续落地，光伏电站建设及运营收益得到保证。根据测算，按照8.76元/瓦的建设成本，贷款70%,贷款利率6.55

2013北京国际风能大会暨展览会上对大智慧通讯社表示，目前公司销售的主要是适用于大型地面电站的逆变器，但其和适用于分布式电站的逆变器相差不大，公司在技术方面没有问题。分布式市场如果大规模发展，将会带动公司